PANews 2025 річний огляд даних публічних ланцюгів: «голий плавець» час, хто росте всупереч тенденціям?

Автор: Frank, PANews

2025 рік для публічних ланцюгів у криптовалютному світі стане надзвичайно драматичним і знаковим роком. Якщо 2024 рік можна назвати «вечіркою», коли нові публічні ланцюги змагалися у яскравості завдяки високим очікуванням від аірдропів і масштабним наративам, то 2025 рік — це «пробудження після святкування».
Коли приплив спадає, ліквідність звужується, справжні дані, які раніше ховалися за ілюзією процвітання, починають проявлятися. Ми спостерігаємо «льодовий і вогняний двобій»: з одного боку — масове зниження цін на вторинному ринку і значне уповільнення зростання TVL, з іншого — стрімке зростання доходів від комісій та обсягів торгів на DEX.
Яскравий контраст відкриває жорстоку правду: ринок більше не купує прості «наративи», а капітал концентрується у провідних протоколах, що мають здатність генерувати кровотік і задовольняти нагальні потреби.
Команда аналітиків PANews повністю зібрала дані по 26 основних публічних ланцюгів за 2025 рік: від TVL, цін активів, доходів від комісій, активності користувачів до інвестицій і фінансування. Ми прагнули за допомогою цих холодних цифр відтворити процес «вибуху мильної бульбашки», що пережив ринок у цьому році, і знайти тих справжніх переможців, які зуміли зберегти міцну оборону навіть у холодну пору.
(Джерела даних: TVL, стабільні монети, фінансування та доходи — Defillama; активність і обсяги торгів — Artemis та on-chain інформація; ціни та ринкова капіталізація токенів — Coingecko. Період даних — з 1 січня по 16 грудня 2025 року.)
Обличчя TVL: різке уповільнення зростання, DeFi переживає «відтік» капіталу
За найважливішим показником — TVL — цього року провідні публічні ланцюги показали невелике зростання, але темпи зростання сповільнилися. За даними PANews, загальний TVL 26 основних ланцюгів зріс на 5.89%, з них 5 нових ланцюгів увійшли у список, їх початкові дані були нульовими. Лише 11 з них показали позитивне зростання, що становить близько 42%.
У порівнянні з 2024 роком, коли 22 провідних ланцюги зросли на 119%, це свідчить про загальне охолодження ринку.
Загалом, у жовтні 2025 року TVL досяг 168 мільярдів доларів, що на 45% більше ніж на початку року — 115,7 мільярдів. Однак після жовтня через різке падіння ринку, обсяг TVL швидко знизився. Це частково через падіння цін базових токенів ланцюгів, частково — через зростаюче бажання інвесторів уникати ризиків і виводити капітал з DeFi систем.
У топ-10 ланцюгів очевидним лідером став Hyperliquid, який у 2025 році показав зростання TVL на 299%.
З іншого боку, Solana — найбільш невдачливий — зростання склало лише 0.8%. Зі зниженням популярності мем-токенів, ця гігантська платформа, здається, опинилася на межі кризи.
З 26 досліджених ланцюгів, Flare показав найвищий приріст — понад 582%, ставши найшвидше зростаючим.
OP Mainnet — найсильніше постраждав — зменшив TVL на 63.6%.

Ціни в середньому знизилися на 50%, ринок більше не купує нові ланцюги
Що стосується цін, то й вони цього року показали слабкий результат. У порівнянні з початком року, середній рівень цін 26 токенів знизився на 50%.
З них Movement — мінус 95%, Berachain — мінус 92%, Scroll — мінус 91%. Ці нові ланцюги не здобули визнання ринку.
З тих, що досліджувалися, лише 4 показали зростання цін: BNB Chain (+22%), Hyperliquid (+14.2%), Tron (+9.3%), Mantle (+3%). Решта — у мінусі.

