Старий цикл продаж великих гравців до роздрібних інвесторів у Bitcoin помер, оскільки казначейські рахунки та ETF змінюють потоки

Біткоїн входить у фазу консолідації 2026 року, оскільки потоки капіталу сповільнюються, ETF нормалізуються, опціони оновлюють позиціонування, а довгострокові казначейські облігації замінюють старий цикл кит‑роздріб.
Короткий огляд

• Генеральний директор CryptoQuant Кі Йонг Джу заявляє, що диверсифіковані ліквідні канали та довгострокові інституційні стратегії утримання порушили класичний цикл продажу китами та розпродажу роздрібних інвесторів у Біткоїн.
• Дані on-chain показують низьку активність великих власників на біржах, слабкий попит роздрібних інвесторів, нормалізовані потоки ETF та великий термін закінчення опціонів, що оновлює позиціонування до 2026 року.
• Farzam Ehsani з VALR пов’язує консолідацію Біткоїна з ротацією капіталу у золото та срібло, тоді як Майкл Терпін попереджає, що 2026 рік все ще може нагадувати спадаючий рік.

Потоки капіталу у Біткоїні значно знизилися, оскільки криптовалюта консолідується, згідно з даними CEO CryptoQuant Кі Йонг Джу, який зазначив, що диверсифіковані канали ліквідності та інституційні довгострокові стратегії утримання змінили традиційні ринкові цикли.

Ця зміна є відходом від історичних моделей, у яких продаж великих власників зазвичай спричиняв зниження цін, що керувалося роздрібними інвесторами, за аналізом Джу. Поточне середовище свідчить про тривалий період бокової торгівлі, а не глибокі корекції, характерні для попередніх ведмежих ринків.

Джун зазначив, що інституційні казначейські активи, зокрема позиція MicroStrategy у Біткоїні (BTC), усунули традиційний цикл продажу великих власників і роздрібних інвесторів, який раніше домінував у ринковій динаміці, згідно з заявами, наданими ЗМІ.

Капітал ротаційно перейшов у традиційні акції та дорогоцінні метали, створюючи боковий рух цін у найближчі місяці, а не драматичну волатильність вниз, сказав Джун. Він зазначив, що канали ліквідності стали більш різноманітними, що ускладнює прогнозування часу потоку капіталу, і що інституції, які тримають довгостроково, змінили попередні моделі продажу.

Незважаючи на недавнє відновлення Біткоїна з нижчих рівнів, активність великих власників на біржах знизилася, а не зросла, згідно з ринковими даними. Це суперечить історичним моделям, коли підвищена взаємодія між великими власниками та біржами передувала тиску на продаж. Дані CryptoQuant показують, що залучення великих власників залишається відносно низьким навіть після відновлення ціни, що свідчить про обмежений тиск розподілу з боку великих власників.

Роздрібні інвестори залишаються помітно відсутніми у поточній фазі відновлення, оскільки показники попиту роздрібних інвесторів залишаються негативними, зазначають аналітики ринку. Загальна база інвесторів не повернулася на ринки, незважаючи на недавню стабілізацію цін, додали вони.

Нещодавно Біткоїн заповнив свій перший пробіл CME, що додає невизначеності щодо можливого подальшого зниження цін, зазначають спостерігачі ринку.

Аналіз on-chain показує, що Біткоїн входить у 2026 рік після фаз зниження та консолідації, з показниками, що вказують на зменшення тиску на отримання прибутку та структурну стабілізацію навколо поточних мінімумів діапазону, згідно з даними провайдерів блокчейн-даних. Вимірювання реалізованого прибутку різко знизилися з високих рівнів, що спостерігалися протягом більшої частини попереднього кварталу, сигналізуючи про виснаження тиску з боку розподілу.

Потоки спотових ETF у США знову з’явилися після виводів наприкінці 2025 року, тоді як відкритий інтерес ф’ючерсів стабілізувався і почав зростати після попередніх скорочень, згідно з ринковими даними. Позитивні імпульси стають частішими, що свідчить про перехід учасників ETF від чистих розподільників до акумуляторів, а інституційний попит на спотовий ринок відновлюється, зазначили аналітики.

Великий термін закінчення опціонів закрив значну частину відкритих позицій, що дає уявлення про настрої, оскільки нові позиції відображають свіжу премію, а не успадковану експозицію, зазначають аналітики деривативів. Гамма дилера змістилася короткою позицією по верхньому діапазону, а потоки опціонів на новий рік схилилися до колів, а не до захисних путів, зазначили аналітики.

Попит корпоративних казначейств продовжує забезпечувати стабілізуючу підтримку цін, зазначають спостерігачі ринку. Однак попит залишається епізодичним, а не постійною структурою, з накопиченнями, що зосереджуються навколо локальних відкатів.

Генеральний директор VALR Farzam Ehsani приписує консолідацію Біткоїна потоку капіталу у дорогоцінні метали, зокрема золото та срібло, які за минулий рік показали сильний приріст, згідно з заявами, наданими ЗМІ. Ehsani прогнозує, що Біткоїн і Ethereum можуть знову залучити капітал після завершення ралі у дорогоцінних металах, з очікуваними вищими цінами на наступний квартал.

Ранній інвестор у Біткоїн Майкл Терпін висловив інший погляд, припускаючи, що 2026 рік може нагадувати попередні спадаючі роки, згідно з заявами у ЗМІ. Терпін сказав, що дно може сформуватися пізніше в році, але визнав ймовірність близько 20%, що тривалий бичачий цикл досягне нових максимумів перед остаточною корекцією.

Джун запропонував довгострокову перспективу щодо інвестиційних термінів, порівнюючи інвестиції у Біткоїн із витримкою витриманого віскі, згідно з його заявами. Він закликав інвесторів розглядати багаторічні періоди утримання, а не зосереджуватися на короткостроковій волатильності, пропонуючи мінімальний термін інвестицій у чотири роки і посилаючись на потенційні 16-річні періоди утримання до 2042 року.