Засновник Ethereum попереджає, що ринки прогнозів скочуються у «корпоросль»

Віталік Бутерін сьогодні викликав нову дискусію у криптосередовищі, попередивши, що ринки прогнозів зайшли у комерційно успішну, але соціально порожню колію. Він також окреслив радикальну альтернативу, яка могла б спрямувати їх у бік довгострокових хеджувальних сценаріїв, навіть пропонуючи зменшити потребу у фіатних валютах.

Бутерін розпочав свою доповідь із визнання успіху ринків прогнозів. Обсяги настільки великі, що торгівля може стати цілодобовою роботою, а ці ринки часто слугують корисним доповненням до традиційних новин. Але він швидко перейшов до критики. На його думку, багато платформ зосереджені на короткострокових, дофамінових продуктах, ставках на криптовалютні ціни, спортивних ставках та подібних пропозиціях, оскільки ці речі приносять великий дохід, особливо в умовах ведмежого ринку. Цей стимул, стверджував він, сприяє тому, що він назвав «корпослопом»: виборам продуктів, зумовлених короткостроковим доходом, а не соціальною цінністю.

Основою пропозиції Бутеріна є переорієнтація ринків прогнозів навколо хеджування. Він виклав просту таксономію учасників ринку: «розумні трейдери», які надають інформацію та отримують прибуток, та актори, які за задумом або з необхідності втрачають гроші. Сьогодні, за його словами, програють здебільшого «наївні трейдери», які роблять ставки на очевидно погані ідеї. Ця динаміка створює платформам викривлений стимул залучати більше таких гравців і формувати спільноти, що винагороджують шум, а не інсайт.

Бажана зміна

Бутерін порівняв це з двома іншими категоріями, які він вважає більш перспективними. Одна з них — «інфо-купці», суб’єкти, що створюють автоматизованих маркет-мейкерів з збитками для отримання інформації, якої їм бракує. Інша — «хеджери»: актори, які приймають очікувані втрати у лінійних межах, оскільки ринок слугує страховкою, згладжуючи їхній загальний ризик. Він навів приклад з біотехнологічної галузі, щоб пояснити логіку хеджера. Інвестор, роблячи ставку на результат виборів, що інакше знизив би вартість біотехнологічної компанії, може зменшити волатильність портфеля і фактично застрахувати майбутні доходи.

Далі доповідь стала більш амбітною. Бутерін запропонував, що ринки прогнозів можна побудувати на активах, які люди дійсно хочуть тримати — фіаті з відсотковими ставками, обгорнуті акції або ETH, — і використовувати їх для створення персоналізованих кошиків, що відображають очікувані майбутні витрати. За його баченням, місцеві агенти (він пропонував місцеві LLM) могли б збирати частки ринків прогнозів за категоріями товарів і послуг, щоб користувачі тримали «N днів» своїх очікуваних витрат. Якщо це реалізується, стверджував він, така система могла б виконувати багато функцій, які зараз забезпечують стабількоіни або фіат, усуваючи потребу прив’язувати цінність до однієї національної валюти і пропонуючи децентралізований шлях до цінової стабільності.

Він визнав практичні обмеження: ринки прогнозів потрібно буде номінувати у активах з прийнятними альтернативними витратами, а проблеми з публічними благами інформації залишаються викликом для моделей «інфо-купівлі». Але він представив підхід хеджування як більш сталий, оскільки він узгоджує стимули обох сторін — трейдерів і хеджерів — навколо довгострокової корисності, а не короткострокової участі. Доповідь завершилася рішучим закликом до розробників: «Створюйте наступне покоління фінансів, а не корпослоп».

Цей пост прозвучав на тлі відновленого інтересу до децентралізованих стабільних монет, платформ прогнозів і нових фінансових примітивів у мережах Ethereum та інших. Чи зможе пропозиція Бутеріна відвести проєкти від гонитви за хайповими ринками і спрямувати їх у сторону тієї інфраструктури, яку він уявляє, — залишиться побачити, але його доповідь вже знову привернула увагу до того, для чого потрібні ринки прогнозів і кому вони мають служити.