Чіткий законопроект знову отримує важливу зустріч, чи зможе він розбити мертву точку або навіть змінити ситуацію на ринку?

Написано: Крипто-воїн блокчейну

Зустріч з політики стабільних монет у Білому домі 10 лютого вважається ключовим кроком у розблокуванні застою навколо законопроекту «CLARITY» (HR 3633).

Цей законопроект уже пройшов у Палаті представників, але його розгляд у Сенаті Комітету з банківських справ, запланований на 15 січня, був відкладений і наразі не має чіткої дати.

Раніше, 2 лютого, на зустрічі у Білому домі за участю зацікавлених сторін щодо стабільних монет не було досягнуто згоди щодо доходів або винагород за стабільні монети. Ринок очікує поступових переговорів, а не одностороннього укладення остаточної угоди. Визначення «доходу» від стабільних монет стало ключовою точкою суперечок у законодавстві.

Основна суперечка стосується правового визначення доходу від стабільних монет: чи це реферальні / лояльні винагороди, заміна банківських відсотків, чи це дохідний продукт, що підлягає ціновому регулюванню.

Coinbase у своїй платформі Coinbase One рекламує USDC з можливістю отримати 3.50% винагороди (змінна ставка та регіональні обмеження), тоді як банківські депозити мають приблизно 0.1%. «Уолл-стріт Джорнал» зазначає, що ця різниця викликає сильну опозицію банків, а Міністерство фінансів США навіть прогнозує можливе зменшення депозитів на 6.6 трильйонів доларів у крайніх випадках, що переводить суперечку з рівня продукту на системний рівень політики.

Текст законопроекту HR 3633, прийнятий Палатою представників, містить два ключові положення:

1. Чітке «захист самостійного зберігання», яке гарантує права споживачів на збереження апаратних / програмних гаманців та здійснення транзакцій peer-to-peer;

2. Виняття «децентралізованих фінансових активностей, що не підпадають під цей закон», з часткового регулювання.

Це закладає основу для подальшої оцінки версій закону, де можливі поправки щодо визначення посередницьких сервісів для звуження повноважень гаманців. Реальний ефект винятків для DeFi залежить від визначень «DeFi активностей», «контролю» та «посередницької ролі».

Перспективи переговорів мають три можливі сценарії: базовий — часткові компроміси, зберігання винагород, пов’язаних із активами або членськими механізмами, при цьому пасивний дохід на основі балансу обмежується; або ж перехід до стимулювання продуктів, орієнтованих на використання, а не на утримання.

Оптимістичний сценарій — досягнення компромісу щодо доходності, що дозволить Сенату перенести розгляд на більш пізній термін; несприятливий — затягування суперечки щодо доходів, що ще більше віддалить ухвалення закону та поглибить розрив між текстом і процедурою у Сенаті.

Якщо винагороди за стабільні монети піддадуться широкому регулюванню, доступ до них, а також довірчі організації можуть стати вузьким місцем для користувачів. Європейський регламент «MiCA» щодо регулювання ринку криптоактивів слугує прикладом обмежень на подібні відсоткові доходи, тоді як у США законодавці стоять перед дилемою — дотримуватися обмежень або зберегти можливість отримання винагород.

Для користувачів ключовим випробуванням стане те, чи залишаться ефективними захисти самостійного зберігання та винятки для DeFi після внесення поправок у Сенаті та узгодження між двома палатами.