Компанія Solana (NASDAQ: HSDT) у п’ятницю зазнала зростання своїх акцій на 17% після оголошення нової структури, яка дозволяє інституціям позичати під нативно застейкані токени SOL, зберігаючи при цьому активи під управлінням.
Розроблений у партнерстві з Anchorage Digital та протоколом кредитування Kamino від Solana, цей рішення дозволяє власникам розблокувати ліквідність у мережі без розстейкінгу або продажу своїх токенів, зберігаючи право на отримання винагород за стейкінг. Цей крок відбувається на тлі того, що публічно зареєстровані компанії-казначейства Solana стикаються з падінням цін SOL — з $245 у вересні до недавніх мінімумів близько $70 — і все більше звертаються до стратегій отримання доходу від стейкінгу та прибутковості для стабілізації своїх балансів.
Нове рішення: позика під застейкані SOL з одночасним отриманням винагород
Для інституційних власників нативного токена Solana дилема вже знайома: ви хочете зберегти свої SOL застейканими, щоб отримувати 6-8% річних винагород, але вам також потрібна ліквідність для фінансування операцій або використання можливостей. Розстейкінг означає чекати дні і втрачати винагороди. Продаж — фіксувати збитки і зменшувати казначейські позиції.
Компанія Solana щойно запропонувала вихід із цієї ситуації.
Компанія, що котирується на Nasdaq і раніше відома як Helius Medical Technologies, у п’ятницю оголосила про нове рішення для позик, яке дозволяє інституціям використовувати свої застейкані токени SOL як заставу для кредитів. Активи залишаються у сегрегованих рахунках під управлінням Anchorage Digital, федерально ліцензованого банку цифрових активів, одночасно застейканих через протокол кредитування Kamino для продовження отримання винагород.
«Цей новий фінансовий інструмент дозволить інституційним власникам SOL розблокувати ліквідність, при цьому зберігаючи переваги від стейкінгу своїх токенів», — повідомив представник компанії.
На практиці це працює так:
- Інституція має токени SOL, які вже застейкані (або можуть бути застейкані) через валідатора.
- Ці застейкані токени зберігаються у казначейських рахунках Anchorage Digital, що забезпечує захист активів.
- За допомогою інфраструктури кредитування Kamino інституція може позичати під вартість застейканих SOL, отримуючи стабількоіни або інші активи.
- Протягом усього періоду кредиту SOL залишається застейканим і продовжує отримувати винагороди, які повертаються позичальнику.
- Після погашення кредиту SOL звільняється з кредитної угоди.
Ця структура створює взаємовигідну ситуацію: ліквідність без втрати доходу, позика без примусового продажу.
Чому це важливо для компаній-казначейств Solana, що стикаються з падінням цін SOL
Запуск відбувається у критичний момент для публічних компаній, орієнтованих на Solana. Траєкторія цін SOL була жорсткою з вересня 2025 року. Коли компанія Solana Company перейшла до своєї стратегії казначейства у середині вересня, SOL торгувався близько $245. До початку лютого 2026 року він впав приблизно до $70, а потім відновився до середини $80 цього тижня.
Для компаній, що мають значні запаси SOL у балансах, це падіння більш ніж на 70% стало руйнівним. Зараз Solana Company має близько 2,3 мільйонів токенів SOL, вартість яких за поточними цінами майже $200 мільйонів. Це робить її другим за величиною публічним власником SOL, згідно з даними цифрових казначейств The Block, поступаючись лише Forward Industries, яка тримає приблизно у три рази більше.
При падінні цін токенів баланси компаній зазнають прямого удару. Правила бухгалтерського обліку вимагають оцінювати ці активи за ринковою вартістю, що означає, що квартальні прибутки відображають нереалізовані збитки. Upexi, ще одна компанія-казначейство Solana, нещодавно повідомила про квартальні збитки у розмірі $179 мільйонів, переважно через переоцінку своїх SOL, хоча доходи від стейкінгу становили більшу частину її доходу.
Доходи від стейкінгу стали життєвою опорою. На відміну від цінового зростання, яке є волатильним і ненадійним, винагороди за стейкінг дають стабільний дохід. Sharps Technology нещодавно повідомила, що її казначейство отримує приблизно 7% річних від стейкінгу, розширюючи операції валідаторів. SOL Strategies запустила ліквідний токен стейкінгу, забезпечений понад 500 000 SOL, додаючи продукт, що генерує комісійні, поряд із валідаторською та казначейською діяльністю.
Але стейкінг блокуватиме токени. Ви не можете легко отримати доступ до основної суми, поки вона застейкана. Нове рішення Solana Company з'єднує цю прогалину: воно дозволяє компаніям отримувати доходи від стейкінгу і водночас мати доступ до ліквідності для операційних витрат, поглинань або спекулятивних покупок.
Реакція ринку: акції відновлюються з історичного мінімуму, але залишаються під тиском
Інвестори явно побачили цінність у цьому оголошенні. Акції Solana Company зросли приблизно на 17% у п’ятницю, піднявшись до близько $2.30 з закриття четверга. Це стало значним відскоком від історичного мінімуму у $1.80, зафіксованого раніше цього тижня на тлі загального ослаблення ринку криптовалют.
