Adam Back：Зниження біткойна навпаки є позитивним сигналом? Історичні цикли та інституційні кошти розкривають довгострокову логіку зростання BTC

26 лютого Адам Бек, один із перших ключових фігур у Bitcoin і генеральний директор Blockstream, нещодавно заявив на галузевій конференції в Маямі-Біч, що нинішня корекція ціни біткоїна не є рідкістю, але може бути нормальним поетапним явищем у ринковому циклі. Він зазначив, що згідно із законом попереднього чотирирічного циклу, корекція біткоїна посеред циклу є типовою тенденцією і не обов’язково означає, що фундаментальні показники погіршилися.

Дані показують, що ціна біткоїна впала приблизно на 26% за останній рік, але водночас політичне середовище щодо цифрових активів у США поступово змінилося на сприятливе, а відповідні інвестиційні канали, такі як спотові біткоїн-ETF, продовжують приваблювати інституційні фонди. Адам Бек вважає, що деякі трейдери продають частіше, дотримуючись історичних цінових ритмів, ніж емоційно реагуючи на короткострокові новини, і ця періодична волатильність зберігається вже довго в структурі ринку біткоїна.

З точки зору структури капіталу він особливо виділяв характеристики роздрібних інвесторів та інституційні позиції. Роздрібні інвестори зазвичай виходять на ринок у період зростання, а кошти для збільшення їхніх позицій обмежені після падіння ціни. Власники ETF та інституційні інвестори більш терплячі, мають можливість розподіляти активи і зазвичай не залишають ринок під час волатильності ринку. Оскільки частка інституційного розподілу біткоїна поступово зростає, очікується, що волатильність ринку знизиться в довгостроковій перспективі, що також є важливим сигналом змін у поточній структурі ринку криптовалют.

Варто зазначити, що на тлі зростаючої інфляції та геополітичних ризиків ціни на золото та срібло продовжують зростати, а деякі фонди-притулки у короткостроковій перспективі переходять до дорогоцінних металів, а не до криптоактивів. Незважаючи на дефіцит біткоїна та антиінфляційний наратив Біткоїна, його атрибути «цифрового золота» ще не повністю відображені у цінових показниках у цьому циклі. Однак Адам Бек порівнює поточну фазу з ранніми акціями Amazon, стверджуючи, що швидке впровадження часто супроводжується різкою волатильністю перед переходом у більш стабільну фазу відкриття вартості.

Він також зазначив, що досі існує значний розрив між ринковою капіталізацією біткоїна та золотом, і якщо його наратив як активу збереження вартості продовжить зміцнюватися, у нас ще є значний простір для довгострокового зростання. Існують також чутки на ринку, що Blockstream планує розширити свої резерви Bitcoin, а потенційний масштаб покупки може сягати десятків тисяч BTC, що деякі аналітики також вважають важливим сигналом для інституцій довго бути оптимістичними щодо тенденцій цін на біткоїна.