Кит Біткоїна додатково купив 200 000 BTC за місяць — але короткостроковий попит послабшав

Заглиблення Bitcoin наразі вже не можна пояснювати лише поганими новинами або негативною психологією, а все більше відображає вплив структурних факторів ринку: кредитного плеча, цінового рівня входу за групами холдерів, поведінки захисту та механізму попиту–пропозиції, що реагує. Ці фактори можуть тримати тенденцію до зниження навіть тоді, коли обсяг прямого продажу зменшується.

Згідно з даними від CoinPhoton, BTC все ще приблизно на 46% нижчий за максимум близько 126 000 доларів США, встановлений на початку жовтня 2025 року, і торгується навколо 67 000 доларів. Таке глибоке коригування не лише спричиняє збитки в номінальному виразі, а й змінює всю структуру поведінки учасників ринку.

On-chain аналіз від Glassnode показує, що цей етап корекції відбувається за моделлю «багатокрокового зняття кредитного плеча». Перший етап — швидке падіння до рівня справедливої вартості (True Market Mean) близько 79 000 доларів — рівня, що відображає середні витрати на утримання з урахуванням ліквідності. Наступний — фаза горизонтального руху, що поглинає пропозицію до кінця січня. Коли цей рівень підтримки буде прорвано, ринок перейде у стан швидкого зниження, опустивши ціну близько до 60 000 доларів. Кожен етап супроводжується зміною домінуючої групи продавців.

Варто зазначити, що велика частка інвесторів, які купували протягом останніх 3–6 місяців, зараз перебуває у стані негативного власного капіталу. У реальній торгівлі ці рівні цін зазвичай формують «плечі пропозиції», що «зависають» на рівні цінового максимуму. Коли ціна повертається до рівня входу, попит на вихід з позицій зростає, щоб зменшити ризики, що швидко розриває відскок. Це створює відчуття слабкості ринку і нестійкості.

Дані по ціновому рівню за віком UTXO від CryptoQuant підтверджують, що ціна BTC опустилася нижче рівня реалізованої ціни короткострокових холдерів. Це свідчить, що більшість нових потоків капіталу зараз зазнають збитків. Це не лише бухгалтерський показник, а й знижує «здатність витримати біль» ринку: короткострокові інвестори реагують швидше, закриваючи збитки або виходячи з позицій одразу при перших ознаках відскоку, замість тримати.

*Реальна ціна Bitcoin (Джерело: CryptoQuant)*У той же час, індикатор SOPR для довгострокових холдерів — що вимірює, чи витрачаються монети з прибутком чи збитком — також опустився нижче 1. Це важливий сигнал, оскільки холдери, що тримають понад 155 днів, зазвичай вважаються стабільним пропозиційним шаром. Коли SOPR для довгострокових опускається нижче 1, це означає, що частина «старого» пропозиції продається у збитках, що відображає фінансовий тиск або реінвестування портфеля. Хоча це ще не сигнал масового капітуляції, він свідчить про зниження структурної стійкості.

Ще одним поведінковим сигналом є зростання потоку BTC з довгострокових холдерів на біржу Binance. Оскільки це місце з високою ліквідністю, великі гаманці часто переводять монети туди для швидкого продажу, хеджування або реорганізації позицій. Збільшення потоків не означає негайного продажу, але підвищує «опціон на продаж», що висить над ринком.

*Потоки на Binance від довгострокових холдерів Bitcoin (Джерело: CryptoQuant)*З іншого боку, підтримка з боку організацій та великих інвесторів все ще існує, але носить вибірковий характер. Стратегія — раніше MicroStrategy — продовжує додавати тисячі BTC, довівши загальний запас понад 717 000 BTC. Це форма прямого попиту без використання кредитного плеча, що допомагає поглинати частину пропозиції. Крім того, дані показують, що загальна кількість BTC, якими володіють «кити», за останній місяць зросла приблизно на 200 000 BTC, що відповідає періодам накопичення перед сильними відскоками в минулому.

*Накопичення «китів» Bitcoin (Джерело: CryptoQuant)*Однак дані від Alphractal свідчать, що імпульс накопичення короткострокових холдерів швидко знижується. Хоча чисті позиції за 90 днів все ще зростають, темпи зростання значно сповільнилися. Історія показує, що коли групи, схильні «зловити вершину», зменшують активність, ринок зазвичай входить у фазу затишшя, накопичення або зміну тренду.

Комбінуючи ці сигнали, можна описати поточну структуру так: зверху — щільний рівень опору з рівнів входу короткострокових холдерів і «завислої» пропозиції; знизу — рівень витратної структури ринку. Сценарій стабільності можливий лише за умови, що ціна знову підніметься і триматиметься вище рівня входу короткострокових холдерів, послаблюючи мотивацію продавати при відскоку. Навпаки, якщо ці рівні будуть знову відхилені, а індикатори довгострокових холдерів погіршаться, тиск на зниження може посилитися і продовжити цикл корекції.

Тхач Санх