Падіння Bitcoin поставило під загрозу план впровадження криптовалюти у 401(k)

Біткоїн зазнав падіння на 50% від вершин у жовтні, що не лише знищило приблизно 2.000 трильйонів доларів ринкової капіталізації, а й знову розпалило гостру дискусію щодо “завдання довірчого управління” американської системи пенсій.

Поки інвестори поспіхом шукають причини останнього обвалу, спостерігачі ставлять питання, чи надто ризиковані цифрові активи для участі на ринку 401(k) вартістю 12.500 трильйонів доларів — системи, розробленої для довгострокової стабільності.

“Якщо інвестор хоче спекулювати на криптовалютах, він цілком може зробити це сам. 401(k) існує, щоб допомогти людям заощаджувати на безпечну пенсію, а не ставити на кон активи з внутрішньою цінністю,” — зазначив Лі Райнерс, викладач Центру фінансової економіки Duke та співведучий подкасту Coffee & Crypto.

У серпні минулого року президент Дональд Трамп підписав указ, що дозволяє планам пенсійного заощадження з визначеними внесками, таким як 401(k), отримувати доступ до альтернативних активів, включаючи цифрові активи. Напередодні недавнього різкого обвалу криптовалют, голова Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) Пол Аткінс також заявив, що “на часі” відкрити ринок пенсій для криптовалют.

Однак, різке падіння може змусити керівників пенсійних фондів утриматися від включення криптовалют до складу 401(k).

За словами Райнерса, багато великих криптокомпаній, таких як Coinbase, вже входять до основних індексів акцій, що означає, що багато планів 401(k) вже мають опосередкований доступ до криптовалют — і цього достатньо.

“Якщо Конгрес не змінить закони, організації, що керують пенсійними планами, навряд чи зможуть додати криптовалюти або ETF на криптовалюти до своїх портфелів, оскільки вони не хочуть стикатися з ризиком судових позовів від працівників. Для компаній, що розглядали це, останні події безумовно змусили їх переосмислити,” — сказав Райнерс.

Основна проблема включення всього життя заощаджень у криптовалюту полягає в тому, що ця галузь ще дуже молода і надзвичайно волатильна, тоді як пенсійні фонди орієнтовані на стабільне зростання. Стратегія купівлі та утримання може бути доречною для активів, таких як S&P 500 — де великі коливання зазвичай трапляються лише під час “чорних лебедів”, наприклад, фінансової кризи 2008 року або пандемії COVID-19. На великих традиційних ринках уряд зазвичай втручається, щоб зупинити падіння, і має багато правових механізмів для захисту інвесторів.

Навпаки, більшість діяльності у криптовалютах залишається спекулятивною, що може спричинити різкі коливання цін за кілька днів або навіть за один тиждень, знищуючи мільярди доларів вартості без відповідних механізмів контролю. Це підсилює побоювання щодо включення пенсійних активів у криптовалюти.

Не встиг “вийти з позиції”

Щоб краще зрозуміти рівень невизначеності, багато організацій могли бути несподівано вражені раптовим обвалом біткоїна та криптовалютного ринку останніми днями.

Недавній обвал стався швидко і сильно, що навіть платформа BlockTrust IRA — платформа для пенсійних заощаджень з застосуванням AI, яка за 12 місяців залучила ще 70 мільйонів доларів активів IRA — також потрапила у “криваву баню”.

“Іноді ми дивимося на дані і думаємо: ‘Мабуть, варто вивести’, але іноді ні. Минулого тижня ми не вивели кошти так швидко, бо багато базових даних, які ми відслідковуємо, залишалися дуже позитивними,” — поділився директор з технологій Максиміліан Пейс.

Перед несподіваним обвалом Пейс зазначив, що BlockTrust базується на системі комплексного аналізу, яка працює ефективніше на довгострокових горизонтах, ніж у короткострокових торгах. Ця стратегія раніше допомогла компанії перевершити результати у 2025 році. Фонд Animus Fund від BlockTrust перевищив показники біткоїна протягом 2025 року, збільшившись на 27% з січня по грудень, тоді як стратегія купівлі та утримання біткоїна зменшилася від 6% до 13%, згідно з прес-релізом компанії.

За словами Пейса, правильний підхід до 401(k) — дивитися на інвестиції у криптовалюти на період 5–10 років.

“Вам слід мислити як інвестору-рискувальнику, а не як трейдеру на день,” — сказав Пейс. “Існують способи зменшити ризики — з часом або за допомогою стратегій — щоб зробити криптовалюти більш привабливими або прийнятними для таких програм, як 401(k). Але, звісно, ризик завжди існує.”

Майбутнє пенсій

Можливо, потрібно зробити крок назад і не лише зосереджуватися на внесках у токени, а й розглянути роль технології блокчейн у управлінні пенсійними інвестиціями.

Роберт Крослі, директор глобального консалтингу у галузі цифрових активів і фінансових послуг Franklin Templeton, вважає, що пенсійна сфера — фрагментована, повільна у розвитку і під жорстким контролем — може бути “революціонізована” за допомогою onchain-гаманців, що зберігають активи, токенізовані у цифровій формі.

За його словами, це допоможе зробити цифрові активи кожної особи більш тісно пов’язаними з усім її фінансовим життям.

“Незалежно від того, чи ви заощаджуєте, інвестуєте чи витрачаєте, у вас є багато фінансових операцій, але зараз вони дуже розрізнені і обслуговуються різними постачальниками,” — сказав Крослі.

Якщо правова база буде побудована так, щоб не стримувати інновації, блокчейн цілком може знищити цю фрагментацію, відкривши можливості для появи “відкритих” гаманців, що розкривають потенціал активів і програмованих цінних паперів, дозволяючи бачити всі активи в одному місці і керувати ними безпосередньо, а не через посередників.

“Коли щось токенізується, воно стає програмним забезпеченням. Це може бути актив, право або зобов’язання. Це навіть може бути цілий рахунок 401(k) або весь ваш план визначених внесків у пенсію,” — підсумував Крослі.