Джерело: NFT GO

Підсумки

• Незважаючи на те, що ринок опціонів NFT все ще перебуває на ранніх стадіях, він значно зріс, а пікові обсяги торгів тісно пов’язані з коливаннями мінімальної ціни в деяких колекціях NFT.
• Wrapped Cryptopunks, Bored Ape Yacht Club і Pudgy Penguins – це три NFT-колекції з великою часткою торгівлі опціонами, які разом становлять 55,68% від загальної частки ринку.
• У середньому відбувається понад 20 угод з опціонами NFT на тиждень, але виконується лише близько 6 опціонів NFT.
• Опціонні протоколи NFT забезпечують нижчу вартість для високовартісних NFT, дозволяючи трейдерам краще розуміти рух ціни.
• Опціони NFT можуть робити ставки на коливання ціни за частку від фактичної вартості NFT (всього 0,01 ETH).
• Торгівля опціонами NFT залежить від волатильності ринку, на яку впливають дані про мінімальну ціну, обсяг торгів, ліквідність, ринкова капіталізація NFT, NFT блакитних фішок та настрої ринку.
• Скорочення обсягу торгів наражає ринок на потенційні ризики маніпулювання. Традиційні моделі ціноутворення, такі як модель Блека-Шоулза, можуть не підійти для розподілу прибутку, унікального для ринків NFT.

Розділ 1: Вступ

2021 рік ознаменувався вибухом NFT: у міру поширення проєкту було продано понад 1 мільйон ETH. Невзаємозамінні токени (NFT) займають центральне місце в торговому просторі блокчейну. У міру того, як NFT еволюціонують від аватарів і ключів від спільноти до спекулятивних активів, які масово торгуються та розкручуються, їхні інструменти та засоби стають все більш складними. У міру того, як галузь дозріває, ми повільно переходимо від спекулятивних бульбашок до сталого розширення. Цей процес прискорюється завдяки збільшенню різноманітності та варіантів використання NFTFi.

Деривативи є одним із таких інструментів, який стрімко набирає популярності в торговому просторі NFT. У цьому звіті ми глибоко зануримося в поточний стан опціонів NFT, вивчимо їхні механізми, надамо інтерпретацію даних і вивчимо потенційні переваги для трейдерів і творців NFT.

Ведмежий ринок: Наразі опціони NFT надають користувачам нові можливості для участі та отримання ліквідності. Для новачків це зручний шлюз в екосистему NFT.

Щоб зрозуміти цей ринок, що розвивається, NFTGo співпрацює з Wasabi, Hook і Global Coin Research, щоб випустити перший всеосяжний звіт про опціони NFT. Цей звіт охоплює все: від огляду ринку до перспектив, від механіки опціонів до галузевої інформації.

Розділ 2: Огляд опціонів NFT

Опціони - це тип похідних фінансових інструментів, який був основою традиційної фінансової індустрії протягом десятиліть. Ці просунуті фінансові інструменти дають власнику право, але не зобов’язання, право купувати (колл) або продавати (пут) базовий актив за заздалегідь визначеною ціною протягом певного періоду часу, дозволяючи трейдеру скористатися потенційними коливаннями ціни, не володіючи активом повністю. В обмін на це покупець опціону платить продавцеві премію. Залежно від ринкових умов, власники можуть вибрати виконання або закінчення терміну дії опціонів у будь-який час, що робить опціони надзвичайно універсальними в стратегіях хеджування, спекулятивних та управління ризиками.

Чому варто купувати опціони NFT, а не сам NFT?

З різних причин люди можуть віддати перевагу купівлі NFT-опціонів, а не самим NFT. По-перше, опціони дозволяють інвесторам брати участь у потенційному підвищенні ціни NFT без необхідності володіти ними великими сумами грошей. По-друге, опціони забезпечують певний захист від негативних наслідків, оскільки максимальний збиток обмежується сплаченою премією. По-третє, опціони забезпечують більшу гнучкість, надаючи власнику свободу вирішувати, чи використовувати опціон або дозволити йому закінчитися, виходячи з переважаючих ринкових умов. Крім того, опціони дозволяють інвесторам застрахуватися від ризику падіння цін і надають спекулянтам спосіб отримати прибуток від падіння цін. Нарешті, трейдерам не потрібно довго тримати NFT, і вони можуть отримувати прибуток від короткострокових коливань цін за допомогою опціонів. Як наслідок, опціони NFT особливо привабливі для інвесторів зі спекулятивними цілями та стратегіями управління ризиками.

