Плечі на Bitcoin зростають у міру того, як трейдери роблять ставки на відскок ціни

Коротко

• Базис тримісячних ф’ючерсів на Bitcoin підріс, що свідчить про зростання активності деривативів.
• Генеральний директор Coinbase заявив, що роздрібні користувачі «купують на падінні» з міцними балансами.
• Роздрібні інвестори зазвичай входять пізно і найбільше страждають при розгортанні позицій, повідомляє Decrypt.

Трейдери знову збільшують кредитне плече, навіть коли Bitcoin продовжує рухатися вбік, а ризики ширшого ринку криптовалют залишаються. Головна криптовалюта продовжує торгуватися в межах від 62 000 до 71 000 доларів з 6 лютого, без суттєвих спроб прориву. Проте інвестори вкладають кошти, збільшують кредитне плече і сподіваються на проривний ралі. «Зростання активності роздрібних користувачів свідчить про зростаючу спекулятивність і накопичення кредитного плеча, що часто передує волатильним рухам криптовалют», — сказав Nick Ruck, директор LVRG Research, у інтерв’ю Decrypt.

Щорічний базис тримісячних ф’ючерсів на основних централізованих біржах, таких як Binance, OKX і Deribit, зросла з приблизно 1,5% до 4% з 13 лютого, за даними Velo. Ця метрика вимірює різницю між ціною деривативів і спотовою ціною. Збільшення різниці свідчить про те, що ф’ючерси торгуються вище за спотові ціни, що сигналізує про повернення спекулятивного попиту на ринок і зростаючу готовність трейдерів платити премію за довгі позиції. Це підтверджується зростанням агрегованих ставок фінансування після 13 лютого, що свідчить про посилення домінування спекулянтів на довгих позиціях. Обидві метрики вказують на поступовий перехід ринку до більш ризикової поведінки після тижнів невизначеності. «Роздрібні користувачі на Coinbase були дуже стійкими під час цих ринкових умов», — написав у Twitter генеральний директор Coinbase Браян Армстронг у неділю. Він додав, що інвестори «купують на падінні», і «більшість клієнтів» мають баланс у «рідній одиниці, рівний або більший за їхні баланси у грудні». Ринки опціонів розповідають схожу історію, але натякають на більш обережний настрій. Зміщення дельти — показник попиту на пут-опціони порівняно з колл-опціонами — поступово зменшувалося з 13 лютого, з -10 до -4, згідно з даними Deribit. Хоча покращення свідчить про зменшення попиту на захист від падіння або медвежі ставки, воно також може вказувати на зростаючу бичачу впевненість. «Ми очікуємо короткострокового потенціалу для ралі, зумовленого кредитним плечем, і коротких squeeze, особливо якщо ширший ринок ризикових активів залишатиметься стабільним», — сказав Ruck. «Роздрібні інвестори зазвичай входять пізно і найбільше страждають при розгортанні позицій», — пояснив експерт LVRG, натякаючи, що «цей сценарій може стати близьким до дна, але лише після неминучого перевищення кредитного плеча і шокового розпродажу». Хоча поточний ринковий настрій здається позитивним, він ще не «підтверджений достатнім обсягом торгів», — зазначив старший аналітик із Seoul-based Tiger Research Райан Юн. «Цей розрив створює високоризикове середовище, де будь-яке раптове падіння може призвести до остаточного масового зняття інтересу», — сказав Юн Decrypt. Зі зростаючою напругою інвесторів, ще одне примусове ліквідування може повністю знищити залишки надії, спричинивши «повний вихід з ринку», — попередив аналітик Tiger Research. «Ми знаходимося на критичному перехресті, де межа між здоровим відновленням і повною апатією інвесторів стає надто тонкою». За даними CoinGecko, за останні 24 години Bitcoin знизився майже на 2,5% і торгується на рівні 68 600 доларів.