Що станеться далі з ціною Bitcoin, коли інфляція знизиться і попит зупиниться?

Ринки входять у період оголошення індексу споживчих цін (CPI) з очікуванням незначного зниження інфляції, базуючись на попередніх даних, що свідчать про тенденцію охолодження та пом’якшення фінансових умов. Опубліковані дані відповідають цим очікуванням: загальний CPI знизився до 2,4%, а базовий CPI — до 2,5%. Це зменшило тиск на реальні доходності та сприяло ризик-апетиту на фондовому ринку.

Однак Bitcoin (BTC) не відображає цієї позитивної тенденції через відсутність покупців на ринку спот у США.

Індекс Coinbase Premium та дисонанс ринків

Індекс Coinbase Premium залишався в негативній зоні протягом кількох місяців, зазвичай коливаючись від -0,02% до -0,08%, що свідчить про нижчу ціну на Coinbase порівняно з закордонними біржами.

Джерело: CryptoQuant Цей дисонанс відображає активність продажу з арбітражем, коли ринок у США посилюється, потоки ETF нестабільні, а перевага надається деривативам замість спотової торгівлі.

Комісійні ставки не можуть підтримувати позитивний стан під час зростання цін від $100 000 до $120 000, оскільки покупці приєднуються пізно до проривів. Після цього вони швидко виводять капітал, коли ліквідність зменшується, що робить ціновий рух менш стійким і підвищує чутливість до зниження цін.

Коли BTC знизився до рівня $68 900, рівень премії близько -0,06% свідчить про те, що інвестори в США реагують на цінову волатильність, а не ведуть ринок.

Щоб покращити ситуацію, рівні премії мають стабілізуватися у позитивній зоні, а потоки капіталу ETF — стати стабільними та послідовними, підтверджуючи поглинання з боку спотового ринку. Поки цього не станеться, Bitcoin залишається у фазі підтвердження відновлення, і не можна говорити про чіткий тренд на зростання.

Попит і пропозиція: Спотовий попит та потоки ETF

У поточному циклі управління ETF Bitcoin спот виступають основним механізмом передачі капіталу від організацій. Однак поведінка цих фондів у лютому 2026 року демонструє явну нерішучість, а не впевненість.

Участь організацій відображає відсутність рішучості, що чітко видно у спотовому попиті в США. Потоки з ETF спот є нестабільними, хоча макроекономічні сигнали залишаються підтримуючими. Станом на 13 лютого чистий відтік склав 410 мільйонів доларів, а за два дні загальний відтік сягнув майже 686 мільйонів.

Виведення коштів із великих фондів свідчить про зменшення інвесторами експозиції до Bitcoin, а не про розширення позицій.

Джерело: Farside Початкові очікування полягали у стабільному накопиченні з боку організацій після позитивних сигналів CPI та оптимізму на фондовому ринку. Однак замість довгострокового накопичення інвестори обрали більш стратегічний підхід, використовуючи підйоми цін для ребалансування ризиків.

Разом із тим, потоки грошових коштів з бірж посилюють тенденцію до продажу. Випадки різкого зростання чистих потоків повторюються у циклі, з деякими піками понад 100 000 BTC у періодах розподілу. Навіть попередні вершини сягали близько 175 000–190 000 BTC, що свідчить про активне розміщення ордерів на продаж.

Джерело: CryptoQuant Потенціал купівлі з боку stablecoin зменшується, що знижує здатність до входу та підсилює вразливість попиту, утримуючи ціну Bitcoin у фазі підтвердження відновлення, а не розширення.

Тиск на продаж: обмеження мотивації до зростання

Сильний тиск на продаж продовжує домінувати у потоках ордерів, що відображає слабкість спотового попиту, вже проявлену через індекс Coinbase Premium. Чистий обсяг покупок зазвичай негативний, часто перевищує -200 мільйонів і іноді досягає екстремальних рівнів близько -450 мільйонів.

Ця дисбалансність виникає через “китів”, інвестиційні фонди та трейдерів із використанням кредитного плеча, які стимулюють зростання цін за умов низької ліквідності. Реалізація прибутків і зменшення ризиків із позицій хеджування швидко прискорюють продажі. В результаті, підйоми цін не отримують стабільної підтримки з боку спотової торгівлі.

Джерело: CryptoQuant Легкі підйоми понад +100 мільйонів з’являються під час стиснення коротких позицій і купівлі за стратегічною тактикою при зниженні цін. Однак ці потоки швидко втрачають імпульс, що свідчить про те, що покупці реагують на зниження цін, а не ведуть ринок у відновлення.

Коли Bitcoin наближається до рівня $100 000, негативні середні значення постійно вказують на розподіл у періодах зростання, що відображає зниження дисконту порівняно з ринком США.

Отже, хоча реактивне купівля зменшує ризик падіння, сильний тиск на продаж і слабкий спотовий попит стримують мотивацію до зростання. Це підтримує баланс ринку, але ще не дає підстав говорити про чіткий тренд на підйом.