Пояснення термінів

• Ціна виконання: попередньо узгоджена ціна, за якою NFT можна купити або продати.
• Дата закінчення терміну дії: останній день, коли власник опціонного контракту може скористатися своїм правом на купівлю або продаж NFT за ціною виконання. Якщо не буде вжито жодних заходів, то договір буде нікчемним після закінчення терміну його дії.
• Премія: ціна, за якою інвестор купує опціонний контракт у емітента. На ціноутворення роялті впливає безліч факторів.
• Опціони в американському стилі: Опціони в американському стилі можуть бути виконані в будь-який час до закінчення терміну дії.
• Опціони європейського зразка: Опціони європейського зразка можуть бути виконані лише після закінчення терміну дії.

Механіка

Опція виклику

Опціон колл передбачає, що ціна базового NFT зросте в ціні протягом визначеного періоду часу і дозволяє покупцеві придбати базовий за певною ціною та датою.

Приклад

Скажімо, поточна мінімальна ціна Azuki NFT становить 5ETH. Якщо ви оптимістично налаштовані щодо ціни Azuki і хочете скористатися потенційним зростанням ціни, не купуючи NFT безпосередньо, ви можете купити опціон колл. У цьому випадку ціна виконання опціону становить 5,5 ETH, дата закінчення - через два місяці, а премія - 0,2 ETH.

Для того, щоб отримати опціон, вам потрібно буде заплатити премію в розмірі 0,2ETH продавцю опціону, тим самим отримавши ексклюзивне право на покупку Azuki NFT протягом наступних двох місяців (опціони в американському стилі) або дати закінчення терміну дії (опціони європейського зразка), незалежно від мінімальної ціни на той момент. Таким чином, ви можете отримати прибуток від потенційного зростання ціни, не володіючи NFT безпосередньо.

Сценарій 1: Мінімальні ціни зростають

Через шість тижнів мінімальна ціна Azuki злетіла до 6,5 ETH, і вартість ваших опціонів відповідно зросла. На цьому етапі у вас є три варіанти:

Ви можете скористатися опціоном і заплатити 5,5 ETH, щоб отримати NFT Azuki. Ставши власником NFT, ви можете продати його за поточною мінімальною ціною 6,5 ETH, отримавши прибуток у розмірі 0,8 ETH (заробивши 1 ETH - інвестувавши 0,2 ETH). Прибутковість становить до 400% в порівнянні з початковими інвестиціями. Деякі платформи пропонують арбітражні інструменти і за допомогою флеш-позик дозволяють користувачам виконувати цю процедуру без необхідності авансового капіталу.

Крім того, ви можете вирішити продати опціон на нову премію 0,7ETH. Таким чином, ви отримаєте прибуток у розмірі 0,5ETH, а рентабельність інвестицій все одно досягне 250%. Перевага цього методу полягає в тому, що вам не потрібно постійно мати 5,5ETH, щоб купити NFT, але ви все одно можете отримати вигоду від його подорожчання.

Крім того, ви можете утримати опціон колл в очікуванні подальшого підвищення мінімальної ціни протягом двох тижнів, що залишилися. На цьому етапі ви берете на себе зважений ризик, тому що якщо ціна NFT продовжить зростати, він може принести більший прибуток.

Сценарій 2: Мінімальна ціна нижча за ціну виконання

Через два місяці мінімальна ціна Azuki не досягла 5,5 ETH. У цьому випадку ви не зобов’язані купувати NFT за 5,5ETH, але ви втратите всю премію. Тому максимальний збиток становитиме 0,2ETH.

Опція put

Опціон пут передбачає, що ціна базового NFT знеціниться протягом певного періоду часу, і дозволяє покупцеві продати базовий NFT за певною ціною та датою.

