Дослідження: Постійні ф'ючерси на блокчейні прорвали позначку у 1 трильйон доларів США за місяць, сприяючи вибуху DeFi-комбінованості

Coinbase дослідник керівник Дейвід Дуонг зазначає, що зміни у поведінці децентралізованих платформ і трейдерів зробили перманентні ф’ючерси більш центральним елементом ринку. Згідно з дослідженням Coinbase, на блокчейні перманентні ф’ючерси (перманентні контракти) очікує бурхливий ріст у 2025 році, місячний обсяг торгівлі перевищить 1 трлн доларів. На тлі спокійної сезону альткоїнів, децентралізовані біржі (DEX), такі як Hyperliquid, Aster і Lighter, успішно захопили попит трейдерів на кредитне плече. Це зростання позиціонує ці інструменти як постійно еволюціонуючі «композабельні примітиви» у децентралізованих фінансах (DeFi), з потенціалом для нових інтеграцій із позикою, доходним фермерством і токенізованими активами у 2026 році.

https://t.co/CtiuQyARQY

— Дейвід Дуонг🛡️ (@DavidDuong) 29 грудня 2025

Перманентні ф’ючерси дозволяють користувачам робити кредитне плече на ціну криптовалют без терміну погашення. За даними DeFiLlama, у проміжку останніх 30 днів обсяг обробки децентралізованих платформ перевищив 972 мільярди доларів. Лідером є Lighter з приблизно 203 мільярдами доларів, далі йдуть Aster (171,8 мільярда) і Hyperliquid (160,6 мільярда), що підкреслює зростаючу конкуренцію між протоколами Layer 2. Ранні піки включають 319 мільярдів доларів Hyperliquid у липні та майже 36 мільярдів доларів 24-годинного обсягу торгівлі Aster незабаром після запуску у вересні. Дейвід Дуонг у недавньому аналізі підкреслив тренд переходу до «композабельності», зазначаючи, що перманентні ф’ючерси (Perps) перетворюються з ізольованих інструментів високого кредитного плеча у ключову, композабельну базову технологію у екосистемі DeFi. У своїх прогнозах на 2026 рік, опублікованих у X, Дуонг писав: «Ця інтеграція має потенціал відкрити нові горизонти у капітальній ефективності та принести користь від інтеграції з іншими базовими технологіями DeFi (наприклад, протоколами позик). Такі інтеграції можуть застосовуватися у ширшому спектрі стратегій, наприклад, для динамічного хеджування ліквідних пулів, як основа для процентних продуктів або як заставу у позикових протоколах із змінними ризиковими параметрами. Це дозволить створити середовище торгів із синергією, де учасники ринку зможуть одночасно хеджувати ризики та отримувати пасивний дохід від активів.»

Він також підкреслив потенційне зростання акційних перманентних ф’ючерсів (equity perpetuals), що поєднує доступність криптовалют 24/7 із потребою у експозиції до американського ринку поза торговими сесіями, «зі зростанням участі роздрібних інвесторів у США, токенізовані акції скоро змінять ринковий ландшафт».

Це процвітання відображає домінуючу роль деривативів на ринку криптовалют. У часи спокою на ринку альткоїнів, перманентні ф’ючерси займають більшу частину активності. Hyperliquid, який привернув увагу з кінця 2023 року, стикається з новими конкурентами: Aster, який вперше з’явився у вересні 2025 року, швидко захопив понад половину торгівлі перманентними контрактами DEX; а Lighter, заснований у 2022 році та підтримуваний фінансуванням у 68 мільйонів доларів, цього місяця запустив свій токен LIT із обсягом торгів понад 4,7 мільярда доларів. Останнім часом Lighter обігнав Hyperliquid у тижневому обсязі торгів, досягнувши 30,9 мільярда доларів.

Дейвід Дуонг: «За своєю суттю, токенізовані деривативи рухаються від периферії криптовалютної торгівлі до ядра децентралізованих фінансів (DeFi), що дозволяє готуватися до масового залучення роздрібних інвесторів по всьому світу, які шукають більш ефективні способи інвестування у традиційні активи.»