Срібло зафіксувало найбільше одноденне зростання з фінансової кризи 2008 року, піднявшись на 14% до $117, а потім різко впавши більш ніж на 7% і піднявшись вище $110. Золото стабілізувалося на рівні 5 111 доларів після побиття нового історичного максимуму в 5 100 доларів. Розпродаж японських облігацій спричинив торгівлю девальвацією валюти: співвідношення золота до срібла впало до річного мінімуму 50, а Heraeus попередив про ризики перекупу.
Срібло зафіксувало найрізкіший внутрішньоденний розворот з 2008 року
Ціни на срібло відновлюються після найрізкішого внутрішньоденного розвороту з часів світової фінансової кризи. Під час торгової сесії в понеділок срібло підскочило на 14%, прорвавши $117 — рекордний максимум, але різко втратило більшість своїх прибутків у пізніх торгах американських акцій, з максимальним падінням понад 7%. Така крайня волатильність надзвичайно рідкісна на ринку срібла, і останній раз такий різкий одноденний шок був під час глобальної фінансової кризи, спричиненої крахом Lehman Brothers у 2008 році.
Після падіння до близько $103 ціна срібла знайшла сильну підтримку під час азійської торгової сесії, а агресивний вхід покупців підняв ціну вище $110, звузивши падіння до нижче 5%. Ця V-подібна модель розвороту свідчить про те, що довгостроковий попит на срібло залишається сильним, але також виявляє масовий відтік короткострокових спекулятивних фондів. Технічний аналітик зазначив, що $103 відіграли роль ключового рівня психологічної підтримки, який був близько до рівня опору перед відкриттям у понеділок і тепер означає підтримку.
Крайня волатильність срібла відображає ширшу кризу довіри до фіатних валют і державного боргу. Порівняно із золотом, срібло має як грошові, так і промислові властивості, і його коливання цін зазвичай більш різкі. Коли інвестори масово обирають дорогоцінні метали з метою безпечного притулку, срібло, як правило, рухається вгору, але з більшими прибутками. Навпаки, коли ринкові настрої змінюються, тиск на продажі срібла посилюється. Ця характеристика робить срібло ціллю для інвестицій з високим ризиком і високою прибутковістю.
Час цього підйому та падіння варто звернути увагу. Понеділок співпав із поєднанням кількох макроекономічних невизначеностей: масовим розпродажем на японському ринку облігацій, продовженням падіння індексу долара США та сумнівами щодо незалежності політики ФРС. У цьому контексті срібло, як невеликий ринок дорогоцінних металів, більш вразливе до швидкого надходження та відтоку великих фондів, що призводить до різких коливань цін. Дані про обсяги торгівлі показали, що обсяг торгівлі ф’ючерсами на срібло у понеділок зріс більш ніж на 300% порівняно з середнім за останні 30 днів, що свідчить про значний приплив спекулятивних фондів.
Глибока логіка золота, що пробиває позначку в $5000
Ціни на золото знизилися після досягнення рекордного максимуму в $5 111,07 за унцію і наразі стабілізуються приблизно в $5 100 за унцію. Прорив золота вище цілого числа в $5000 має значний символізм, що означає перший випадок, коли ціни золота піднялися вище цього психологічного рівня, що відкриває нову фазу бичачого ринку дорогоцінних металів. На відміну від різких коливань срібла, золото показало відносно стабільну тенденцію після досягнення нового максимуму, що свідчить про те, що довгостроковий попит на золото інституційними інвесторами залишається високим.
Основним рушієм зростання цін на золото є інтенсифікація торгівлі знеціненнями валют. На тлі посилених фіскальних проблем інвестори змагаються продавати валюти та державні облігації на користь золота, яке вважається «остаточною валютою». Макс Бельмонт з First Eagle Investment Management зазначив, що історично золото було барометром ринкової тривоги, захищаючи від несподіванок інфляції, несподіваних падіньв ринку та геополітичних конфліктів. Поточний рух цін на золото підтверджує цю версію.
Масовий розпродаж на японському ринку облігацій минулого тижня підкреслив зростаючі сумніви щодо масштабних державних витрат у розвинених економіках. Дохідність 10-річних державних облігацій Японії зросла більш ніж на 50 базисних пунктів всього за кілька днів — різке коливання, надзвичайно рідкісне в історії японського облігаційного ринку. Продаж інвесторами японських державних облігацій відображає сумніви щодо того, чи зможе Банк Японії й надалі підтримувати ультрам’яку монетарну політику, а також занепокоєння щодо стійкості державного боргу Японії.
Індекс долара США впав майже на 2% за останні шість сесій, що ще більше підвищило ціну на золото в доларовому вимірі. Ринкові спекуляції про те, що США можуть допомогти Японії підняти ієну, а також очікування інтервенції посилили занепокоєння щодо незалежності Федеральної резервної системи та непередбачуваності політики адміністрації Трампа. Якщо Сполучені Штати втрутяться на валютний ринок для підтримки єни, це означатиме, що великі економіки входять у нову фазу валютної війни, що ще більше підвищить попит на активи-притулки, такі як золото.
З довгострокової перспективи прорив золота вище $5000 може бути лише початком. Декілька інвестиційних банків підвищили цільову ціну на золото до $5,500 або навіть $6,000. Ці прогнози базуються на кількох припущеннях: продовження закупівель золота центральними банками по всьому світу, геополітичні ризики зростають, а довіра до системи фіатної валюти продовжує знижуватися. Якщо ці припущення підтвердяться, ціни на золото можуть продовжувати зростати протягом наступних 12–18 місяців.
