XRP та SOL посіли перше місце серед улюблених активів організаційних інвесторів у 2025 році, обігнавши BTC та ETH

Багаторічна стратегія організацій у криптовалюті була досить простою: купувати Bitcoin, можливо, частково розподіляти інвестиції в Ethereum і ігнорувати решту ринку.

До 2025 року цей шаблон був переписаний.

Хоча Bitcoin залишається найбільшим активом за загальним обсягом, основна історія року полягає у структурній зміні напрямків капіталу, що обирають нові потоки інвестицій.

Кінцеві дані року від CoinShares показують, що ера «тільки Bitcoin» поступається місцем новому ієрархічному порядку: Ethereum закріпився як основний актив для тримання, тоді як XRP і Solana з’явилися як перші «великий альткоїн» з реальною організаційною структурою.

Зміна напрямків капіталу: від Bitcoin до альтернативних мереж

Цифри чітко відображають зміну поведінки інвесторів. У 2025 році інвестиційні продукти на базі Bitcoin залучили 26,98 млрд доларів капіталу, але цей показник на 35% менший за рекордний рівень 2024 року.

Навпаки, капітал у альтернативні мережі зростає з рекордною швидкістю. Вхідні потоки Ethereum зросли на 138%, тоді як XRP і Solana відповідно на близько 500% і 1000%, майже подвоївши обсяг існуючих активів лише за один рік.

Ця динаміка свідчить про зрілість ринку, що відходить від спекулятивної диверсифікації до більш компактної структури, зосередженої на групі провідних гравців.

Ethereum «завершив навчання» і швидкість нових великих альткоїнів

Дані 2025 року показують, що організаційні інвестори радикально переорієнтували Ethereum. З активу, що раніше вважався високоризиковим додатковим активом навколо Bitcoin, Ethereum став основним активом у портфелі.

За даними CoinShares, Ethereum залучив 12,69 млрд доларів чистого капіталу у 2025 році, зростаючи з 5,33 млрд доларів у попередньому році. Це зростання на 138% відбулося навіть при зниженні потоків у Bitcoin, що свідчить про зростаючу готовність інвесторів тримати незалежну позицію щодо обох активів, а не торгувати їх у парі.

З загальним обсягом активів під управлінням (AUM) Ethereum у 25,7 млрд доларів наприкінці року, ця мережа стала обов’язковою частиною різноманітних цифрових активів.

Однак найбільше переоцінювання ризиків відбулося у наступному сегменті. XRP і Solana, які конкуренцію займали третє місце протягом багатьох років, демонструють швидке зростання капіталу. Продукти XRP залучили 3,69 млрд доларів у 2025 році, що у 5 разів більше за 608 млн доларів у 2024. Solana ще більш вражає — 3,56 млрд доларів проти 310 млн у попередньому році, що у 10 разів більше.

Важливо не лише швидкість зростання, а й відносний масштаб порівняно з існуючим ринком. На початку 2025 року екосистема інвестиційних продуктів XRP і Solana була досить скромною. Наприкінці року капітал у кожного з них майже дорівнював усьому AUM, що становить близько 3,5 млрд доларів кожен.

З фінансової точки зору, це «відсоток заміщення» майже 100%. У той час як потоки у Bitcoin становили близько 19% від AUM, а Ethereum — 49%, XRP і Solana майже «оновили» весь капітал, що свідчить про появу нової хвилі інституційних інвесторів.

Занепад «довгого хвоста»

Якщо 2025 рік став роком прориву для лідерів, то для решти ринку це — попередження.

Виключаючи Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana, мультиактивні портфелі та продукти хеджування коротких позицій на Bitcoin, «інші альткоїни» — включаючи знайомі назви як Cardano, Litecoin, Chainlink і нових гравців як Sui — зазнали значного скорочення капіталу.

Ці активи залучили лише 318 млн доларів у 2025 році, що на 30% менше за 457 млн доларів у 2024.

Це скорочення відображає все більш жорсткі умови інвестиційного середовища. У попередніх циклах ентузіазм приватних інвесторів поширювався на сотні дрібних токенів, викликаючи широкомасштабне зростання. Однак ера ETF і ETP працює інакше: юридичні обмеження та вимоги до ліквідності створюють високі бар’єри для нових продуктів.

Тому керівники активів остерігаються запускати продукти для токенів із невизначеним правовим статусом або низькою ліквідністю. Без таких «захисних оболонок», організовані капітали важко залучати до «довгого хвоста».

Результат — мотивація «переможця все забирає». Коли капітал зосереджений у чотирьох активів із ліквідними інвестиційними продуктами та управлінням, різниця у ліквідності між «великою групою» і «малою групою» зростає, створюючи самопідсилювальний цикл: є продукт — залучає капітал; залучає капітал — покращує ліквідність; з покращеною ліквідністю — безпечніше для наступної хвилі інституцій.

Тим часом активи поза «привілейованим колом» стикаються з дефіцитом ліквідності, що ускладнює залучення пасивних потоків — фактор, що дедалі більше визначає зростання ринку криптовалют.

Зразковий портфель на 2026 рік

Цей новий порядок має суттєвий вплив на формування портфелів цифрових активів з 2026 року і далі.

Стратегія «тільки Bitcoin» все ще може захищати консервативних інвесторів, але втрачає частку ринку перед моделями з багатоголовою структурою.

Фінансові радники та менеджери активів, які раніше важко обґрунтовували розподіл поза Bitcoin, тепер мають дані для підтримки багатошарового ядра. Новий стандартний підхід поступово переходить до портфеля з вагами: Bitcoin — цифровий товар і «маяк»; Ethereum — платформа смарт-контрактів; Solana і XRP — високорозвинені «спутники», що представляють конкретні ставки на швидкість, масштабованість і платіжні можливості.

Дані CoinShares підтверджують цю концепцію: Bitcoin стає менш «бета-активом» — стабільним, великим за масштабом, але з повільним зростанням — тоді як альфа шукається у нових «великих гравцях».

Важливо, що 105 млн доларів капіталу було залучено у продукти коротких позицій на Bitcoin, а загальний AUM досяг 139 млн доларів, що свідчить про зрілість у використанні інструментів. Організації не лише накопичують активи у одному напрямку; вони також захищаються.

Можливість коротких продажів провідних активів і довгострокове купівля високорозвинених «спутників» відкривають можливості для складних арбітражних операцій — раніше характерних лише для крипто-хедж-фондів, а не для регульованих менеджерів активів.

Ризики надто вузького ринку

Хоча створення нових гігантів є ознакою зрілості, це також несе ризики.

Зосередження капіталу лише у чотирьох активів робить всю екосистему більш залежною від результатів кількох мереж. Швидкість потоків у Solana і XRP — де inflow дорівнює всьому AUM — є двосічним мечем. Надмірне швидке зростання означає, що значна частина власників — нові інвестори.

На відміну від довгострокових «hodler» Bitcoin, які пройшли через кілька циклів зниження цін на 80%, нові організації можуть бути більш чутливими до цін. Якщо історія зміниться або повернуться правові ризики, стандартні продукти, що залучали капітал, можуть прискорити вихід.

Далі, «голодування» довгого хвоста ставить під сумнів інновації. Якщо капітал буде спрямований лише до великих гравців, нові протоколи важко досягнуть швидкості цінового відкриття, достатньої для залучення талантів і забезпечення безпеки мережі. Галузь може перетворитися на «велику голову», з тисячами мільярдів доларів у чотирьох основних ланцюгах, тоді як решта системи застигне.