Поступово заспокоюються інвестори у криптовалюту в Південній Кореї… Exilist аналізує зміни на ринку до 2025 року

Згідно з аналізом (Exilist), ринок криптовалют у Південній Кореї 2025 року, незважаючи на поверхневу активність, у цілому є роком твердої внутрішньої трансформації. Незважаючи на наплив проектів і напружену індустрію, традиційний механізм «спекуляцій», орієнтований на ліквідність, послаблений, а поведінкові моделі учасників ринку зазнали значних змін. Унікальна привабливість корейського ринку залишається, але фокус зміщується у напрямку важелів, регуляторних рамок і базової цінності практичних застосувань.

Традиційно глобальні проекти звертають увагу на ринок Південної Кореї через високий обсяг торгів і волатильність цін. Особливо це стосується різкого зростання цін активів після їхнього запуску, концентрації інвестицій у певні монети та явища, пов’язаного з концепцією «Upbit Premium». Однак, за діагнозом Exilist, у 2025 році, хоча Upbit і Bithumb запустили багато нових проектів, період їхньої початкової «перегріву» послабшав, а розподіл ліквідності прискорюється.

Ця тенденція також пов’язана з деякими структурними змінами. Можливість урядового розгляду листингів, повна обмінна угода між Naver і Dunamu та інші структурні реорганізації бірж призвели до змін у політиці листингів, що стало однією з причин зменшення характерної концентрації ліквідності на ринку. В результаті, зв’язок між обігом токенів і увагою до них став менш очевидним, ніж раніше.

Найбільше уваги привертає зміна поведінки роздрібних інвесторів. За даними, наведені фінансовою комісією та цитовані Exilist, станом на першу половину 2025 року кількість користувачів віртуальних активів зросла, але середній обсяг торгів і залишки на рахунках зменшилися. Це свідчить не про зниження рівня участі, а про посилення тенденції до уникнення ризиків. Оцінки щодо нових монет стали більш обережними, а стратегія «прийшов — одразу продав» для аірдропів стала поширеною.

Ці настрої також вплинули на операційний підхід проектів. Традиційний шаблон «VC інвестиція → запуск → маркетинг → аірдроп → TGE → листинг» вже не викликає довіри. Це особливо виявляється у тому, що маркетингові методи, орієнтовані на короткострокову спекуляцію, не перетворюються у структурний механізм залучення ліквідності. Стратегії, такі як Yapping і Infopi, зосереджені на короткостроковій експозиції, не здатні сформувати фан-базу або залучити довгострокових користувачів, що підтверджується зростанням втрат користувачів Kaito Yapping.

Зрештою, зникає проміжна зона зростання альткоїнів на основі довіри ринку, що проявляється у явному розподілі на дві полярності — «монети з реальним застосуванням» і «тематичні монети, що керуються короткостроковою спекуляцією». У цьому процесі структура одноразового вірусного поширення через Telegram поступово викликає іронію у роздрібних інвесторів, і вислів «не ставати розумнішими, а ставати холоднокровнішими» добре підсумовує цю тенденцію.

Exilist особливо підкреслює, що відсутність альткоїнів є ключовим обмеженням цієї структури. Концентрація ліквідності у певних спекулятивних сферах і суспільство, де наративи не впливають на реальні інвестиційні рішення, спричиняють втомленість ринку. У умовах рівних можливостей участі та обмеженого розширення нових входів, бар’єри для входу зростають, а довіра до системи винагород викликає сумніви.

Незважаючи на це, у корейському ринку все ще зберігаються нерозкриті можливості. У порівнянні з десятьма мільйонами зареєстрованих користувачів Upbit, активних роздрібних користувачів на платформах, таких як Telegram, оцінюється приблизно у п’ятьдесят тисяч. Як рішення для зменшення цієї різниці, з’являється стабільна корейська вона (KRW) і набирає обертів, а також пропонуються можливості для переформатування гаманцевих сервісів і екосистеми залучення користувачів на основі внутрішніх великих технологічних компаній. Це явно може стати переломним моментом у залученні нових користувачів Web2 у криптовалюту.

Крім того, структура екосистеми, здатна генерувати доходи, утримувати користувачів і витримувати регуляторний тиск, стає стандартом оцінки цінності проектів. Exilist прогнозує, що після 2026 року команди, що відповідають цим стандартам, опиняться в центрі наступного циклу, і вважає, що у ринку після романтичного періоду «важливішим стане те, хто знову встановить стандарти».