Стратегія закінчується 2025 роком з 672 497 BTC, оскільки гіпер-оптимістична позиція Сейлора щодо накопичення біткоїнів залишається стійкою

Велика експозиція Strategy Inc. у біткоїнах тримає її в центрі дебатів щодо інституційного криптоінвестування, поєднуючи екстремальне кредитне плече, глибоку ліквідність та включення до індексів, одночасно стикаючись із волатильністю, тиском розмивання та загрозами правил індексів, які можуть змінити спосіб доступу інвесторів до біткоїна через акції.

Стратегічний шлях до 2025 року стає яснішим, оскільки вага біткоїна відповідає індексному тиску

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) є найагресивнішим публічним інструментом для накопичення біткоїнів, поєднуючи безпрецедентний вплив на баланс із кредитним плечем на ринку акцій. Хоча короткострокова волатильність, розмивання та регуляторний тиск чинять тиск на акції, масштаб компанії, ліквідність і релевантність індексів продовжують позиціонувати її у центрі дебатів щодо інституційного розподілу біткоїнів.

На 30 грудня Strategy володіла приблизно 672 497 BTC, оцінюваних майже у 59,5 мільярдів доларів за ціною біткоїна $88 413, що робить біткоїн домінуючим драйвером вартості підприємства. Акції торгувалися за $155,61, що дає компанії ринкову капіталізацію близько $48,4 мільярдів і підприємницьку вартість приблизно $62,4 мільярдів.

Статистика Strategy станом на 30 грудня. Джерело: Strategy Inc. Показники залишаються волатильними, з акціями, що знизилися на 52% за три місяці та на 49% за рік. Імпліцитна волатильність близько 68%, тоді як історична волатильність за 30 днів становить приблизно 64%, а за рік — 75%, що підсилює роль MSTR як високобета, опціоноподібного проксі для біткоїна, а не звичайної операційної акції. Незважаючи на зниження, акції торгуються приблизно за 1,05x чистої активів ринку, що відображає постійний преміум, пов’язаний із кредитним плечем і доступом до капітальних ринків. Ліквідність залишається визначальною характеристикою, з щоденним обсягом торгів близько $2,0 мільярдів, середнім 30-денним обсягом понад $3,4 мільярдів і відкритим інтересом опціонів приблизно на $41,4 мільярдів.

Детальніше: Майкл Сейлор пропонує «Цифровий кредитний» стек як рушійну силу фіксованого доходу Strategy

Показники балансового звіту підкреслюють як стійкість, так і залежність від довіри ринку. Strategy повідомила про близько $2,2 мільярдів грошових резервів проти $8,2 мільярдів боргу, що дає чисте кредитне плече близько 10%, поряд із приблизно $8,0 мільярдами привілейованого капіталу. Керівництво наголошує, що поточні володіння біткоїнами перевищують понад 70 років дивідендного покриття у BTC, визначаючи актив як довгострокове забезпечення.

Індексна динаміка тепер домінує у прогнозах. Залучення до Nasdaq 100 зберігає пасивний і похідний попит, але запропоновані зміни правил індексу MSCI, що стосуються компаній із цифровими активами понад 50% від загальних активів, залишаються суттєвим навантаженням, оскільки BTC становить близько 90% балансу Strategy. Виконавчий голова Майкл Сейлор продовжує підтримувати безперервне накопичення та розширення випуску цифрового кредиту, сподіваючись, що стабільний доступ до ринків акцій і кредитів у поєднанні з довгостроковим зростанням біткоїна перевищить ризики розмивання, волатильність і еволюцію механізмів індексів.

FAQ 🧭

• Чому Strategy Inc. вважається найбільш кредитним публічним проксі для експозиції до біткоїна?

Strategy тримає приблизно 672 497 BTC — близько 90% свого балансу — використовуючи акції, борг і привілейований капітал для підсилення експозиції до біткоїна понад його спотове володіння.

• Як порівнюється оцінка Strategy із внутрішньою вартістю її володінь біткоїнів?

Акції торгуються близько 1,05x чистої активів ринку, що відображає скромний преміум, зумовлений кредитним плечем, ліквідністю і постійним доступом до капітальних ринків.

• Які основні фінансові ризики, за якими слід стежити інвесторам?

Висока волатильність, постійне розмивання, борг у $8,2 мільярдів і потенційне виключення з основних індексів через концентрацію активів залишаються основними ризиками зниження.

• Чому включення до індексів і ліквідність так важливі для акцій Strategy?

Включення до Nasdaq 100 і щоденний обсяг торгів у кілька мільярдів доларів підтримують стабільний інституційний, пасивний і похідний попит на акції MSTR.