Чому Біткоїн поступається дорогоцінним металам? Помпляніано розкриває структуру ринку та зміни у попиті

27 січня повідомляється, що нещодавно ціни на золото та срібло послідовно встановлювали нові рекорди, тоді як біткоїн з середини листопада минулого року стабільно коливається в межах 84 000–94 000 доларів США, демонструючи явну відставання. Антоні Помпляріано (Anthony Pompliano) у відео на платформі X проаналізував цю ситуацію, зазначивши, що така різниця виникає через попит на ринку, структурні зміни та конкуренцію за ризиковий капітал і увагу, а не через один фактор.

Помпляріано зазначив, що за минулий рік дорогоцінні метали показали вражаючі результати: золото зросло приблизно на 80%, срібло — на 250%, мідь — на 40%, платина — майже на 200%, тоді як біткоїн за цей період знизився на 16%. Він вважає, що зростання дорогоцінних металів відображає попит з різних джерел. Золото виграє від постійних запасів центральних банків та перерозподілу капіталу у світовій економіці, що сприяє потокам у ринок дорогоцінних металів; срібло здебільшого рухається під впливом промислового попиту, наприклад, у військовій техніці, апаратному забезпеченні штучного інтелекту та виробництві електромобілів; мідь і платина більше залежать від електрифікації та обмежень у постачанні, формуючи ринкову структуру, яка вигідна для власників. Помпляріано назвав це типовим прикладом «рухів у секторі дорогоцінних металів», коли золото лідирує, срібло йде слідом, а за ними — мідь і платина.

На відміну від цього, біткоїн не зміг слідувати за цим зростанням, його поведінка під впливом структурних і ринкових механізмів змінилася. Помпляріано пояснив, що «IPO-час» біткоїна триває, довгострокові власники поступово передають його інституційним інвесторам, що змінює спосіб зберігання та торгівлі. Крім того, зростання фінансових інструментів зробило короткі позиції на біткоїн більш зручними, а волатильність ринку знизилася з приблизно 80 до 40. Це означає, що екстремальні фази зростання і падіння біткоїна зменшилися, і він став більш схожий на актив із меншими коливаннями.

Помпляріано також зазначив, що фактор попиту, пов’язаний із наративами, відіграє роль. Біткоїн раніше вважався «інструментом хеджування хаосу», але останнім часом глобальна геополітична стабільність зменшила сприйняття цього як страховки. Водночас центральні банки країн використовують золото для вираження своїх хеджувальних переваг, що зменшує привабливість біткоїна. Очікування інфляції також знизилися: за даними Trueflation, рівень інфляції знизився з 2,7% 90 днів тому до 1,2%, що зменшує інтерес інвесторів до біткоїна як інструменту захисту від інфляції.

Крім того, Помпляріано підкреслив, що біткоїн стикається з жорсткою конкуренцією за увагу та ризиковий капітал. Акції штучного інтелекту, ринки прогнозів і спортивні ставки привертають увагу молодих інвесторів, що зменшує його статус у їхньому уявленні як стандартного активу. Він вважає, що торгівля біткоїном перетворюється на «гру очікування», де власникам потрібно мати терпіння і довгострокову перспективу, а не прагнути швидких прибутків.

Незважаючи на це, Помпляріано залишається оптимістом щодо майбутнього біткоїна. Він вважає, що ціна близько 87 000 доларів США зараз є більш привабливою, ніж раніше, коли вона сягала 126 000 доларів, але попереджає про зниження волатильності та зростання участі інституцій. Він зазначив, що біткоїн входить у нову фазу, яка вимагає іншого ставлення — терпіння і довгострокове утримання стануть ключем до успіху.