Приклад

Припустимо, поточна мінімальна ціна Azuki NFT становить 5 ETH, давайте розглянемо сценарій: ви налаштовані по-ведмежому щодо Azuki і хочете скористатися зниженням мінімальної ціни. Для того, щоб виконати цю стратегію, потрібно купити опціон пут з ціною виконання 4,6 ETH і датою експірації в найближчі два місяці. Вартість (премія) для придбання цього пут-опціону становить 0,2 ETH.

Сценарій 1: Мінімальна ціна опускається нижче 4.6ETH

Через шість тижнів мінімальна ціна Azuki NFT впала до 4 ETH, що призвело до збільшення вартості пут-опціону до 0,45 ETH. Тепер у вас є три варіанти:

Ви можете купити NFT Azuki за поточною мінімальною ціною 4ETH, а потім скористатися опціоном пут на продаж NFT назад емітенту за ціною 4,6 ETH. Цей крок принесе прибуток у розмірі 0,4 ETH – спред 0,6 ETH мінус ціна покупки опціону 0,2 ETH.

Крім того, ви можете вирішити продати опціон за 0,45 ETH з чистим прибутком 0,25 ETH.

Третій варіант полягає в тому, щоб продовжувати утримувати опціон пут і чекати, поки мінімальна ціна впаде далі, щоб отримати більший потенційний прибуток.

Сценарій 2: Мінімальна ціна підтримується вище 4.6ETH

Через два місяці термін дії опціону закінчується, а мінімальна ціна все ще перевищує 4,6 ETH. Хороша новина полягає в тому, що ви не зобов’язані продавати NFT Azuki, тому спред не завдасть вам збитків. Однак є і проблема – ви втратите всю премію, витрачену на покупку опціону, в сумі 0,2 ETH.

Існуючі платформи

Простір NFTFi все ще знаходиться на ранніх стадіях, і тому існує лише кілька добре функціонуючих платформ, які пропонують торгівлю опціонами NFT. Для тих, хто прагне вивчити торгівлю опціонами NFT, все ще є місце для деяких варіантів. Характеристики та функції кожної платформи дещо відрізняються, і користувачі можуть вибрати найбільш підходящу відповідно до своїх потреб та уподобань.

| | Чудові варіанти | Васабі | Гачок | Келлі | | Блокчейн | Ethereum | Ethereum | Ethereum | Ethereum і оптимізм | | Опціон колл | Немає | Ні | Ні | Ні | | Як працює опціон колл? | Емітент вносить NFT у контракт умовного депонування та визначає поверхню волатильності на основі власної схильності до ризику. Вони також створять віртуальну книгу ордерів з різними цінами виконання та датами закінчення терміну дії відповідно Емітент вносить NFT у контракт умовного зберігання (ескроу) і встановлює дату закінчення терміну дії, премію та ціну виконання. Після закінчення терміну дії NFT виставляється на аукціон, емітент отримує ціну виконання, а власник опціону отримує різницю між ціною продажу та ціною виконання Емітент опціону вносить NFT на депозит і визначає дату закінчення терміну дії та премію. Далі починається голландський аукціон і ціна виконання знижується. Якщо опціон не буде реалізовано до закінчення терміну дії, починається новий голландський аукціон | Поставити | Ні | Ні | Немає | Немає | | Як працюють пути | Емітент вносить NFT у контракт умовного депонування, визначаючи премію, ціну виконання та дату закінчення терміну дії. Емітент виплачує премію покупцеві, який вносить ціну виконання в контракт умовного зберігання (ескроу) і стягує премію. Коли емітент реалізує опціон, NFT буде продано покупцеві опціону за ціною виконання Емітент вносить ETH у контракт умовного депонування та погоджується придбати NFT за визначеною ціною. Покупцям опціону спочатку не потрібно вносити NFT, але для того, щоб виконати опціон, вони повинні спочатку придбати NFT під час процесу виконання. Wasabi пропонує засоби для досягнення цього за допомогою швидких позик за одну транзакцію, без необхідності додаткового початкового капіталу для трейдерів Немає | Немає | | Розпродаж і фізичні вправи | Опціони не можна продати, тільки виконати | Користувачі можуть продавати та реалізовувати опціони в будь-який час Опціони можна продавати в будь-який час. Коли термін дії опціону закінчиться, він буде автоматично реалізований через аукціон Опціонами торгувати не можна. Покупець опціону може скористатися опціоном у будь-який час

