PANews 2025 річний огляд даних публічних ланцюгів: «голий плавець» час, хто росте всупереч тенденціям?

Автор: Frank, PANews

2025 рік для публічних ланцюгів у криптовалютному світі стане надзвичайно драматичним і знаковим роком. Якщо 2024 рік можна назвати «бенкетною ніччю», коли нові публічні ланцюги змагалися у яскравості завдяки високим очікуванням на аірдропи та масштабним наративам, то 2025 рік — це «пробудження після святкування».
Коли приплив спадає, ліквідність звужується, реальні дані, які раніше ховалися за ілюзією процвітання, починають проявлятися. Ми спостерігаємо «льодовий і вогняний» двобій: з одного боку — загальне зниження цін на вторинному ринку та значне уповільнення зростання TVL, з іншого — стрімке зростання доходів від комісій та обсягів торгів на DEX.
Яскравий контраст відкриває жорстоку правду: ринок більше не купує прості «наративи», капітал концентрується у провідних протоколах, що мають здатність генерувати кровообіг і відповідають реальним потребам.
Команда PANews повністю проаналізувала ключові дані 26 провідних публічних ланцюгів за 2025 рік — від TVL, цін активів, доходів від комісій, активності користувачів до інвестиційних процесів. Ми прагнули за допомогою цих холодних цифр відтворити процес «вибуху мильної бульбашки», що пережив ринок у цьому році, і знайти тих справжніх переможців, які зуміли зберегти міцну оборону навіть у холодну пору.
(Джерела даних: TVL, стабільні монети, фінансування та доходи — Defillama; активність користувачів і щоденні обсяги — Artemis та on-chain інформація; ціни та ринкова капіталізація токенів — Coingecko. Період даних — з 1 січня по 16 грудня 2025 року.)
Обличчя TVL: різке уповільнення зростання, DeFi переживає «деглізинг»
За найважливішим індикатором процвітання публічних ланцюгів — TVL — цього року провідні ланцюги показали невелике зростання, але темпи зростання сповільнилися. За даними PANews, загальний TVL 26 основних ланцюгів зріс на 5.89%, з них 5 нових ланцюгів вперше увійшли до рейтингу з нульовими показниками. Лише 11 з них показали позитивне зростання, що становить близько 42%. У порівнянні з 2024 роком, коли 22 провідних ланцюги зросли на 119%, це значне уповільнення.
Зниження темпів зростання TVL відображає загальну холодність крипторинку. Однак це не означає, що 2025 рік був цілком спокійним. За даними, у жовтні загальний TVL сягнув 168 мільярдів доларів США, що на 45% більше ніж на початку року — 115,7 мільярдів. Але після цього через різке падіння ринку обсяг TVL швидко знизився. Частково через падіння цін базових токенів ланцюгів, частково — через зростаючу тенденцію до хеджування, багато капіталу вийшло з систем DeFi.
У топ-10 ланцюгів очевидним лідером 2025 року є Hyperliquid — у порівнянні з іншими, зростання TVL склало 299%. Найбільш невдалим став Solana, з ростом лише 0.8%. Зі зниженням популярності мем-токенів, ця гігантська платформа, здається, опинилася на межі кризи. Серед 26 аналізованих ланцюгів, швидке зростання показали Flare — понад 582%, що зробило його найшвидше зростаючим. А OP Mainnet знизився на 63.6%, ставши найгіршим за падінням.

Ціни в середньому знизилися на 50%, ринок більше не підтримує нові публічні ланцюги
Що стосується цін, то й вони цього року показали невтішні результати. У порівнянні з початком року, ціни токенів 26 ланцюгів у середньому знизилися на 50%. З них найсильніше впали ціни Movement — на 95%, Berachain — на 92%, Scroll — на 91%. Ці нові ланцюги не здобули визнання ринку.
З аналізу видно, що лише 4 ланцюги — BNB Chain (+22%), Hyperliquid (+14.2%), Tron (+9.3%) і Mantle (+3%) — показали зростання цін. Інші — у спаді.

Проте, зміни у TVL і цінах головним чином залежать від ліквідності крипторинку. Аналіз індикаторів розвитку екосистеми відкриває іншу картину.
Розквіт доходів протоколів: публічні ланцюги переходять у нову фазу «генерації крові»
Що стосується доходів від комісій, то за 2024 рік ці ланцюги згенерували у сумі 10.4 мільярда доларів, а у 2025 — вже 16.75 мільярда, що на 60% більше. Крім того, за винятком OP Mainnet, Mantle і Scroll, доходи інших ланцюгів зросли.
Найбільше зростання показали Hyperliquid — на 9388.9%, що пояснюється його недавнім запуском у кінці 2024 року з малим базовим показником. Також, доходи Solana зросли на 107%, BNB Chain — на 77%, Sui — на 126%, Aptos — на 290%. Це свідчить про значне підвищення здатності провідних ланцюгів генерувати дохід у 2025 році.

