Джерело: NFT GO

Підсумки

• Незважаючи на те, що ринок опціонів NFT все ще перебуває в зародковому стані, він значно зріс, а пікові обсяги торгів тісно пов’язані з коливаннями мінімальної ціни на деякі серії NFT.
• Wrapped Cryptopunks, Bored Ape Yacht Club і Pudgy Penguins – це три серії NFT з великою часткою торгівлі опціонами, що становить 55,68% від загальної частки ринку.
• У середньому відбувається понад 20 угод з опціонами NFT на тиждень, але виконується лише близько 6 опціонів NFT.
• Протокол опціонів NFT забезпечує нижчу вартість для високовартісних NFT, дозволяючи трейдерам краще розуміти рух ціни.
• Опціони NFT можуть робити ставки на коливання ціни за невелику частину фактичної вартості NFT (всього 0,01 ETH).
• Торгівля опціонами NFT залежить від волатильності ринку, яка залежить від даних про мінімальну ціну, обсягу торгів, ліквідності, ринкової капіталізації NFT, NFT блакитних фішок та настроїв ринку.
• Скорочення обсягу торгів наражає ринок на потенційні ризики маніпулювання. Традиційні моделі ціноутворення, такі як модель Блека-Шоулза, можуть не підійти для розподілу прибутку, унікального для ринку NFT.

Розділ 1: Вступ

2021 рік ознаменувався вибухом NFT: у міру поширення проєкту було продано понад 1 мільйон ETH. Невзаємозамінні токени (NFT) займають центральне місце в торговому просторі блокчейну. У міру того, як NFT еволюціонують від аватарів і ключів, заснованих на спільноті, до спекулятивних активів, які активно торгуються та розкручуються, їхні інструменти та засоби стають дедалі складнішими. У міру того, як галузь дозріває, ми повільно переходимо від спекулятивних бульбашок до сталого розширення. Цей процес прискорюється завдяки збільшенню різноманітності та варіантів використання NFTFi.

Деривативи – один із таких інструментів, який швидко став популярним у торговому просторі NFT. У цьому звіті ми зануримося в поточний стан опціонів NFT, вивчимо їхні механізми, надамо інформацію про дані та вивчимо потенційні переваги для трейдерів і творців NFT.

Ведмежий ринок Наразі NFT-опціони пропонують користувачам нові можливості для участі та отримання ліквідності. Для новачків це зручний шлюз в екосистему NFT.

Щоб зрозуміти цей ринок, що розвивається, NFTGo співпрацює з Wasabi, Hook і Global Coin Research, щоб випустити перший всеосяжний звіт про опціони NFT. Цей звіт охоплює все: від огляду ринку до перспектив, механізмів опціонів до галузевої аналітики.

Розділ 2: Огляд опціонів NFT

Опціони – це похідний фінансовий інструмент, який протягом десятиліть був основою традиційної фінансової індустрії. Ці просунуті фінансові інструменти дають власникам право, але не зобов’язання, купувати (колл) або продавати (пут) базовий актив за заздалегідь визначеною ціною протягом певного періоду часу, дозволяючи трейдерам отримувати прибуток від потенційних коливань цін без повного володіння активом. В обмін на це покупець опціону сплачує продавцеві опціонну премію. Залежно від ринкових умов, власники можуть вибрати реалізацію або закінчення терміну дії опціону в будь-який час, що робить опціони надзвичайно універсальним інструментом у стратегіях хеджування, спекуляції та управління ризиками.

Навіщо купувати NFT-опціони, а не сам NFT?

З різних причин люди можуть віддати перевагу купівлі NFT-опціонів, а не самим NFT. По-перше, опціони дозволяють інвесторам брати участь у можливості потенційного підвищення ціни NFT без необхідності володіти ними значною мірою. По-друге, опціони забезпечують певний ступінь захисту від негативних наслідків, адже максимальний збиток обмежується сплаченою премією. По-третє, опціони забезпечують більшу гнучкість, дозволяючи власникам вільно вирішувати, чи використовувати або дозволити опціону закінчитися, виходячи з переважаючих ринкових умов. Крім того, опціони дозволяють інвесторам хеджуватися від падіння цін і надають можливість спекулянтам отримати прибуток від падіння цін. Нарешті, трейдерам не потрібно довго тримати NFT, і вони можуть отримувати прибуток від короткострокових коливань цін за допомогою опціонів. Тому опціони NFT особливо привабливі для інвесторів зі спекулятивними цілями та стратегіями управління ризиками.

