Рік у стабільних монетах 2025: рекордне зростання завдяки відкриттю шлюзів законом GENIUS

Коротко

• Ринкова капіталізація стейблкоїнів зросла на 49% у 2025 році, досягнувши $306 мільярдів доларів у грудні, завдяки ясності регулювання та інституційній адаптації.
• Закон GENIUS, підписаний у липні, встановив першу федеральну регуляторну основу для стейблкоїнів у США, забезпечуючи ясність на ринку.
• Основні емітенти, включаючи Circle, Ripple і Paxos, отримали тимчасові банківські ліцензії від OCC, що свідчить про подальшу інтеграцію у мейнстрім.

Стейблкоїни лише за свій найуспішніший рік у історії. Загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів зросла на 49% у 2025 році, з $205 мільярдів у січні до $306 мільярдів наприкінці листопада, згідно з даними платформи аналітики криптовалют DeFi Llama. Зростання категорії стейблкоїнів було викликане дуже сильними факторами. За останні 12 місяців емітенти стейблкоїнів отримали регуляторну основу у США, додаткову ясність і впровадження MiCA на європейському ринку, а також їх підтримку з боку інституцій. Стейблкоїни — це цифрові токени, розроблені для підтримки паритету 1:1 з фіатною валютою, такою як долар США або євро. Емітенти тримають резерви у фіатних грошах з обіцянкою, що токени можна обміняти на основну готівку в будь-який час. Два з найстаріших і найпоширеніших стейблкоїнів, USDT від Tether і USDC від Circle, існують з 2014 і 2018 років відповідно.

 Але лише у липні цього року президент Дональд Трамп підписав Закон про керівництво та встановлення національних інновацій для стейблкоїнів США, або Закон GENIUS. Його внесли сенатор Білл Хаггерті (R-TN) у травні, він був схвалений Сенатом у червні і підписаний у закон місяць потому. «Прийняття Закону GENIUS було дуже важливим. Це створило федеральну регуляторну основу для стейблкоїнів, якої раніше не було. Тому я вважаю, що це дає ясність ринку. Сподіваюся, це зменшить хоча б деякі ризики стейблкоїнів. Тому я вважаю, що це дуже важливий крок уперед», — сказав Тімоті Масад, колишній голова Комісії з товарних ф’ючерсів і торгівлі, у Decrypt. Ще до підписання Закону GENIUS інституціоналізація стейблкоїнів вже активно відбувалася. Обробник платежів Stripe оголосив у травні про підтримку стейблкоїн-інфраструктури, заявивши, що вона буде підтримуватися у понад 100 країнах. PayPal розширив підтримку PYUSD на мережі Tron і Avalanche у вересні, коли його стейблкоїн перевищив $1 мільярдів у обігу.

І Circle, яка раніше намагалася вийти на публічний ринок через SPAC у 2022 році, нарешті зробила свій дебют з IPO. Коли CRCL почав торгувати на Нью-Йоркській фондовій біржі 30 червня, він був настільки популярним, що біржа припинила торги тричі протягом першої години, а ціна токена більш ніж утричі зросла за цей короткий час. Але не все було гладко для всіх емітентів стейблкоїнів. У листопаді S&P Global Ratings знизила стабільність USDT від Tether до «слабкої», аргументуючи це тим, що включення Біткоїна до резервів робить його більш вразливим до високих ризиків у разі падіння ціни BTC. Tether раніше вже стикалася з питаннями щодо складу резервів, що підтримують її стейблкоїн, у 2021 році, коли критики піднімали тривогу щодо її портфеля комерційних паперів. Комерційний папір — це форма короткострокового, необезпеченого корпоративного боргу. Наприкінці 2022 року емітент заявив, що повністю виключив комерційний папір із своїх резервів. Одночасно кілька найбільших емітентів стейблкоїнів отримали тимчасове схвалення для національних банківських ліцензій, подаючи заявки на отримання банківських ліцензій від Офісу контролера грошового обігу. Circle, Ripple, Paxos, BitGo і Fidelity — яка не є емітентом стейблкоїнів, хоча раніше цього року тестувала один — усі отримали тимчасове схвалення для банківських ліцензій від OCC. «Нові учасники федерального банківського сектору корисні для споживачів, банківської галузі та економіки», — сказав Джонатан В. Гулд, контролер грошового обігу, у прес-релізі. «Вони забезпечують доступ до нових продуктів, послуг і джерел кредитування для споживачів, а також сприяють динамічній, конкурентній і різноманітній банківській системі». І очікується, що з’являться нові правила для регулювання емітентів стейблкоїнів. У грудні виконувач обов’язків голови FDIC Тревіс Хілл повідомив законодавців, що агентство «розпочало роботу над розробкою правил для впровадження Закону GENIUS», і планує запропонувати рамкову заявку «пізніше цього місяця» та пруденційні стандарти «раніше наступного року».