Продаж біткойнів посилюється, оскільки інституційні потоки стають негативними

Викуп ETF та тривалий сигнал продаж у США спричинили глибший тиск на Біткоїн, окрім ліквідацій, зумовлених кредитним плечем.

Різке падіння Біткоїна за минулий тиждень стерло всі прибутки, отримані з моменту перемоги Дональда Трампа на виборах. Це ознаменувало поворотний момент у настроях ринку. Масові ліквідації та слабкий інституційний попит спричинили різке зниження цін. Одночасно змінювані макроекономічні сигнали додали тиску на ринок.

Аналіз від Wintermute свідчить, що останні рухи відображають глибший структурний тиск, а не короткостроковий шок. Тепер увага зосереджена на тому, чи зможе спотовий попит повернутися після різкого скидання кредитного плеча.

Продажі BTC поглиблюються після ліквідації на понад 2,7 мільярда доларів через ослаблення інституційного попиту

Біткоїн вперше з квітня минулого року подолав позначку 80 000 доларів. Насправді, цей OG-коін знизився майже на 50% від рекордного максимуму в 126 000 доларів у жовтні. Вихідні торги тимчасово підняли ціну до 60 000 доларів, після чого вона відновилася до низьких 70 000 доларів.

Ліквідації перевищили 2,7 мільярда доларів, оскільки кілька місяців торгів у межах діапазону сприяли надмірному кредитному плечу. Як тільки ціни прорвали ключові рівні, примусове продажу прискорилися на основних майданчиках.

Макроекономічні умови також погіршили вже й без того крихкий ринок. Назначення Кевіна Ворша на посаду голови Федеральної резервної системи США 30 січня викликало побоювання щодо посилення фінансових умов. В результаті великі технологічні компанії та навіть дорогоцінні метали почали падати у ціні.

Ралі не змогли набрати обертів, оскільки інвестори виходили зі своїх позицій. Зазвичай така модель характерна для медвежих фаз. ETF стали центральним елементом цінового руху під час таких коливань. iShares Bitcoin Trust (IBIT) торгував більш ніж на 10 мільярдів доларів номінальної вартості лише у четвер, що відображає, наскільки тісно потоки ETF тепер впливають на короткостроковий напрямок.

Зображення Джерело: X/Wintermute

Тиск на продажу в основному походив із США. Премія Coinbase на спотовому ринку залишалася негативною протягом усього падіння, сигналізуючи про тривалий внутрішній продаж. Внутрішні дані over-the-counter, наведені Wintermute, показують, що американські контрагенти зменшували свої позиції протягом усього тижня.

Викуп ETF посилив цей тиск, створюючи цикл, коли падіння цін змушувало продавати ще більше спотових активів. З листопада спотові ETF на BTC зафіксували приблизно 6,2 мільярда доларів чистих відтоків, що є найтривалішим спадом з моменту запуску.

Переміщення капіталу в AI залишає Біткоїн вразливим під час ринкового відкату

Активність у опціонах стала концентрованою, і IBIT та Deribit тепер становлять близько половини загального обсягу криптоопціонів. Стиснута волатильність під час попередніх торгів у межах діапазону сприяла самозаспокоєнню.

Як тільки ціни пішли вниз, трейдери поспішили виходити з переповнених позицій. Це спричинило різке погіршення ставок фінансування перед короткостроковим коротким стисненням наприкінці тижня.

Переміщення капіталу в акції штучного інтелекту додало ще один негативний чинник. Протягом місяців увага інвесторів і ліквідність спрямовувалися у акції, пов’язані з AI, за рахунок інших активів.

Графіки, що циркулювали минулого тижня, показували, що Біткоїн тісно слідує за назвами програмного забезпечення у великих індексах. Коли торги, пов’язані з AI, послабли, криптовалюта не змогла залучити переміщений капітал. В результаті ціни залишилися вразливими під час ширших розпродажів.

Wintermute вважає, що минулого тижня дія була формою капітуляції, з великим виведенням кредитного плеча. Волатильність зросла, оскільки слабкі позиції були ліквідовані, а покупці увійшли приблизно на рівні 60 000 доларів.

Спотовий торгівельний обсяг залишається невеликим, що обмежує потенціал відновлення. Приблизно 25 мільярдів доларів нереалізованих збитків у інституційних казначействах також тисне на новий попит. Без зміни тренду цінова динаміка ймовірно залишатиметься коливною.