Пояснення термінів

• Ціна виконання – попередньо узгоджена ціна, за якою NFT можна купити або продати.
• Дата закінчення терміну дії: останній день, коли власники опціонних контрактів можуть скористатися своїм правом на купівлю або продаж NFT за ціною виконання. Якщо не буде вжито жодних заходів, то договір буде нікчемним після закінчення терміну його дії.
• Premium: ціна, за якою інвестор купує опціонний контракт у емітента. На ціноутворення премії впливають різні фактори.
• Американські опціони: Американські опціони можуть бути виконані в будь-який час до дати закінчення терміну дії.
• Європейські опціони: Європейські опціони можуть бути виконані тільки в дату закінчення терміну дії.

Механізм

Опція виклику

Опціон колл передбачає, що ціна базового NFT зросте протягом певного періоду часу і дозволяє покупцеві придбати базовий за вказаною ціною та датою.

Приклад

Скажімо, поточна мінімальна ціна Azuki NFT становить 5ETH. Якщо ви оптимістично налаштовані щодо ціни Azuki і хочете скористатися потенційним зростанням ціни, не купуючи NFT безпосередньо, ви можете купити опціон колл. У цьому випадку ваш опціон виконується за ціною 5,5ETH, термін дії - два місяці від сьогоднішнього дня, а премія - 0,2ETH.

Для того, щоб отримати опціон, потрібно заплатити продавцю опціону опціонну премію в розмірі 0,2ETH, тим самим отримавши ексклюзивні права на покупку Azuki NFT протягом наступних двох місяців (американські опціони) або дати закінчення терміну дії (європейські опціони), незалежно від мінімальної ціни на той момент. Таким чином, ви можете отримати прибуток від потенційного зростання ціни, не володіючи NFT безпосередньо.

Сценарій 1: Мінімальні ціни зростають

Через шість тижнів мінімальна ціна Azuki злетіла до 6,5 ETH, і вартість ваших опціонів відповідно зростає. На цьому етапі у вас є три варіанти:

Ви можете скористатися опцією та заплатити 5,5 ETH, щоб отримати Azuki NFT. Ставши власником NFT, ви можете продати його за поточною мінімальною ціною 6,5 ETH, отримавши прибуток у розмірі 0,8 ETH (заробивши 1 ETH - інвестувавши 0,2 ETH). Прибутковість становить до 400% в порівнянні з початковими інвестиціями. Деякі платформи пропонують арбітражні інструменти та за допомогою флеш-позик дозволяють користувачам виконувати цю процедуру без авансового капіталу.

Крім того, ви можете вирішити продати опціон з новою премією 0,7ETH. Таким чином, ви отримаєте прибуток у розмірі 0,5 ETH, а рентабельність інвестицій, як і раніше, досягне 250%. Перевага цього методу полягає в тому, що вам не потрібно постійно мати напоготові 5,5ETH, щоб купити NFT, але ви все одно можете отримати вигоду від його подорожчання.

Крім того, ви можете продовжити утримувати опціон колл, очікуючи, що мінімальна ціна продовжить зростати протягом двох тижнів, що залишилися. На цьому етапі ви йдете на збалансований ризик, тому що якщо ціна NFT продовжить зростати, він може принести більший прибуток.

Сценарій 2: Мінімальна ціна нижча за ціну виконання

Через два місяці мінімальна ціна Azuki не досягла 5,5 ETH. У цьому випадку ви не зобов’язані купувати NFT за ціною 5,5ETH, але ви втратите всю премію. Тому максимальний збиток становитиме 0,2ETH.

Опція put

Пут-опціони припускають, що ціна базового NFT знеціниться протягом певного періоду часу і дозволить покупцеві продати базовий за певною ціною та датою.

Приклад

Припускаючи, що поточна мінімальна ціна Azuki NFT становить 5ETH, давайте розглянемо сценарій: ви налаштовані по-ведмежому щодо Azuki і хочете отримати прибуток від падіння мінімальних цін. Для того, щоб виконати цю стратегію, вам потрібно купити опціон пут з ціною виконання 4,6ETH з датою експірації в найближчі два місяці. Вартість (премія) покупки пут-опціону становить 0,2ETH.

Сценарій 1: Мінімальні ціни падають нижче 4.6ETH

Через шість тижнів мінімальна ціна Azuki NFT впала до 4ETH, що призвело до збільшення пут-вартості до 0,45 ETH. Тепер у вас є три варіанти:

Ви можете купити NFT Azuki за поточною мінімальною ціною 4ETH, а потім скористатися опціоном пут на продаж NFT назад емітенту за ціною 4,6 ETH. Це призведе до прибутку 0,4ETH – спред 0,6ETH мінус ціна покупки опціону 0,2ETH.

Крім того, ви можете вирішити продати опціон за ціною 0,45ETH з чистим прибутком 0,25ETH.

Третій варіант полягає в тому, щоб продовжувати утримувати опціон пут і чекати, поки мінімальна ціна впаде далі, щоб отримати більший потенційний прибуток.