Обсяг торгівлі під час зростання свідчить про справжній інтерес покупців, а не про легкий і швидкий відкат. Зростання акцій на 17% перевищило і 5% зростання SOL, і більш стримане відновлення ринку після позитивного звіту CPI у четвер.
Проте важливо враховувати контекст. Попри зростання у п’ятницю, акції Solana Company залишаються приблизно на 90% нижче від рівня, коли компанія перейшла до своєї стратегії казначейства у вересні 2025 року. Траєкторія акцій відображає як крах цін SOL, так і скептицизм ринку щодо малих крипто-казначейств.
Ринкова капіталізація компанії зараз близько $50 мільйонів — це лише частина вартості її активів у SOL. Такий дисонанс, торгівля з дисконтом до чистої вартості активів, свідчить про те, що інвестори закладають значні ризики: подальше падіння SOL, операційні труднощі або проблеми з управлінням.
Як це працює: партнерство з Anchorage Digital і протоколом Kamino
Технічна архітектура нової пропозиції Solana Company поєднує інституційний рівень зберігання з децентралізованою кредитною інфраструктурою.
Anchorage Digital: рівень зберігання
Anchorage Digital — трастова компанія, зареєстрована в Південній Дакоті, і одна з небагатьох федерально регульованих банків цифрових активів, забезпечує основу для зберігання. Установа тримає застейкані токени SOL у сегрегованих рахунках, що гарантує, що активи позичальників залишаються окремими від балансу кредитора і захищені у випадку банкрутства.
Ця структура важлива для інституційних учасників. Регульоване зберігання зменшує ризики контрагента, що раніше стримували традиційний фінансовий сектор. У разі дефолту позичальника заставу зберігається у кваліфікованого зберігача з чіткими правовими рамками для її реалізації.
Kamino Protocol: рівень кредитування
Kamino — провідний протокол кредитування і ліквідності на Solana, забезпечує механізми на блокчейні. Протокол дозволяє користувачам вносити заставу — у цьому випадку, представлення застейканих SOL — і позичати під неї, з відсотковими ставками, визначеними алгоритмічно залежно від попиту і пропозиції.
Інтеграція Kamino з інфраструктурою стейкінгу Solana дозволяє протоколу перевіряти, що внесені токени SOL активно застейкані і отримують винагороди. Коли позичальники вносять свої застейкані токени (або отримують їхні представлення), Kamino взаємодіє з пулом стейків Solana, щоб забезпечити збереження застейканих токенів у стейкінгу під час кредитування.
Досвід позичальника
Для інституції, що використовує цю систему, процес є простим:
- Інституція переводить SOL у Anchorage Digital, яке застейкує їх через валідатора.
- Застейкані SOL стають доступними як застава на Kamino через інтеграцію Anchorage.
- Інституція позичає під цю заставу, отримуючи USDC або інші дозволені активи.
- Протягом усього терміну кредиту винагороди за стейкінг накопичуються і періодично виплачуються позичальнику.
- Після погашення кредиту і відсотків SOL звільняється з кредитної угоди і може бути розстейкане або переведене.
Рішення працює як з нативним застейканим SOL (токенами, застейканими безпосередньо через валідаторів), так і з ліквідними токенами стейкінгу (представленнями застейканих SOL, якими можна торгувати). Це забезпечує гнучкість для різних казначейських стратегій.
Більше про картину: казначейства Solana переходять до доходу від стейкінгу і ончейн-фінансування
Хід компанії — частина ширшої тенденції. У міру застою або падіння цін токенів компанії, що формували казначейства з криптоактивів, шукають способи отримувати дохід і доступ до ліквідності без продажу основних активів.
Стратегії SOL і ліквідний стейкінг
SOL Strategies, ще одна публічно торгова компанія, орієнтована на Solana, запустила минулого місяця ліквідний токен стейкінгу, забезпечений понад 500 000 SOL. Токен, що представляє застейкані SOL, можна торгувати або використовувати у DeFi, поки базовий SOL отримує винагороди за стейкінг. Це приносить комісійні для SOL Strategies і розширює її операції валідаторів.
Sharps Technology і дохід від стейкінгу
Sharps Technology, яка має значний казначейський запас SOL, повідомила, що її операції з стейкінгу зараз дають приблизно 7% річних. Цей дохід допомагає компенсувати збитки від зниження цін SOL і забезпечує операційний запас незалежно від цінового зростання.
Upexi: дохід від стейкінгу — основне джерело доходу
Upexi повідомила, що дохід від стейкінгу тепер становить більшу частину її доходу, хоча через зниження цін SOL вона зазнала квартальних збитків у $179 мільйонів, переважно через переоцінку активів. Це ілюструє дві реальності для казначейств Solana: стейкінг забезпечує стабільний грошовий потік, але волатильність балансу залишається викликом.