Однак, зміни у TVL і цінах головним чином залежать від ліквідності ринку. Аналізуючи індикатори розвитку екосистем, отримуємо іншу картину.
Доходи протоколів стрімко зростають, публічні ланцюги переходять у нову фазу «генерації крові»
За даними про витрати на транзакції, у 2024 році ці ланцюги заробили 10.4 мільярдів доларів, а у 2025 — вже 16.75 мільярдів, що на 60% більше.
З них, окрім OP Mainnet, Mantle і Scroll, всі інші показали зростання. Найбільше — Hyperliquid (+9388.9%), що зумовлено запуском наприкінці 2024 року і початковим малим базовим рівнем.
Solana — +107%, BNB Chain — +77%, Sui — +126%, Aptos — +290%. Це свідчить про значне підвищення здатності провідних ланцюгів генерувати дохід.
Крім того, обсяг торгів на DEX зріс на 88%, у середньому — на 163%.
З них Solana — лідер із обсягом у 1.52 трильйона доларів, BNB Chain — 697.2 мільярда доларів, і обидва мають шанс у 2026 році обійти Ethereum.
Hyperliquid залишається найшвидше зростаючим — +1217%, Flare — +880%.

Після «охотників за аірдропами» нові користувачі публічних ланцюгів залишаються
Щодо активності користувачів, то дані мають змішаний характер.
Загалом кількість активних адрес зросла з 14.86 мільйонів до 17.6 мільйонів, що на 18%. Це хороший знак у період низьких цін.
Але, наприклад, Solana, Base, Sui — показали значне зниження активності. Base — на 84.9%, Solana — на 37%.
Натомість, у грудні активність у Polygon різко зросла — до 2.9 мільйонів активних адрес, що на 612% більше ніж на початку року. Також зросли активність у BNB Chain, Sei, Aptos.
Щодо кількості транзакцій, то наприкінці року вона зросла на 33% у порівнянні з початком. Найкращий результат у BNB Chain — з 3.5 мільйонів до 14.5 мільйонів транзакцій. Solana — з 58.44 мільйонів, але зростання лише 2.8%, що свідчить про втомлення ринку.

Стабільні монети — єдина «бичача» тенденція 2025 року
Ринок стабільних монет у 2025 році вибухнув. За даними, більшість ланцюгів показали значне зростання їх ринкової капіталізації. Найбільше — Solana, +196%.
Ethereum і Tron — лідери у стабільних монетах, зростання відповідно 46% і 37%.
Також у цьому році активізувалися BNB Chain і Hyperliquid, які показали значний приріст.

Фінансування екосистем: Polygon — чемпіон завдяки зірковим проектам, Ethereum і Solana — не втрачають популярності
Ще один важливий аспект — фінансування. У 2025 році індустрія знову встановила рекорд, за даними PANews, зафіксовано 6710 раундів фінансування.
Загальна сума зросла з 350 мільйонів до 667 мільйонів доларів, середній раунд — з 5.57 мільйонів до 22.79 мільйонів доларів. Це свідчить про те, що фінансування малих і середніх проектів ускладнилося, а великі — отримують більше капіталу.
За обсягами фінансування лідирує Polygon — 2.24 мільярда доларів, далі Ethereum — 1.57 мільярда і Solana — 1.34 мільярда. Основна частка — у Polymarket, що залучив понад 2 мільярди доларів.
Основні раунди — у Ethereum, Solana, Bitcoin і Base.

Аналіз ключових публічних ланцюгів:
Ethereum: легкий шлях через гори, відновлення фундаменту і застій цін
Як лідер ринку, Ethereum у 2025 році можна описати як «легкий шлях через гори». Після 2024 року, коли через серйозний розподіл навантаження між L2 зупинився розвиток екосистеми і ціна коливалася, у 2025 році спостерігається відновлення.
Зростання у 2025 році у таких показниках: DEX — +38.8%, ринкова капіталізація стабільних монет — +46%, активні адреси — +71%.
Також у фінансуванні та інвестиціях — лідер серед усіх ланцюгів.
Проте, ціни і TVL залишаються на рівні минулого року через ринковий спад, але ціна ETH демонструє більшу стійкість у порівнянні з іншими токенами.

Solana: ігри з мемами, вразливість після бульбашки
У 2025 році Solana показала інший сценарій: після великих коливань і «вибуху» мем-ринку, її екосистема стала більш вразливою.
Після початкового спаду мем-токенів, Solana не змогла створити нові наративи, натомість платформи з мемами продовжували внутрішню конкуренцію.
Обсяги витрат і торгів на DEX зросли, але ціна токена, активність користувачів і кількість транзакцій значно знизилися. Це свідчить, що ринок «голосує ногами», і бульбашка Solana луснула.