Сценарій 2: Мінімальна ціна залишається вище 4.6ETH

Через два місяці термін дії опціону закінчується, а мінімальна ціна все ще перевищує 4,6 ETH. Хороша новина полягає в тому, що ви не зобов’язані продавати NFT Azuki, тому спред не завдасть вам збитків. Однак є і проблема - ви втратите всю витрачену на опціон премію, яка становить 0,2ETH.

Існуюча платформа

Простір NFTFi все ще перебуває на ранніх стадіях, і тому існує лише кілька добре представлених платформ, які пропонують торгівлю опціонами NFT. Для тих, хто прагне вивчити торгівлю опціонами NFT, все ще є місце для вибору. Кожна платформа має дещо різні функції та функції, і користувачі можуть вибрати найбільш підходящу відповідно до своїх потреб та уподобань.

| | Чудові варіанти | Васабі | Гачок | Келлі | | Блокчейн | Ethereum | Ethereum | Ethereum | Ethereum і оптимізм | | Опціони колл | Немає | Ні | Ні | Ні | | Як працюють опціони колл | | Емітенти вносять NFT у контракти умовного депонування та визначають поверхні волатильності на основі своєї схильності до ризику. Вони також створюють віртуальну книгу ордерів з різними цінами виконання та відповідними датами закінчення терміну дії. | Емітент вносить NFT у контракт умовного зберігання (ескроу) і встановлює дату закінчення терміну дії, премію та ціну виконання. Після закінчення терміну дії NFT виставляється на аукціон, емітент отримує ціну виконання, а власник опціону отримує різницю між ціною продажу та ціною виконання. | Емітент опціону вносить NFT на депозит і визначає дату закінчення терміну дії та премію. Далі починається голландський аукціон і ціна виконання знижується. Якщо опціон не буде реалізований до закінчення терміну дії, починається новий голландський аукціон | Опціон пут | Ні | Ні | Немає | Немає | | Як працюють пут-опціони | Емітент вносить NFT у контракт умовного депонування, який визначає премію, ціну виконання та дату закінчення терміну дії. Емітент виплачує премію покупцеві, який вносить ціну виконання в контракт умовного зберігання (ескроу) і стягує премію. Коли емітент виконає опціон, NFT буде продано покупцеві опціону за ціною виконання. | Емітент вносить ETH у контракт умовного депонування, погоджуючись придбати NFT за певною ціною. Покупці опціону не зобов’язані вносити NFT спочатку, але для реалізації опціону вони повинні спочатку придбати NFT під час процесу виконання. Wasabi пропонує засоби для досягнення цього за допомогою швидких позик за одну транзакцію без необхідності додаткового початкового капіталу для трейдерів Немає | Немає | | Продаж і фізичні вправи | Опціони не можна продати, тільки виконати | Користувачі можуть продавати та реалізовувати опціони в будь-який час Опціони можна продавати в будь-який час. Коли термін дії опціону закінчиться, він буде автоматично реалізований через аукціон. | Опціонами торгувати не можна. Покупці опціонів можуть скористатися опціонами в будь-який час

Розділ 3: Аналіз ключових даних опціонів NFT

Ринок опціонів NFT, хоч і молодий, продемонстрував значне зростання та стійкість. Деякі платформи увійшли в цей простір, і розвиток ринку залишається значною мірою оптимістичним.

Тенденції та закономірності в торгівлі NFT-опціонами

У середньому відбувається понад 20 угод з опціонами NFT на тиждень, але виконується лише близько 6 опціонів NFT, з різким сплеском на тижні 2 липня, коли кількість опціонів, випущених Wasabi, зросла до 55.

Уважніший погляд на сплески опціонів NFT, якими торгують і здійснюються, показує, що ці сплески, схоже, тісно корелюють із коливаннями мінімальних цін у деяких провідних колекціях NFT.

Наприклад, сплеск торгів правами на дату 2 липня збігся з падінням цін на мінімальні ціни на предмети колекціонування, такі як Azuki і DeGods. Мінімальні ціни на Azuki почали падати наприкінці червня, а потім DeGods на початку липня, і інвестори, схоже, використовували опціони як стратегію для зниження потенційного ризику. Зростання торгів опціонами з середини серпня до початку вересня також відбувалося за цією моделлю. Тому використання опціонів для хеджування непередбачуваності цін на NFT є інвестиційною стратегією.

Lil Pudgys – ще одна NFT-колекція, яка має значний вплив на обсяг торгівлі опціонами. Коли мінімальна ціна Lil Pudgy почала зростати у вересні, обсяги торгівлі опціонами відповідно зросли, і між ними з’явилася чітка кореляція. Зокрема, 24 вересня та 4 жовтня мінімальні ціни в Lil Pudgys зросли на 10% та 20% відповідно. Одночасно зі стрибком ціни, обсяги торгів опціонами також досягли піку – у 27 та 25 разів відповідно. Це свідчить про те, що опціони – це не просто механізм хеджування, який інвестори шукають під час спаду ринку. І навпаки, опціони також є привабливим інвестиційним каналом під час бичачої фази ринку.