Спільна тенденція
Що об’єднує ці історії — зміна стратегії. У 2024-2025 роках багато компаній просто тримали SOL, сподіваючись на зростання цін. До початку 2026 року ця ставка стала дорогою. Вижили ті, хто ставиться до SOL не як до спекулятивного активу, а як до продуктивного капіталу — застейкуючи його для доходу, використовуючи у DeFi і тепер позичаєчи під нього для фінансування операцій.
Новий інструмент Solana Company додає ще один засіб до цього арсеналу. Дозволяючи позичати під застейканий SOL, він дає можливість отримувати ліквідність без втрати доходу або продажу за низькою ціною.
Ризики та зауваження: що станеться, якщо ціновий рівень SOL знизиться ще більше?
Жодна фінансова інновація не позбавлена ризиків, і позика під волатильний заставний актив вимагає обережного управління ризиками.
Ризик ліквідації
Якщо ціна SOL різко знизиться, позичальники можуть зіткнутися з маржин-колами або ліквідаціями. Протоколи кредитування, такі як Kamino, автоматично контролюють співвідношення застави; якщо вартість позичених активів наближається до вартості внесеної застави, протокол може ліквідувати позиції для захисту кредиторів.
Для позичальників, що використовують застейканий SOL як заставу, ліквідація означатиме втрату SOL за можливо несприятливими цінами. Ризик зростає під час різких ринкових спадів, коли каскадні ліквідації можуть ще більше знизити ціну.
Ризик зберігання і контрагента
Хоч Anchorage Digital і забезпечує регульоване зберігання, у цій схемі все одно залучені кілька сторін: зберігач, протокол кредитування і потенційно валідатор. Кожен з них створює певний рівень ризику контрагента. Інституційним позичальникам потрібно проводити due diligence щодо всіх учасників.
Ризик смарт-контрактів
Kamino, як і всі DeFi-протоколи, працює через смарт-контракти. Хоча протокол пройшов аудит і працює без серйозних інцидентів, ризик помилки або експлойти не можна повністю виключити. Злом або вразливість може призвести до втрати коштів.
Регуляторна невизначеність
Регуляторна ситуація навколо крипто-кредитування залишається невизначеною. Хоча законопроект GENIUS надав деяку ясність щодо стейблкоїнів, ширша нормативна база, наприклад, законопроект CLARITY, залишається на паузі через суперечки щодо доходів від стейблкоїнів. Зміни у регулюванні можуть вплинути на життєздатність таких схем.
Що таке Solana Company? Коротко
Solana Company (NASDAQ: HSDT) починалася як Helius Medical Technologies — компанія з медичними пристроями, орієнтована на неврологічне здоров’я. У вересні 2025 року вона зробила кардинальний поворот, перейменувавшись на Solana Company і оголосивши стратегію казначейства, зосереджену на накопиченні SOL.
Цей крок був частиною ширшої тенденції малих компаній, що прагнуть скористатися ентузіазмом навколо криптовалют. На відміну від MicroStrategy, яка зосереджена на Bitcoin, Solana Company зробила ставку на екосистему Solana, посилаючись на швидкість мережі, низькі комісії і зростаючу активність розробників.
Зараз компанія має близько 2,3 мільйонів SOL, вартість яких за поточними цінами майже $200 мільйонів. Вона керує валідаторами, бере участь у управлінні і тепер пропонує рішення для стейкінгу і кредитування для інституційних клієнтів. Акції торгуються на Nasdaq під тикером HSDT.
Стратегічний курс компанії був дуже волатильним. На піку після повороту акції торгувалися вище $20. Закриття у п’ятницю близько $2.30 — це відновлення з історичних мінімумів, але ще далеко від тих висот.
Висновок: інновації в умовах труднощів
17% зростання акцій Solana Company у п’ятницю відображає справжній інтерес до її нового рішення з кредитування і полегшення у пошуках способів орієнтуватися у ведмежому ринку.
Можливість позичати під застейканий SOL і при цьому отримувати винагороди вирішує реальну проблему для інституційних власників. Це відкриває ліквідність без примусового продажу, дає дохід і дозволяє активніше управляти крипто-казначействами.
Проте внутрішні виклики залишаються. SOL залишається волатильним, акції торгуються з дисконтом до активів, а регуляторна ситуація залишається невизначеною. Підйом у п’ятницю — це обнадійливий сигнал, але компанія і її колеги все ще мають важкий шлях.
Для інвесторів, що стежать за Solana Company, головне питання — чи зможе ця інновація перетворитися на стабільний фінансовий результат. Якщо рішення з кредитування залучить значну інституційну участь і принесе комісійні доходи, це може допомогти стабілізувати бізнес. Якщо ціни SOL знову почнуть падати, навіть найрозумніша фінансова інженерія може бути недостатньою.
Як зазначив один аналітик: «Це розумний крок, що показує, що компанія мислить креативно. Але в кінцевому підсумку вони все ще залежать від ціни SOL. Це рішення зменшує біль від утримання активу, але не усуває його повністю.»
Поки що Solana Company придбала собі час і увагу. Чи вистачить цього, щоб повернути її до рівня минулого падіння у 90%, — побачимо.
