Переплут DEX-сектору прискорюється: Lighter за 30 днів обсяг торгів перевершив Hyperliquid

Зі зростанням конкуренції у сегменті деривативів на ланцюгу, ринок безцентралізованих перпетуальних контрактів зазнає нових змін у структурі. Останні дані з ланцюга показують, що Lighter офіційно обігнав довгострокового лідера Hyperliquid за обсягом торгівлі перпетуальними контрактами за останні 30 днів, ставши одним із платформ із найвищим обсягом торгівлі на ланцюгу.

За даними DeFiLlama, обсяг торгівлі перпетуальними контрактами Lighter за останні 30 днів наблизився до 1980 мільярдів доларів США, тоді як у Hyperliquid цей показник становив близько 1660 мільярдів доларів США. У той же час, 30-денний обсяг торгівлі Aster також досяг приблизно 1740 мільярдів доларів США, що також перевищує Hyperliquid. Загалом три основні платформи зафіксували близько 9720 мільярдів доларів США у ланцюгових перпетуальних контрактах, що відображає високий рівень активності та швидке зростання ринку деривативів на початку 2026 року.

З точки зору часу, зростання Lighter не є короткостроковим сплеском. У 2025 році протягом усього року ця платформа кілька разів випереджала Hyperliquid за обсягом торгівлі 24-годинних перпетуальних контрактів, особливо з вересня по грудень, коли вона кілька разів піднімалася на перше місце. Поточне перевищення за 30 днів свідчить про те, що зростання обсягів переходить від подійного до структурного.

Аналіз показує, що основним каталізатором для Lighter є стратегія емісії токенів LIT, включаючи 25% розподіл через аірдроп для спільноти, що значно стимулювало торгівлю користувачів і активність. Враховуючи систему стимулів на основі LIT та очікування майбутнього розподілу, залучено значні капітали. Крім того, обсяг торгів у прогнозних ринках Polymarket, пов’язаних із LIT, вже перевищив 74 мільйони доларів США, що додатково підсилює спекулятивний попит і хеджування.

Що стосується продукту, Lighter бореться за ліквідність, знижуючи торгові витрати, скасовуючи комісію за виконання ордерів для більшості користувачів, залучаючи високочастотних трейдерів і маркет-мейкерів. Її TVL зросло з менш ніж 200 мільйонів доларів у серпні до приблизно 1,43 мільярда доларів зараз, річна комісія протоколу становить близько 105 мільйонів доларів, і вона все ще знаходиться на підйомі.

Незважаючи на це, Hyperliquid залишається з значними структурними перевагами. Обсяг відкритих контрактів становить близько 7,3 мільярдів доларів США, що значно перевищує 1,4 мільярда доларів у Lighter; у сегменті спотової торгівлі обсяг Hyperliquid за той самий період становив близько 4,8 мільярдів доларів США, що також випереджає Lighter із 3,59 мільярда доларів. Щодо доходів, річна комісія Hyperliquid становить близько 820 мільйонів доларів США, і вона залишається абсолютним лідером у сфері ланцюгових деривативів.

Загалом, Lighter завдяки стимулювальним механізмам, низьким комісіям і нативній еко-системі Ethereum швидко поглинає частку ринку перпетуальних контрактів на ланцюгу. Однак у потенційно «виграші всіх» сегменті залишається питання, чи зможе її лідерство у обсягах торгівлі перетворитися у довгострокову конкурентну перевагу, і це ще має бути підтверджено ринком.