Таким чином, існує чітка кореляція між активністю торгівлі опціонами та спотовою торгівлею при порівнянні обсягу торгівлі опціонами та загальних ринкових тенденцій. Простіше кажучи, коли на звичайному ринку NFT є волатильність, ринок опціонів також коливатиметься. Така кореляція не рідкість. У традиційних фінансах опціони, як правило, є барометром відповідних ринкових настроїв, відображаючи більш широкі тенденції та перспективи трейдерів.

Підсумовуючи, незважаючи на те, що ринок опціонів активно випускається, все менше опціонів все ще перетворюється на реалізацію. Цей розрив доводить, що трейдери хеджують ставки або спекулюють на майбутніх змінах ціни, а не відразу користуються перевагами опціонів.

Динаміка частки ринку

Якщо заглибитися в ринок опціонів NFT, то незаперечним є те, що певні серії лідирують за загальною доступною ліквідністю (TAL). Серед них “Wrapped Cryptopunks”, “Bored Ape Yacht Club” і “Pudgy Penguins” є трійкою провідних серій NFT, на які припадає сукупна частка ринку 55,68%. Це домінування підкреслює охоплення та популярність цих колекцій у варіантах NFT.

Зі значенням TAL 847,32 ETH, “Wrapped Cryptopunks”, схоже, є лідером ринку. За ним слідували «Bored Ape Yacht Club» і «Pudgy Penguins» з TAL 802,05 ETH і 360,76 ETH відповідно. Велика частка ринку, яку займають ці три серії, вказує на їхню ключову роль на ринку опціонів і, можливо, на їхню ширшу привабливість у просторі NFT.

Хоча ці колекції домінують, варто зазначити, що решта колекцій NFT разом становлять близько 44% ринку. Такий розподіл свідчить про те, що, хоча найкращі колекції відіграють важливу роль, є багато простору та потенціалу для зростання інших колекцій. Тому, незважаючи на вплив великих гравців, ринок опціонів NFT залишається динамічним ринком, з як відомими предметами колекціонування, так і новими претендентами.

На зрілих фінансових ринках обсяг торгів деривативами більш ніж у 30 разів перевищує обсяг торгів на фондовому ринку. Деривативи, особливо опціони, продовжать цю траєкторію зростання.

Кількість активних користувачів опціонів неухильно зростає: ринок опціонів NFT збільшується з нуля до понад 140 активних користувачів, із загальною доступною ліквідністю понад 3 000 ETH. Примітно, що кількість користувачів Wasabi різко зростала на 150% на місяць з червня по липень.

Розділ 4: Як стратегічно торгувати та використовувати опціони**

Захистіть власників від різких коливань цін

Купуйте NFT з низьким бюджетом

Досягнення високовартісних NFT за низькою ціною є одним із найбільших проривів у протоколах опціонів NFT. Трейдери можуть доторкнутися до руху цін найпопулярніших колекцій з дуже невеликими витратами.

Червень 2023 року став критичним та турбулентним місяцем для серії 0N1 Force. Трейдерам не потрібно попередньо вносити заставу, щоб скористатися цими величезними коливаннями цін.

Ось реальний приклад заробітку на опціонах:

! [fsp8i47Ngthlsa2Wj0ACj2jlFjSDNezeONpJLPpI.jpeg] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-8ecebd18f1-dd1a6f-69ad2a.webp «7121809»)

5 червня 2023 року 0N1 Force торгувався за мінімальною ціною 1,3ETH після деяких ключових оголошень. Розумний трейдер очікує, що ціна продовжить зростати, тому купує опціони за ціною, яка становить лише невелику частину всього NFT. Він купив опціон колл з премією 0,047ETH за ціною виконання 1,3ETH.

Всього за кілька годин мінімальна ціна 0N1 Force зросла до 1,54 ETH, після чого сміливий трейдер вирішив реалізувати опціон за цією ціною.

Нарешті, трейдер платить 0,047 ETH, підхоплює висхідний тренд ціни серії 0N1 Force в періоди волатильності і отримує прибуток у розмірі 0,193 ETH всього за кілька годин, тобто прибутковість 410% менш ніж за день.

Без опціонних контрактів цей ризик зростання був би неможливим за таких низьких витрат. Цей кейс також демонструє великий потенціал такої угоди.

Хеджування при падінні ціни

Хеджування є ключовою концепцією у всьому управлінні ринковими ризиками, і опціони є чудовим способом хеджування. Загалом, цього інструменту управління ризиками не існує на ринку криптовалют, тому пут-опціони є проривною інновацією.

