TeraWulf річний дохід збільшився на 20%, перехід до AI спричинив збитки, що зросли в 9 разів до 660 мільйонів

На NASDAQ публічно торгова компанія з майнінгу біткоїнів TeraWulf у четвер оголосила фінансові прогнози на 2025 рік, очікуваний загальний дохід становитиме 168,5 мільйонів доларів, що на 20,3% більше порівняно з попереднім роком, з яких 16,9 мільйонів доларів припадає на новий високопродуктивний обчислювальний (HPC) орендний бізнес. Однак чистий збиток компанії різко зріс з 72,4 мільйонів доларів у 2024 році до 661,4 мільйонів доларів, що більш ніж у 9 разів.

Фінансові показники 2025 року: зростання доходів і значне збільшення збитків

(Джерело: TeraWulf)

Фінансові дані TeraWulf 2025 року відображають типові ознаки капіталовкладень у період трансформації: зростання верхнього рядка доходів на 20%, що досягається за рахунок майнінгового бізнесу та нових HPC-операцій, але чистий прибуток суттєво зменшується через значні інвестиції у будівництво інфраструктури.

Порівняння кварталів показує конкретний шлях трансформації:

Дохід від цифрових активів: з 43,4 мільйонів доларів у третьому кварталі до 26,1 мільйонів доларів у четвертому кварталі, компанія зазначає, що «головною причиною є зниження виробництва та цін на біткоїн у четвертому кварталі»

Дохід від HPC-оренди: з 7,2 мільйонів доларів у третьому кварталі до 9,7 мільйонів доларів у четвертому, що свідчить про постійне зростання нового бізнесу

Масштаб довгострокових контрактів: довгострокові договори оренди дата-центрів із потужністю 522 МВт, що охоплюють ключові IT-навантаження, загальний дохід від клієнтів понад 12,8 мільярдів доларів

Обсяг фінансування: фінансування будівництва HPC-платформи склало 6,5 мільярдів доларів

Генеральний директор Пол Прейгер у заяві до фінансового звіту зазначив: «До 2026 року у нас є контрактна потужність HPC у 522 МВт і багаторегіональна платформа з загальною встановленою потужністю 2,9 ГВт, що спрямована на довгострокове розширення. Ми продовжимо зосереджуватися на ретельному виконанні, прозорому розподілі капіталу та перетворенні енергетичних переваг інфраструктури у стабільний довгостроковий грошовий потік.»

Стратегія трансформації за допомогою AI: багатогігавадна платформа та розширення на забруднені землі

Основна стратегія TeraWulf дедалі ясніше спрямована на довгострокових клієнтів у галузі штучного інтелекту та хмарних обчислень, зосереджуючись на двох основних регіонах: у штаті Нью-Йорк — Lake Mariner, та в Техасі — Abernathy HPC.

На початку цього місяця TeraWulf додатково оголосила про придбання земель для інфраструктури на забруднених землях у Кентуккі та Меріленді, що додасть приблизно 1,5 ГВт потенційної потужності до загального портфеля активів. Після цієї покупки загальна встановлена потужність багаторегіональної платформи компанії досягла 2,9 ГВт, закладаючи основу для задоволення великих потреб у AI-обчислювальних ресурсах.

Цей напрямок трансформації відображає загальну тенденцію серед американських майнінгових компаній у криптовалютному ринку, що стає більш нестабільним, шукати більш стабільні джерела грошового потоку. У той же час MARA Holdings оголосила, що чистий збиток за четвертий квартал становив 1,7 мільярдів доларів, і вже повідомила про створення спільного підприємства з Starwood Capital Group для спільної реалізації проектів дата-центрів, орієнтованих на штучний інтелект.

Акції TeraWulf у четвер закрилися з падінням на 0,22% до 17,88 долара, але за останній місяць зросли на 29,66%.

Поширені запитання

Чому чистий збиток TeraWulf різко зріс з 72,4 мільйонів доларів до 661,4 мільйонів доларів?

Значне збільшення збитків переважно зумовлене великими капіталовкладеннями у трансформацію HPC та AI-інфраструктури, включаючи фінансування у розмірі 6,5 мільярдів доларів для платформи та попередні витрати на розширення багаторегіональних дата-центрів. У період трансформації значна частина одноразових та нефінансових витрат (зокрема амортизація, знецінення та фінансові витрати) відображається у звіті про прибутки та збитки, що суттєво підвищує показник збитків у порівнянні з попереднім роком.

Чим відрізняється довгостроковий цінність HPC-оренди порівняно з традиційним майнінгом біткоїнів?

Дохід від майнінгу біткоїнів залежить від цін і потужності мережі, що спричиняє високі коливання грошового потоку. Оренда HPC зазвичай укладається за довгостроковими контрактами (5–15 років), що забезпечує більш стабільний і передбачуваний грошовий потік. Якщо компанія зможе виконати понад 12,8 мільярдів доларів у довгострокових контрактах, це значно покращить передбачуваність грошових потоків і зменшить залежність від циклів криптовалютного ринку.

Яке місце займає потужність 2,9 ГВт у галузі?

Потужність у 2,9 ГВт для багаторегіональної платформи дає TeraWulf значний конкурентний потенціал у залученні великих клієнтів у галузі AI та хмарних обчислень. Попит на електроенергію для дата-центрів AI швидко зростає, і низька вартість та масштабованість інфраструктури є ключовими факторами для інвестицій у AI-інфраструктуру. Це є однією з головних переваг, яку мають компанії, подібні до TeraWulf, порівняно з іншими гравцями у галузі.