Крім того, обсяги торгів на DEX у всіх ланцюгах зросли на 88%, у середньому — на 163%. Зокрема, Solana повернулася до лідерства, з обсягом у 1.52 трильйона доларів, що зробило її найбільшим за обсягом торгів ланцюгом, а BNB Chain — з 697.2 мільярдами доларів — послідувала за Ethereum. Можливо, у 2026 році вона знову обійде Ethereum.
Hyperliquid залишається найшвидше зростаючим — приріст торгів за рік склав 1217.00%, а Flare — 880%.

Коли «мисливці за аірдропами» зникнуть, нові користувачі публічних ланцюгів залишаться під питанням
Щодо активності користувачів, то вона демонструє змішану картину.
Загалом кількість активних адрес зросла з 14.86 мільйонів до 17.6 мільйонів, що становить +18%. Це хороший знак у період низької активності ринку.
Але з іншого боку, такі ланцюги, як Solana, Base, Sui, що раніше були символами активності роздрібних інвесторів, показали різке зниження — Base зменшилася на 84.9%, Solana — на 37%.
Найбільше зростання активності зафіксовано у Polygon — до 2.9 мільйонів активних адрес 19 грудня, що на 612% більше ніж на початку року. Також зросли активність у BNB Chain, Sei, Aptos.
Що стосується кількості транзакцій, то у кінці року вона зросла на 33% у порівнянні з початком року. Найкраще показала себе BNB Chain — з 3.5 мільйонів до 14.5 мільйонів транзакцій, що є високим показником. Solana залишається лідером за кількістю транзакцій — 58.44 мільйонів, але зростання склало лише 2.8%, що свідчить про ознаки втоми.

Стабільні монети — єдина «бичача» тенденція 2025 року
Ринок стабільних монет у 2025 році став справжнім вибухом, і це підтверджують дані по всіх публічних ланцюгах. У порівнянні з 2024 роком, капіталізація стабільних монет у більшості ланцюгів значно зросла, найяскравішим прикладом є Solana — +196% за рік, що зробило її лідером за зростанням.
Ethereum і Tron, як дві найбільші публічні ланцюги для стабільних монет, також показали зростання — 46% і 37% відповідно. Крім того, активність у таких ланцюгах, як BNB Chain і Hyperliquid, також зросла.

Фінансування екосистем: Polygon — чемпіон завдяки зірковим проектам, Ethereum і Solana — не втрачають популярності
Ще один важливий аспект — фінансування. У 2025 році криптоіндустрія досягла нових рекордів у цій сфері: за даними PANews, зафіксовано 6710 раундів фінансування, які класифіковані за ланцюгами.
Загалом, кількість раундів зменшилася з 640 до 293, але сума зросла з 350 мільйонів до 667 мільйонів доларів. Середня сума інвестиції зросла з 5.57 мільйонів до 22.79 мільйонів доларів. Це свідчить, що зараз важче залучати фінансування малим і середнім проектам, тоді як великі гравці отримують більше капіталу.
За класифікацією, лідером за обсягом залучених коштів стала Polygon — 2.24 мільярда доларів, тоді як Ethereum і Solana отримали відповідно 1.57 і 1.34 мільярда. Основна частка фінансування припадає на Polymarket — понад 2 мільярди доларів.
Детальніше, основні раунди фінансування відбувалися у екосистемах Ethereum, Solana, Bitcoin і Base.

Ось аналіз кількох ключових публічних ланцюгів, що привертають увагу ринку:
Ethereum: Легкий човен пройшов через тисячу гір, відновлення фундаментальних показників і «розрив» із застійним ціновим трендом
Як лідер публічних ланцюгів, Ethereum у 2025 році можна описати як «легкий човен, що пройшов через тисячу гір». Після 2024 року, коли через серйозний розподіл навантаження на L2 і застій у даних екосистеми ціни залишалися без змін, у 2025 році спостерігається значне зростання. Зокрема, у таких показниках, як обсяг торгів на DEX (+38.8%), капіталізація стабільних монет (+46%) і активні адреси (+71%), а також у фінансових подіях і залучених коштах — Ethereum знову демонструє лідерство.
Проте, у цінових даних і TVL зберігається застій через загальне падіння ринку. Втім, у порівнянні з іншими ланцюгами, ETH демонструє більшу стійкість.

Solana: Успіх і провал мем-токенів — вразливість після бульбашки
У порівнянні з 2024 роком, у 2025 році Solana проявила інший характер: після великих коливань у ринку мем-токенів на початку року, платформа не змогла створити нових сильних наративів. Замість цього, платформи для запуску мемів продовжують внутрішню конкуренцію. Хоча у витратах і обсягах торгів на DEX спостерігається зростання, ціни токенів, активність користувачів і кількість транзакцій у кінці року значно знизилися. Це свідчить, що ринок «голосує ногами», і бульбашка популярності Solana, здається, луснула.