Розглянемо приклад: Трейдер 2 продає Nakamigo за 0,4ETH, коли мінімальна ціна падає до 0,279ETH.

! [2pHsHxz6XVxH9TiEfstm1xUStD3fgw7Xqy6MDFSz.jpeg] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-12af5bbb48-dd1a6f-69ad2a.webp «7121810»)

За кілька днів після запуску колекції Nakamigos у травні 2023 року відбулося несподіване зростання мінімальних цін на оригінальну колекцію вільного лиття. Трейдери, які бажають володіти Nakamigos, можуть використовувати пут-опціони для хеджування нових прибутків без необхідності ліквідації своїх оригінальних NFT.

27 травня мінімальна ціна Nakamigos зросла до 0,44 ETH, і розумні трейдери скористалися цією можливістю для хеджування своїх позицій. Вони купили пут-опціон Wasabi за ціною виконання 0,4 ETH, з авансовою премією лише 0,0325 ETH.

Протягом наступних 15 днів ціна Nakamigos продовжувала падати, досягнувши мінімуму 0,279ETH 10 червня. Однак, оскільки трейдери мають можливість хеджувати свої позиції на Wasabi, їхній опціон пут дає їм право продати один Nakamigo за 0,4 ETH.

Трейдери можуть використовувати Arbitrage Flow, внутрішній інструмент, щоб купувати NFT на відкритому ринку за нижчою ціною за допомогою швидких позик, а потім скористатися опціоном на продаж їх назад пулу та отримати прибуток від цього.

У цьому випадку трейдери скористалися цим підходом і отримали прибуток у розмірі 0,089ETH, хоча їхні початкові інвестиції становили лише 0,0325 ETH, тобто 296% прибутку всього за два тижні без необхідності продавати свої NFT.

Це тематичне дослідження показує, що пут-опціони можуть успішно хеджувати падіння ринку без необхідності продавати NFT.

Хеджування нещодавно випущених NFT

! [GPyrUfoEIJY2oHZF0PT8EESPLHAG9xZHyWJi5fBm.jpeg] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-721574ba0f-dd1a6f-69ad2a.webp «7121811»)

З минулого досвіду, NFT-твори мистецтва спричиняють великі поетапні коливання, часто низхідні.

Azuki запустив Elementals під час одного з найбільш волатильних періодів в історії NFT. Проект був розкручений, але власники просто не могли застрахуватися від ризику падіння цін на оригінальні предмети колекціонування без опціону пут. На щастя, деяким учасникам ринку вдалося це зробити за допомогою нашого протоколу.

24 червня, за 3 дні до розкриття Elementals, трейдер купив 1-тижневий опціон пут з премією 3,93ETH за ціною виконання 17ETH і залишив за собою право продати Azuki за цією ціною. Після того, як Elementals був офіційно випущений, мінімальна ціна Azuki впала аж до 9ETH.

30 червня трейдер реалізував опціон, зафіксувавши прибуток у розмірі 4,07 ETH, набравши 103% всього за 6 днів. Він успішно використовував пут-опціони для хеджування від зниження мінімальних цін, що раніше було неможливо.

Для отримання прибутку трейдерам не потрібно купувати NFT

Робіть ставки на ринку з невеликими виплатами

! [hX3NTqVMZGKd8wV9VBTUx1SCOxksj2LPOnqSgbD5.jpeg] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-e4cdfb1197-dd1a6f-69ad2a.webp «7121812»)

Магія опціонів NFT полягає в тому, що за невелику частину фактичної вартості NFT (всього 0,01ETH) ви можете отримати величезний вплив і зробити ставку на коливання ціни. Таких прикладів можна навести безліч:

12 травня 2023 року трейдер скористався можливістю робити ставки на великі коливання ціни, щоб купити 1-тижневий опціон колл на 0N1 Force з премією лише 0,02ETH наперед. На момент покупки мінімальна ціна серії коливалася нижче 0,6ETH, і трейдер купив опціон колл з ціною виконання 0,6ETH.

Менш ніж за добу мінімальна ціна 0N1 Force зросла до 0,85ETH, після чого трейдер вирішив скористатися опціоном на отримання прибутку. Використовуючи Wasabi, цей трейдер отримав прибуток у розмірі 0,23ETH з початковими інвестиціями 0,02ETH, створивши приголомшливу прибутковість у 1150% за лічені години.

Опціони особливо підходять для сценаріїв NFT, оскільки вони корисні як для довгострокових власників, так і для активних трейдерів.

