Проблеми стратегії: преференційні акції для стабільної ставки на Біткоїн

• Стратегія також пропонує привілейовані акції з змінним дивідендом 11,25%.
• Компанія залучила новий капітал для збільшення своїх запасів Біткоїна понад 714 000.
• Привілейовані акції приваблюють інституційних інвесторів, готових вкладати у криптовалюти з меншим ризиком.

Стратегія збільшує свою програму привілейованих акцій для купівлі більшої кількості Біткоїнів у прагненні зменшити вплив ринкової волатильності. Компанія прагне продовжувати накопичення Біткоїна, одночасно обмежуючи волатильність, яка часто трясе її звичайні акції.

Новий продукт привілейованих акцій, названий “Stretch”, виплачує змінний дивіденд, наразі встановлений на рівні 11,25%. Структура коригує дивіденд щомісяця і має на меті тримати цінні папери близько до їхньої номінальної вартості в 100 доларів. Керівництво очікує, що такий підхід привабить інвесторів, які хочуть мати доступ до цифрових активів, але не здатні витримати такі екстремальні коливання цін, які зазвичай спостерігаються у Біткоїна.

Такий підхід відображає загальну тенденцію, коли компанії адаптують свої капітальні структури у відповідь на криптовалютні ризики. Останні матеріали щодо стратегій накопичення Біткоїна інституційними інвесторами та змін у управлінні криптовалютними казначейськими резервами свідчать, що компанії тепер зосереджені на балансуванні зростання та стабільності.

Новий підхід до управління ризиками

У недавньому інтерв’ю генеральний директор Фонг Лє сказав, що Стратегія продовжить пропонувати безстрокові привілейовані акції для розширення бази інвесторів. Привілейовані акції займають позицію вище звичайних акцій, але нижче боргів у капітальній структурі. Вони зазвичай забезпечують стабільне джерело доходу з пріоритетом у дивідендах, але зазвичай не мають прав голосу.

Ця структура приваблює такі інституції, як пенсійні фонди, страхові компанії та банки. Ці інвестори зазвичай віддають перевагу передбачуваним доходам замість високої волатильності. Пропонуючи змінний дивіденд у 11,25%, Стратегія прагне створити компроміс між продуктами з фіксованим доходом і високоризиковою криптовалютною експозицією.

За три тижні компанія залучила близько 370 мільйонів доларів через продаж звичайних акцій і ще 7 мільйонів доларів через привілейовані акції. Отримані кошти були використані для купівлі більшої кількості Біткоїна, що підвищило її володіння понад 714 000 BTC. За поточними цінами ці активи становлять близько 48 мільярдів доларів.

Біткоїн знизився майже на 50% від свого недавнього піку. Це падіння сильно вплинуло на звичайні акції Стратегії, які часто рухаються як позичена версія Біткоїна. Коли Біткоїн зростає, акції Стратегії зазвичай зростають швидше. Коли Біткоїн падає, збитки часто посилюються.

Співзасновник Майкл Сейлор продовжує захищати довгострокову стратегію щодо Біткоїна. Він неодноразово заявляв, що компанія не продаватиме свої активи і буде купувати їх кожного кварталу.

Посилення балансу

Привілейовані акції також зміцнюють баланс компанії. У порівнянні з конвертованими облігаціями вони зменшують ризик рефінансування і обмежують раптове розмивання. За словами аналітиків, ця система, ймовірно, забезпечить більшу гнучкість у разі волатильного бізнес-циклу.

У 2025 році Стратегія залучила приблизно 5,5 мільярдів доларів через різні випуски привілейованих акцій. Останній випуск продовжує цю тенденцію, що може свідчити про їхню віру у модель.

Дані ринку з Bloomberg і тенденції цін на Біткоїн, відслідковані CoinDesk, свідчать, що волатильність у цифрових активів залишається. За оцінкою керівництва Стратегії, цей потенційний вплив меншою мірою стосується привілейованих акцій, зберігаючи при цьому потенціал зростання у майбутньому.

Крім того, вони не припинять використовувати свою казначейську модель, орієнтовану на Біткоїн. Замість цього вони покращать її, щоб краще витримувати будь-які спади.

Виділені новини криптовалют:

JPMorgan стає бичачим щодо криптовалют після зниження вартості виробництва BTC