Стрес майнерів Bitcoin триває, оскільки Puell Multiple залишається у зоні знижки

• Зона знижки Puell Multiple відображає тривале зменшення доходів майнерів та структурний тиск на продажі.

• Запаси майнерів продовжують зменшуватися, підтверджуючи розподіл Bitcoin, що базується на балансі.

• Історичні середні показують, що фаза знижки ще не завершена, що сприяє руху цін у бік бокового або низхідного тренду.

Зона знижки Puell Multiple визначає поточну фазу циклу Bitcoin, показуючи зменшення доходів майнерів та стійкий розподіл. Історичні закономірності вказують на тривалу консолідацію, а не на негайне змінення тренду.

Зменшення доходів майнерів змінює структуру ринку

Зона знижки Puell Multiple показує, що доходи майнерів Bitcoin залишаються значно нижчими за історичні середні. Це стан сигналізує про економічний стрес, а не короткочасну паніку.

Ціна поступово знижується, тоді як індикатор залишається міцно в зоні знижки. Аналітик CryptoQuant Gaah зазначає, що фази знижки зазвичай тривають близько 200 днів.

Поточне положення свідчить, що ринок приблизно наполовину пройшов цей період. Це переосмислює очікування з негайного відновлення до поступової корекції.

Puell Multiple продовжує знижуватися всередині зони знижки

“В середньому індикатор залишається в цій зоні близько 200 днів; тому ми все ще наполовину пройшли цей період, що свідчить про подальший медвежий тренд у ціні.” – @gaah_im

Посилання ⤵️https://t.co/gV2ibfmGmT pic.twitter.com/pom43SbGgn

— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 3 лютого 2026

Цінові рухи відображають цей повільний процес корекції. Зони знижки корелюють із коливаннями цін у межах діапазону.

Bitcoin важко підтримувати прориви, поки волатильність зменшується. Ринок засвоює попередні розширення, створюючи повільний, стабільний тиск вниз.

Тиск на продажі виникає через операційні потреби, а не через паніку. Майнери ліквідовують запаси для покриття витрат і обслуговування боргів.

Запас поступово входить на ринок, підтримуючи динаміку фази знижки. Цей процес пояснює, чому зниження цін здається тривалим.

Учасники ринку відчувають виснаження, а не гострі шоки. Puell Multiple підтверджує, що це фаза корекції, зумовлена часом.

Запаси майнерів виявляють розподіл, зумовлений балансом

Запаси майнерів знаходяться близько 1,8 мільйонів BTC і продовжують багаторічну тенденцію до зниження. Це зменшення свідчить, що майнери є чистими розподілювачами, а не довгостроковими акумуляторами.

Зменшення запасів підтверджує, що продажі є необхідністю. Спроби відновлення забезпечують ліквідність для майнерів, посилюючи опір під час короткострокових ралі цін.

_Джерело: CryptoQuant

Аналітики зазначають, що кожне відскок цін фінансує операційний грошовий потік. Тиск на хешрейт зростає, коли знижується прибутковість.

Менші компанії вимикають машини, тоді як більші майнери реорганізовують операції. Спільний ефект підтримує повільний тиск вниз без раптових крахів.

Взаємозв’язок між запасами майнерів і Puell Multiple формує зворотний зв’язок. Зменшення доходів викликає продаж запасів, обмежуючи імпульс і подовжуючи боковий або низхідний тренд цін.

Цикли, засновані на часі, домінують у короткостроковій поведінці цін

Фази знижки рідко закінчуються раніше. Bitcoin торгується боковим або поступово знижується, поки майнерський стрес не зменшиться. Час стає більш важливим за каталізатори на цій стадії.

Зазвичай накопичення відбувається наприкінці фази знижки. Позиціонування в середині циклу розчаровує як биків, так і ведмедів, послаблюючи ринковий настрій через консолідацію.

Поточні дані показують, що Puell Multiple залишається нижчим за історичні середні і рухається у бік бокового або низхідного тренду. Bitcoin залишається у структурній фазі продажу, коли пропозиція перевищує попит.

Довгострокові тренди вказують, що фази стресу передують можливостям. Зона знижки є підготовчим етапом, а не сигналом для негайного розвороту. Ринкам потрібен час, щоб майнери завершили розподіл.