! [Hmd0GYizS2sxayjFfypDtpzXeBCxoH6C1MmxTf2T.jpeg] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-c00ef48758-dd1a6f-69ad2a.webp «7121813»)

NFT-трейдер нещодавно придбав опціон Pudgy Penguins на Hook за 0,0864ETH (близько $160). Через місяць трейдер продав опціон за 0,4ETH (близько $750), отримавши прибутковість у розмірі 0,3136ETH (363%).

Трейдери купили опціон, коли мінімальна ціна Pudgy Penguins становила близько 3,4 ETH, а наступного місяця мінімальна ціна Pudgy Penguins зросла до 4,3 ETH, через що опціон опинився в мінусі.

Якщо трейдер купить Pudgy Penguins одночасно за мінімальною ціною, а потім продасть його, він заробить 0,9ETH (26,5%). Хоча сума ETH буде вищою, у відсотковому співвідношенні вони отримають набагато менше.

Отримуйте авансові внески

Власники NFT отримують дохід, створюючи та продаючи кол-опціони. Якщо власники NFT вважають, що вартість NFT зросте, але не перевищить певну суму, вони можуть продати опціон колл, заробити премію та зберегти премію незалежно від того, як зміниться ціна.

Для довгострокового володіння NFT продаж кол-опціонів є чудовим способом збільшити прибутковість.

15 липня власник Milady викарбував і продав опціон за 0,149939 ETH. Опціон має ціну виконання 2,8ETH і закінчується 11 серпня 2023 року.

Припускаючи, що термін дії опціону закінчується, не заробивши грошей, власник Milady може повторювати цю стратегію знову і знову і заробляти багато ETH протягом року.

Розділ 5: Як відрізнити можливості від волатильності

На ринку NFT волатильність часто розглядається як проблема, але вона також відкриває унікальні можливості. Опціони NFT забезпечують спосіб орієнтуватися в волатильності, дозволяючи учасникам ринку спекулювати на майбутніх змінах цін або хеджувати свої інвестиції, подібно до опціонів на традиційних фінансових ринках. Інноваційне застосування опціонів у просторі NFT підкреслює їх важливість як стратегічного інструменту, що мінімізує ризики та збільшує потенційний прибуток.

Щоб розуміти опціони NFT та ефективно їх використовувати, важливо мати здатність відчувати ключові ринкові сигнали та робити прогнози на основі даних. Для цього потрібно проаналізувати великі обсяги ринкових даних, таких як дані про ціни, обсяг, ліквідність, ринкові настрої, ринкову капіталізацію, а також просунуті показники, такі як індекс відносної сили (RSI), природна логарифмічна норма прибутковості (LnR), гіпотетичний індекс волатильності та коефіцієнт Шарпа. Через цю призму ми заглиблюємося в волатильність ринку NFT і досліджуємо, як прийняття рішень на основі даних може розширити можливості трейдерів опціонів NFT.

Виявлення коливань ринку

Щоб визначити потенційну волатильність ринку NFT, необхідно виміряти кілька показників:

• Дані про ціни: Великі коливання цін можуть вказувати на волатильність ринку. Наприклад, якщо ціна NFT значно коливається протягом дня або тижня, це може означати, що ринок волатильний. Трейдери можуть скористатися опціонами NFT, щоб отримати від них прибуток.
• Об’єм: Раптове збільшення або зменшення об’єму торгів може сигналізувати про майбутню волатильність. Великий обсяг торгів зазвичай означає більшу волатильність ціни. Наприклад, якщо відбувається раптове збільшення обсягу торгів NFT, це може бути передвісником великих коливань цін. Трейдери опціонів можуть використовувати цю інформацію для покупки опціонів в очікуванні коливань ціни.
• Ліквідність: Нижча ліквідність призводить до більшої волатильності, оскільки менші угоди мають більший вплив на ціни. Це надає трейдерам опціонів можливість скористатися потенційними ціновими різницями. Наприклад, якщо NFT менш ліквідний, купівля в невеликих кількостях може значно збільшити його ціну. Трейдер може передбачити це і купити опціон колл в надії отримати прибуток від зростання ціни.
• Ринкова капіталізація: NFT з меншою ринковою капіталізацією можуть демонструвати вищу волатильність, надаючи трейдерам опціонів можливість отримати вигоду від цих коливань цін. Наприклад, трейдер може знайти NFT з відносно невеликою ринковою капіталізацією, але сильними фундаментальними показниками. Купуючи опціони, вони можуть отримати прибуток від потенційних коливань цін без необхідності вкладати багато грошей у сам NFT.
• NFT блакитних фішок: NFT блакитних фішок – це NFT, які завоювали репутацію якості, надійності та здатності отримувати прибуток у хороші та погані часи. Вони, як правило, менш волатильні завдяки стабільності. Тому загальну тенденцію змін на ринку часто можна побачити у волатильності NFT блакитних фішок. Коли NFT блакитних фішок коливається, люди можуть передбачити напрямок коливань у своїх колекціях.
• Ринкові настрої: Ринкові настрої – це загальне ставлення інвестора до певного ринку чи активу. Настрої ринку часто визначаються новинними подіями, запуском продуктів або іншими подіями, які впливають на ринок. Наприклад, якщо є хороші новини про конкретний NFT або його емітента, це сприятиме бичачим настроям, потенційно підвищуючи ціну NFT. Трейдери опціонів можуть скористатися цим і купити опціони колл, які, як очікується, зростуть у ціні.