Розділ 3: Інтерпретація ключових даних опціонів NFT

Ринок опціонів NFT, хоч і молодий, продемонстрував значне зростання та стійкість. Деякі платформи увійшли в цей простір, і розвиток ринку залишається значною мірою оптимістичним.

Тенденції та закономірності в торгівлі NFT-опціонами

У середньому понад 20 угод опціонами NFT на тиждень, але було виконано лише близько 6 опціонів NFT, на тижні 2 липня стався великий сплеск, коли кількість опціонів, випущених Wasabi, зросла до 55.

Уважніший погляд на піки опціонів NFT, якими торгують і здійснюються, показує, що ці сплески, схоже, тісно пов’язані з коливаннями мінімальних цін у деяких провідних колекціях NFT.

Наприклад, сплеск торгівлі правами на дату 2 липня збігся з падінням мінімальних цін на предмети колекціонування, такі як Azuki і DeGods. Мінімальна ціна Azuki почала падати наприкінці червня, а DeGods слідом за нею з’явився на початку липня, і інвестори, схоже, звертаються до опціонів як до стратегії зниження потенційного ризику. Зростання торгівлі опціонами з середини серпня до початку вересня також відбувалося за цією моделлю. Тому використання опціонів для хеджування непередбачуваності цін на NFT є інвестиційною стратегією.

Lil Pudgys – ще одна NFT-колекція, яка має значний вплив на обсяг торгівлі опціонами. Коли мінімальна ціна Lil Pudgy почала зростати у вересні, відбувся відповідний сплеск обсягу опціонів, і між ними була чітка кореляція. Зокрема, 24 вересня та 4 жовтня мінімальна ціна Lil Pudgys зросла на значні 10% та 20% відповідно. Стрибок ціни збігся з піком обсягу торгів опціонами в 27 і 25 разів відповідно. Це говорить про те, що опціони - це не просто механізм хеджування, який інвестори шукають під час ринкових спадів. І навпаки, опціони також є привабливим інвестиційним каналом під час бичачої фази ринку.

Таким чином, існує чітка кореляція між активністю торгівлі опціонами та спотовою торгівлею при порівнянні кількості угод з опціонами із загальною ринковою тенденцією. Говорячи простою мовою, коли звичайний ринок NFT волатильний, мінливим є і ринок опціонів. Така кореляція не рідкість. У традиційних фінансах опціони, як правило, є барометром відповідних ринкових настроїв, відображаючи більш широкі тенденції та перспективи трейдерів.

Підсумовуючи, незважаючи на те, що ринок опціонів активно випускається, все ще мало опціонів, які перетворюються на вправи. Цей розрив доводить, що трейдери хеджують ставки або спекулюють на майбутніх рухах ціни, а не відразу користуються перевагами опціонів.

Динаміка частки ринку

Якщо заглибитися в ринок опціонів NFT, то незаперечним є той факт, що певні колекції лідирують за загальною доступною ліквідністю (TAL). Серед них “Wrapped Cryptopunks”, “Bored Ape Yacht Club” і “Pudgy Penguins” є трьома провідними NFT-колекціями із загальною часткою ринку 55,68%. Це домінування підкреслює вплив і популярність цих колекцій серед варіантів NFT.

Зі значенням TAL 847,32 ETH, “Wrapped Cryptopunks”, здається, є лідером ринку. За ним слідували «Bored Ape Yacht Club» і «Pudgy Penguins» з TAL 802,05 ETH і 360,76 ETH відповідно. Величезна частка ринку, яку займають ці три колекції, вказує на їхню ключову роль на ринку опціонів і, можливо, на їхню ширшу привабливість у просторі NFT.