BNB Chain: Від захисту до наступу — «шестиугольний воїн» з повним ростом
У 2025 році BNB Chain показала повний прорив, зростаючи у всіх ключових показниках більш ніж удвічі. Зростання доходів, обсягів торгів на DEX, капіталізації стабільних монет і активності користувачів — все це свідчить про унікальний успіх у кризовий період.
Звісно, це багато в чому залежить від Binance. Від активної участі CZ у маркетингу до запуску Binance Alpha, що став обов’язковим для роздрібних інвесторів, і до нових платформ, таких як Aster, що конкурують з Hyperliquid. З 2024 року BNB Chain перейшла від оборони до наступу, і ця стратегія здається дуже агресивною. Для інших ланцюгів BNB Chain вже стала серйозним конкурентом.

Hyperliquid: найбільший «темний конячка» року — навчив галузь заробляти «реальним доходом»
Подібно до BNB Chain, у 2025 році Hyperliquid також показала яскравий результат. Крім незначного зниження ринкової капіталізації (-5.3%), всі інші показники зросли, і прирости були найбільшими серед усіх ланцюгів.
У 2025 році TVL Hyperliquid посів 9 місце у всесвіті, доходи від комісій — 3 місце, обсяги торгів на DEX — 6 місце, капіталізація стабільних монет — 5 місце. За цими показниками Hyperliquid вже цілком заслужено вважається провідним публічним ланцюгом. Це дуже успішний результат для новачка, особливо враховуючи, що він не залежить від інфляційних стимулів і може підтримувати екосистему за рахунок реальних доходів.
Проте, нещодавно Hyperliquid зіткнувся із сильним конкурентом — Aster і Lighter вже наближаються до його обсягів торгів. Неозброєним оком видно, що у 2026 році роль Hyperliquid може змінитися з «перешкоджання» на «захист титулу».

Sui: Відкриття «глибоких присідань» під тиском «пузиря», необхідність переформатування після кризи
Якщо у 2024 році Sui активно намагалася наздогнати Solana і була обіцяною зіркою, то у 2025 — вона стала більш тихою. За даними, її ціна знизилася на 64%, TVL — на 46.8%, що свідчить про тиск з боку ринку. Це пов’язано з тим, що у 2025 році Sui увійшла у «інтенсивний період розблокування», коли багато ранніх інвесторів і команд вивели свої активи на ринок, що додало тиску на ціну.
Також, активність екосистеми залишилася на рівні початку року — кількість активних адрес і транзакцій майже не змінилися, що свідчить про «заглиблення» у тишу. Відсутність нових наративів і невдачі мем-ринку не дозволили Sui прорватися. Проте, за даними про фінансування і обсяги торгів на DEX, видно, що капітал все ще не відмовився від Sui, і 2026 рік може стати роком перезавантаження після кризи.

Tron: Практичний ціновий гігант, «король грошових потоків» у платіжному секторі
У 2025 році Tron сформував нову історію для публічних ланцюгів: використовуючи стабільні монети, він продовжує «тихо і впевнено» зростати. Хоча TVL і ціни токенів знизилися приблизно на половину, Tron зберіг свою здатність генерувати доходи — 184 мільйони доларів у комісіях (+126.9%), обсяги торгів на DEX — у 2.24 рази більше.
Для Tron важливо не шукати нові наративи, а закріплюватися у сфері стабільних монет і забезпечувати стабільний грошовий потік. Такий підхід робить його більш привабливим для користувачів і стабільним у довгостроковій перспективі.

Погляд на 2025 рік у світі публічних ланцюгів — це не лише підсумки року, а й відображення різноманіття розвитку галузі.

Чіткий аналіз показує, що ера «багатоголосся» і «братства» у публічних ланцюгах закінчилася. На зміну прийшли жорсткі «боротьба за залишки» і «олігополія».
Занепокоєння Solana через втрату трафіку після мем-спаду, або «болі» Sui через розблокування токенів, або провали нових ланцюгів, таких як Movement і Scroll, — все це доводить, що ілюзія «фальшивого процвітання», що трималася на венчурних інвестиціях і PUA-стимулюваннях, вже не витримує.
Проте, у цьому падінні ми бачимо ознаки розвитку галузевої стійкості. BNB Chain завдяки масштабному зростанню екосистеми, Hyperliquid — за рахунок реальних доходів, а Tron — за рахунок практичного підходу у платіжному секторі, — разом визначають правила виживання у 2026 році: виживати, не вигадуючи казки, а заробляючи; не штучно нарощуючи обсяги, а залучаючи справжніх користувачів.
Мороз 2025 року може бути дуже гострим, але він позбавив галузь багаторічного «пузиря». На передодні 2026 року ми можемо з упевненістю сказати, що на більш чистій і прагматичній основі публічні ланцюги перестануть бути лише азартною грою, а стануть справжньою глобальною фінансовою інфраструктурою для масштабних обмінів цінностей.