За останні два місяці щонайменше 10 криптографічних протоколів оголосили про закриття. Це не через шахрайство, а через відсутність користувачів і фінансування.
Polynomial, MilkyWay, Angle та інші проєкти з понад мільярдом TVL масово закриваються. Команди дійшли спільного висновку: ліквідність — єдина захисна стіна, а інновації та маркетинг її не замінять.
Цей матеріал базується на статті Ignas «Що спільного у всіх останніх закриттях DeFi», відредагованій та перекладеній Движком.
(Передісторія: глобальний набір проєктів для конкурсу «RWA Demo Day» вже стартував)
(Додатково: чи почали працювати квантові комп’ютери, здатні зламати Bitcoin? Nvidia інвестувала в PsiQuantum, ціль — запуск у наступному році)
За останні два місяці щонайменше 10 протоколів закрилися. Це не через шахрайство, а через відсутність користувачів і фінансування.
Не кажучи вже про BlockFills та інші майнінгові та кредитні платформи, які заморозили зняття коштів. Вчора Angle також оголосив (https://x.com/AngleProtocol/status/2029161525580112263) про поступове закриття стабільних монет EURA та USDA, хоча раніше їхній загальний TVL становив 2,5 мільярда доларів, а співпраця з бізнесом була налагоджена.
У повідомленні Angle прямо зазначено: «Ринок децентралізованих стабільних монет вже змінився. Зараз стабільні монети, що приносять дохід, — це просто брендовані обгортки на існуючих сейфах і кредитних протоколах, немає потреби підтримувати окрему інфраструктуру.»
Практично всі закриті проєкти мали робочі продукти:
- Polynomial — сумарний обсяг торгів понад 4 мільярди доларів, охоплює понад 70 ринків
- MilkyWay — TVL коливався до 2,5 мільярда доларів
- Step Finance — пікове число активних користувачів до 300 тисяч
Я користувався цими продуктами або хоча б тестував їх. Технічно все було в порядку, але ніхто не хотів платити, щоб підтримувати проєкт.
MilkyWay — класичний приклад: менше ніж за два роки він чотири рази трансформувався. Спершу займався стейкінгом Celestia, потім перейшов до повторного стейкінгу, токенізації RWA та криптографічних платіжних карток для оплати оренди… Кожна зміна слідувала за актуальними трендами.
Їх опис повторного стейкінгу дуже болісний: «Ми рано побачили можливість повторного стейкінгу, розробили систему, TVL досяг 2,5 мільярда доларів, пройшли аудит безпеки і були готові запускатися. Але ринок швидше відмовився від повторного стейкінгу, ніж ми очікували.»
Зрештою, довелося визнати, що фінансування не вистачить, щоб знайти відповідність продукту ринку.
Команда Polynomial дуже прямо пояснила причину провалу і дала урок усім проєктам з перманентними контрактами: «У сфері деривативів технічні навички — це мало що значить. Ми покращили швидкість виконання, оптимізували UX, створили інноваційну інфраструктуру, але це все марно. Трейдери йдуть туди, де є ліквідність, а її у нас немає. Інші — просто красиві функції.»
Більш жорсткий висновок: «Ліквідність — єдина захисна стіна деривативів. Ви не зможете перемогти її інноваціями, маркетингом або розробкою.»
Закриття ZeroLend — тривожний сигнал для тих, хто намагався запускати децентралізовані додатки на різних блокчейнах. Вони зробили ставку на підтримку Manta, Zircuit і Xlayer, але коли ринок став бичачим, ці ланцюги втратили ліквідність, а орекламні провайдери припинили послуги.
Зрештою, через довгострокові збитки вони не змогли триматися.
Aave також нещодавно проголосував за закриття сервісів на кількох ланцюгах через фінансові втрати.
Ще один приклад — Parsec, колись «богомізовий» інструмент у сфері, що слідкував за Terra, 3AC, stETH. Але команда визнає: «Після краху FTX, DeFi — спотовий, кредитний і з плечем — вже не повернувся до колишнього стану. Ринок змінився, поведінка в мережі змінилася, і ми цього не зрозуміли.»
Проще кажучи, ринок змінився, а ми залишилися на місці. Це дуже жорстко.
Після поглинання Slingshot закрився назавжди. Eden скоротив 80% збиткових продуктів і залишив лише ядро.
Як вони кажуть: «Закон Парето став реальністю: продукти, на які ми витрачаємо 80% ресурсів, приносять лише 20% доходу.»
Ще один приклад — Step Finance, який 31 січня зазнав крадіжки на 26 мільйонів доларів і був оголошений мертвим.
«Ми пробували залучати інвестиції, продавати компанію — нічого не вийшло.»
Що спільного у цих провалах? Вони не змогли адаптуватися до змін ринку і не мали достатньо коштів для повторної трансформації.
Кожен командний проєкт робив ставку на швидкий зростання екосистеми, але або зростання було недостатнім, або його взагалі не було. DeFi на Celestia так і не отримав розвитку, а конкуренція у сфері деривативів з Hyperliquid, dydx і GMX залишається складною.
Розширення на нові ланцюги і нові наративи — дуже дороге.
Для мене, як гравця, переказати кошти з платформи на платформу — легко і дешево. Але для додатків потрібно багато часу і ресурсів, щоб підготувати нову аудиторію.
Позитив у тому, що всі ці закриття — «гідна смерть». Всі проєкти дозволили користувачам вивести кошти, команда не зникла і не роздала токени для обману. У порівнянні з 2022 роком, коли багато проєктів просто зникли з грошима, індустрія навчилася відповідально закриватися.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