BNB Chain: від захисту до наступу, «шестиугольний воїн» з повним ростом
У 2025 році BNB Chain показала повний прорив — усі показники зросли.
Зростання у доходах, обсягах торгів, ринковій капіталізації стабільних монет і активності — понад 100%. Це рідкість у період кризи.
Звісно, це багато в чому залежить від Binance. Від активної участі CZ у маркетингу до запуску Binance Alpha і нових деривативних платформ, таких як Aster.
BNB Chain перейшла від контратаки у 2024 до повномасштабного наступу, і ця стратегія робить її серйозним конкурентом для інших ланцюгів.

Hyperliquid: головний темний конячка року, навчає «реальним доходам»
Як і BNB Chain, Hyperliquid у 2025 році показала яскравий результат. Хоча її ринкова капіталізація знизилася на 5.3%, інші показники зросли, і приріст у багатьох — найвищий серед усіх.
Загалом, у 2025 році Hyperliquid посіла 9 місце за TVL, 3 — за доходами, 6 — за обсягами торгів, 5 — за стабільною капіталізацією.
Це підтверджує статус провідної публічної ланцюга, і для новачка — це дуже успішний результат.
Крім того, Hyperliquid — одна з небагатьох систем, яка може підтримувати екосистему без інфляційних стимулів, базуючись лише на реальних доходах.
Однак, у 2026 році вона вже стикається з новими конкурентами, такими як Aster і Lighter, обсяги торгів яких наближаються до її. Можливо, у 2026 році Hyperliquid доведеться перейти у режим захисту.

Sui: «присідання» під тиском, у пошуках перезавантаження після бульбашки
Якщо у 2024 році Sui активно намагалася наздогнати Solana і була обіцяною зіркою, то у 2025-му вона стала більш тихою.
Зниження цін — на 64%, TVL — на 46.8%, — свідчать про тиск з боку ринку. Це пов’язано з «інтенсивним розблокуванням» активів у 2025 році, що призвело до зниження цін.
Активність у екосистемі залишилася приблизно на рівні початку року, що свідчить про відсутність нових наративів і невдачу у мем-ринку.
Проте, зростання фінансування і обсягів торгів на DEX у 2025 році дає підстави вважати, що у 2026-му Sui може пройти перезавантаження.

Tron: практичний підхід, «король грошового потоку» у платіжному секторі
У 2025 році Tron демонструє інший сценарій: використання стабільних монет для стабільного заробітку.
Зниження TVL і цін — близько 50%, але доходи від комісій — 184 мільйони доларів (+126.9%), обсяги торгів на DEX — +224%.
Для Tron важливо не шукати нові наративи, а закріпитися у сфері стабільних платежів. Такий підхід забезпечує стабільний грошовий потік і високий рівень утримання користувачів.

Поглядаючи на 2025 рік у світі публічних ланцюгів, бачимо не лише підсумки, а й цілісну картину їх розвитку.

Дані показують, що ера «коней на переправі» і «багатоголових боїв» закінчилася — тепер панує жорстка конкуренція за залишковий капітал і домінування.
Чи то Solana після відходу мем-тренду, чи Sui під тиском розблокувань, чи нові гравці, як Movement і Scroll, що зазнали краху на вторинному ринку — все це доводить, що ілюзія «фейкової» процвітаючої кризи, підтримуваної VC і піар-акціями, вже минула.
Проте, у цьому падінні ми бачимо ознаки еволюції галузевої стійкості.
BNB Chain із масштабним зростанням екосистеми, Hyperliquid із реальними доходами, і Tron із прагматичним підходом у платіжному секторі — разом вони визначають правила виживання у 2026 році:
— виживати, не вигадуючи казки, а заробляючи;
— не штучно нарощувати обсяги, а залучати реальних користувачів.
Мороз 2025 року може бути болісним, але він позбавив ринок багаторічного бульбашкового ілюзійного зростання.
На порозі 2026 року ми маємо всі підстави вірити, що на більш чистій і прагматичній основі публічні ланцюги перестануть бути лише спекулятивним казино і перетворяться на справжню глобальну фінансову інфраструктуру для масштабних обмінів цінностей.