Розуміння та точна інтерпретація сигналів ринку NFT є важливим першим кроком до ефективної торгівлі опціонами, що вимагає ретельного аналізу різних показників, таких як дані про ціни, обсяг торгів, ліквідність та ринкова капіталізація. На додаток до цих кількісних показників, зосередження уваги на якісних факторах, таких як ринкові настрої та репутація “блакитних фішок” NFT, також може надати цінний аналіз потенційної волатильності ринку. Ефективно виявляючи ці ринкові сигнали, будь то спекуляції на майбутніх рухах цін або хеджування потенційних втрат, трейдери можуть скористатися волатильністю ринку на свою користь і прийняти відповідні стратегії.

Робіть прогнози на основі даних

Для того, щоб ефективно орієнтуватися на ринку NFT та отримувати прибуток від нього, трейдерам необхідно прогнозувати ринкові тенденції та приймати рішення, що вимагає всебічного аналізу різних ринкових даних та індикаторів у процесі.

• Індекс відносної сили (RSI): RSI - це індикатор імпульсу, який використовується в технічному аналізі для вимірювання швидкості та зміни руху ціни, де “RS” - це середній приріст за висхідну сесію, поділений на середнє зниження в період падіння за певний період часу. RSI вище 70 зазвичай вказує на те, що NFT перекуплений, що вказує на те, що його вартість може бути переоцінена, а ціна може відкотитися. І навпаки, RSI нижче 30 зазвичай вказує на те, що NFT перепродано, що вказує на те, що його вартість може бути недооцінена, а ціна може зрости. Як наслідок, трейдери опціонів можуть спекулювати на цих потенційних корекціях цін, купуючи пут-опціони, коли RSI високий, і колл, коли RSI низький.
• Природна логарифмічна норма прибутковості (LnR): Природна логарифмічна норма прибутковості дозволяє трейдерам моделювати зміни цін з часом, причому більша прибутковість вказує на вищу волатильність. Наприклад, якщо трейдер спостерігає тенденцію до зростання природної логарифмічної прибутковості ціни NFT, він може передбачити період високої волатильності в майбутньому та купити опціони, щоб отримати прибуток від прогнозованих коливань ціни.
• Індекс волатильності: гіпотетичний індекс волатильності, подібний до індексу VIX на традиційних ринках, який вимірює очікувану волатильність у майбутньому. Більш висока волатильність підвищує премію опціону, створюючи можливості для продавця опціону. Наприклад, якщо індекс показує високу майбутню волатильність, трейдер може створити опціони на стягнення вищої премії, особливо якщо він вважає, що фактична майбутня волатильність буде нижчою, ніж волатильність, показана індексом.
• Коефіцієнт Шарпа: коефіцієнт Шарпа = (очікувана прибутковість інвестицій - безризикова ставка) / Стандартне відхилення інвестиційного доходу. Коефіцієнт Шарпа використовується для розуміння того, як прибутковість інвестицій співвідноситься з їх ризиком. Вищий коефіцієнт Шарпа вказує на кращу прибутковість з поправкою на ризик. Наприклад, якщо трейдер порівнює два NFT і один з них має вищий коефіцієнт Шарпа, він може купити опціон на цей NFT, оскільки це вказує на кращу координацію ризику та винагороди.

Як невід’ємна частина управління ризиками, NFT-опціони захищають трейдерів від падіння цін (через пут-опціони) та потенційного зростання цін (через кол-опціони) під час продажу NFT.

Підсумовуючи, незважаючи на проблеми, пов’язані з волатильністю ринку NFT, це також представляє особливу можливість для стратегічної прибутковості. Ретельно розуміючи ринкові сигнали та роблячи прогнози на основі даних, трейдери можуть ефективно використовувати опціони NFT для зниження ризику та потенційного максимізації прибутку на цьому динамічному ринку, що бурхливо розвивається.

Розділ 6: Поточні виклики та ризики

Опціони NFT, безсумнівно, є цікавим нововведенням, але все ще є деякі питання, які слід враховувати під час широкого впровадження. По-перше, це ліквідність, а ринок NFT досить фрагментований, оскільки більшість колекцій налічують лише 10 000 штук. За межами найпопулярніших колекцій складно створити достатню ліквідність для NFT-проєктів.