Зниження співвідношення золота до срібла нижче 50 дає ключовий сигнал
Співвідношення золота до срібла наразі становить 50, що значно нижче 100 рік тому, що є надзвичайно важливим технічним сигналом. Співвідношення золота до срібла означає, на скільки унцій срібла можна обміняти одну унцію золота, і історично це співвідношення сильно коливалося — від 15 до 100. Коли співвідношення золота до срібла зменшується, це означає, що срібло працює сильніше порівняно із золотом, що зазвичай відбувається в періоди високого промислового попиту або великого спекулятивного ентузіазму.
Співвідношення золота до срібла впало зі 100 до 50, що означає, що срібло подвоїлося за минулий рік порівняно із золотом. Ця екстремальна динаміка відображає як сильний попит на срібло, так і натякає на потенційні ризики перекупу. Історичні дані показують, що коли співвідношення золота до срібла падає нижче 50, це часто сигналізує про наближення корекції цін на срібло. До того, як срібна бульбашка лопнула у 1980 році, співвідношення золота до срібла коротко впало до 15, а потім ціна срібла впала більш ніж на 80%. Хоча нинішнє ринкове середовище суттєво відрізняється від 1980-х, ця історія все ж заслуговує на обережність.
Великий рафінер Heraeus Precious Metals попередив, що ралі могло бути надмірним, посилаючись на технічні ознаки перекупленості цін на золото. Індекс відносної сили (RSI) прорвався вище 70 на денному графіку і увійшов у перекуплену зону, тоді як RSI срібла близький до 80, що свідчить про значний короткостроковий тиск відкату. Крім того, індикатор смуг Боллінджера показує, що ціни на срібло відхилилися від середньої смуги більш ніж на два стандартні відхилення — це екстремальне відхилення, яке історично супроводжувалося різкими відкаленнями.
Клаудіо Вевел із J. Safra Sarasin попереджає, що срібло зазвичай зазнає більшого падіння, ніж золото, після тривалого зростання через високу волатильність, що означає, що баланс ризику та вигоди може погіршитися, якщо імпульс вгору зменшиться. Історично, коли срібло зростає більш ніж на 10% за короткий проміжок часу, існує понад 70% ймовірність корекції понад 5% протягом наступних 30 днів. Зростання на 14% у понеділок вже перевищило цей поріг, що поставить срібло під додатковий корекційний тиск у короткостроковій перспективі.
Однак є й аналітики, які мають інші погляди. Вони вважають, що значне падіння співвідношення золота до срібла відображає реальне покращення фундаментальних показників срібла. Глобальний енергетичний перехід спричинив різке зростання промислового попиту на срібло, особливо на сонячні панелі та електромобілі. Крім того, зростання постачання срібла обмежене, а виробництво у провідних країнах-виробниках срібла протягом останніх двох років залишалося здебільшого незмінним. Розширення розриву між попитом і пропозицією забезпечує довгострокову підтримку цін на срібло, при цьому співвідношення золота до срібла, ймовірно, ще деякий час стабілізуватиметься на нижчих рівнях.
Ключові цінові категорії та майбутні перспективи
Чи зможе срібло повернути позначку $110, буде вирішальним для короткострокових змін. Технічний аналіз показує, що $110 став центром короткострокових боротьб довгострокових і короткострокових. Якщо срібло зможе втриматися на рівні $110 і піднятися до майже закриття в понеділок на $115.50, це сформуватиме V-подібний ралі, який залучить більше послідовників тренду для входу на ринок, піднявши ціну до $120 і далі.
Навпаки, якщо срібло впаде нижче $105, це сигналізує про можливий більш значний відкат у майбутньому. Наступний ключовий рівень підтримки знаходиться на позначці $100, що є важливим психологічним рівнем. Якщо навіть $100 буде втрачено, срібло може прискорити падіння до близько $95, де попереднє ралі почалося з сильною технічною підтримкою. Трейдерам слід уважно стежити за змінами обсягів, оскільки падіння нижче ключової підтримки часто означає розворот тренду.
Ринок наразі очікує на призначення Трампом голови ФРС та рішення Федерального комітету з відкритого ринку (FOMC), яке, як очікується, призупиняє цикл зниження процентних ставок ФРС. Якщо засідання FOMC оприлюднить гострі сигнали, що відсоткові ставки залишатимуться вищими ще довше, долар США може відновитися, створюючи тиск на срібло та золото, номіновані в доларі. Навпаки, якщо Федеральна резервна система висловить занепокоєння щодо уповільнення економіки або натякне на можливе відновлення зниження процентних ставок у майбутньому, дорогоцінний метал може отримати новий імпульс зростання.
З довгострокової перспективи ринок дорогоцінних металів зазнає структурних змін. Збереження золота центральними банками по всьому світу, зростання геополітичних ризиків і зниження довіри до фіатної валютної системи можуть сприяти тому, що ціни на золото та срібло залишаться високими в найближчі роки. Однак крайня волатильність у короткостроковій перспективі нагадує інвесторам, що дорогоцінні метали не є безпечним притулком для одностороннього прибутку, і управління ризиками та контроль позиції є ключовими.