Ще одне міркування, пов’язане з опціонами NFT, пов’язане з глибиною відповідного обсягу торгів NFT. Це може спровокувати маніпуляції (або те, що дехто називає високоприбутковою торговою стратегією). Трейдер може володіти NFT, купити опціон пут на предмет зі зниженням, а потім розмістити NFT нижче мінімальної ціни. І навпаки – якщо мінімальна ціна низька, трейдери можуть купити опціон колл, а потім купити цей NFT. Важливо стежити за відкритим інтересом щодо товщини підлоги, ліквідності та колекційного об’єму.

Крім того, точність ціноутворення є ключовим елементом і ще одним важливим фактором. Історично склалося так, що опціони встановлювалися за моделлю Блека-Шоулза. Однак ця модель передбачає, що прибутковість базових активів, як правило, розподілена.

Згідно з даними NFTGo, ми можемо спостерігати розподіл щоденних змін мінімальних цін для двох популярних NFT-колекцій — CryptoPunks і Bored Ape Yacht Club.

Як бачите, деноміновані в ETH щоденні прибутки CryptoPunks і BAYC зазвичай не розподіляються, але мають різний ступінь перекосу та куртозу. Відсутність нормального розподілу впливає на здатність моделі Блека-Шоулза правильно оцінювати опціонні контракти.

Розділ 7: Майбутнє опціонів NFT

Деривативи є надзвичайно важливою інновацією у функціонуванні ринків капіталу. Вони є способом для трейдерів спекулювати, хеджувати та управляти ризиками різних класів активів.

Ринок криптовалют, хоч і перебуває в зародковому стані, стрімко зростає. У Wasabi ми віримо, що в міру того, як індустрія продовжує рухатися вперед, невзаємозамінні токени стануть потенційною гарячою точкою для криптовалют і Web 3, відображаючи природу реальних активів і предметів колекціонування. Для того, щоб невзаємозамінні цифрові активи розвивалися далі як індустрія, необхідна інфраструктура. Це може сприяти стабільному розвитку ринку, запровадити відповідну ліквідність і збільшити загальну вигоду. Саме тому ми встановили протокол Wasabi.

Ми вже знайомі з тим, що NFT за своєю суттю є неліквідними, різняться за вартістю та не підходять для поділу. На даний момент опціони, як і раніше, є найкращим способом збільшити ліквідність і побудувати міцну ринкову структуру для залучення великих гравців. Опціони Wwasabi фізично врегульовані, не передбачають жодних синтетичних інструментів, якими можна маніпулювати, і не призводять до каскадної ліквідації, як інші моделі для аналогічних цілей.

Оскільки ринок невзаємозамінних активів продовжує зростати, ринок деривативів продовжить зростати, в кінцевому підсумку перевершивши спотовий ринок за обсягом торгів, як і традиційні ринки. Роль опцій у цьому має вирішальне значення, і це було очевидно вже через кілька місяців після запуску протоколу Васабі.

У міру того, як ми виходимо на нові ринки, такі як ігри, реальні активи та весь невзаємозамінний товарний простір, ми з нетерпінням чекаємо на те, щоб побачити, як учасники ринку можуть використовувати цей новий фінансовий інструмент для створення нових сценаріїв.

Опціони сьогодні сприяють ефективності капіталу для власників, але неефективні для творців. Власники опціонів використовують природне кредитне плече опціонів, щоб отримати більший ризик щодо суми грошей, яку вони інвестують, повністю незалежно від Oracle і без необхідності ліквідації. На сучасному ринку базовий NFT повинен бути депонований до того, як опціон може бути створений, що значно підвищує ціну опціону. Основна причина полягає в тому, що актив заблокований до закінчення терміну дії, що ускладнює створення опціонів.

Наступне покоління протоколів опціонів NFT не зіткнеться з цією проблемою. Ринок опціонів говорить про те, що у нас все ще є багато доступних варіантів: Panoptic створює опціони на основі існуючих позицій AMM LP, Aevo створює синтетичні опціони, а Aori впроваджує систему повної маржі застави, щоб вирішити цю проблему.

Як тільки рішення буде знайдено, ліквідність ринку опціонів більше не буде обмежуватися токенами в обігу. Опціони стимулюватимуть зростання всього ринку деривативів і навіть стануть якорем стабілізації ринку колекційних товарів, оскільки активні трейдери зможуть отримати більш ефективну експозицію через ринок деривативів без необхідності постійної спотової торгівлі.

Нарешті, опціони будуть об’єднані з іншими фінансовими інструментами NFT для формування складних позицій. Кредитори можуть хеджувати опціонами на подальше зниження річної процентної ставки за кредитом. Коли люди позичають гроші, вони також купують опціони і використовують виручені опціони для оплати процентних витрат.