Хоча ці колекції домінують, варто зазначити, що решта колекцій NFT разом займають близько 44% частки ринку. Цей розподіл показує, що, хоча найкращі колекції відіграють важливу роль, є багато простору та потенціалу для зростання інших колекцій. В результаті, незважаючи на вплив великих гравців, ринок опціонів NFT залишається динамічним ринком, з як відомими предметами колекціонування, так і новими конкурентами.

На зрілих фінансових ринках деривативи торгуються більш ніж у 30 разів дорожче, ніж на фондовому ринку. Деривативи, особливо опціони, продовжать цю траєкторію зростання.

Кількість активних користувачів опціонів неухильно зростає: ринок опціонів NFT збільшується з нуля до більш ніж 140 активних користувачів і понад 3 000 ETH загальної доступної ліквідності. Примітно, що кількість користувачів Wasabi різко зростала на 150% на місяць з червня по липень.

Розділ 4: Як стратегічно торгувати та використовувати опціони

Захистіть власників від різких коливань цін

Купуйте NFT з низьким бюджетом

Доступ до високовартісних NFT за низькою ціною є одним із найбільших проривів у протоколах опціонів NFT. Трейдери можуть отримати доступ до руху цін на найбільш затребувані товари за невелику частину вартості.

Червень 2023 року є ключовим і бурхливим місяцем для серії 0N1 Force. Трейдери можуть скористатися цими величезними коливаннями цін без необхідності попередньої застави.

Ось реальний приклад заробітку на опціонах:

! [fsp8i47Ngthlsa2Wj0ACj2jlFjSDNezeONpJLPpI.jpeg] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-4344d86f9c-dd1a6f-cd5cc0.webp «7121809»)

5 червня 2023 року 0N1 Force торгувався за мінімальною ціною 1,3ETH після деяких ключових оголошень. Розумний трейдер очікує, що ціна продовжить зростати, тому він купує опціон за частку ціни всього NFT. Він купив опціон колл лише з премією 0,047 ETH і ціною виконання 1,3 ETH.

Всього за кілька годин мінімальна ціна 0N1 Force зросла до 1,54 ETH, після чого сміливий трейдер вирішив реалізувати опціон за цією ціною.

У підсумку трейдер заплатив 0,047ETH, осідлавши висхідний тренд ціни серії 0N1 Force протягом волатильного періоду і отримавши прибуток у розмірі 0,193ETH всього за кілька годин, тобто прибутковість 410% менш ніж за добу.

Без опціонних контрактів було б неможливо реалізувати цей ризик зростання за таких низьких витрат. Цей кейс також демонструє великий потенціал такої угоди.

Хеджування ризиків при падінні цін

Хеджування є ключовою концепцією в управлінні ринковими ризиками, і опціони є чудовим способом зробити це. Загалом, цього інструменту управління ризиками не існує на ринку криптовалют, тому опціони пут є новаторською інновацією.

Давайте розглянемо один з таких прикладів: Трейдер 2 продає Nakamigo за ціною 0,4ETH, коли мінімальна ціна падає до 0,279 ETH.

! [2pHsHxz6XVxH9TiEfstm1xUStD3fgw7Xqy6MDFSz.jpeg] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-d86520a0e3-dd1a6f-cd5cc0.webp «7121810»)

За кілька днів після запуску серії Nakamigos у травні 2023 року відбулося феноменальне зростання мінімальної ціни початкової серії безкоштовного карбування. Трейдери, які хочуть володіти Nakamigos, можуть використовувати опціони пут для хеджування нових прибутків без необхідності ліквідації своїх оригінальних NFT.

27 травня мінімальна ціна Nakamigos зросла до 0,44 ETH, і розумні трейдери скористалися можливістю хеджувати свої позиції. Вони купили пут-опціон Wasabi за ціною виконання 0,4 ETH з авансовою премією лише 0,0325 ETH.

Протягом наступних 15 днів ціна Nakamigos продовжувала падати, опустившись до мінімуму 0,279ETH 10 червня. Однак, завдяки здатності трейдера хеджувати свою позицію на Wasabi, його опціон пут дає йому право продати один Nakamigo за 0,4 ETH.

Трейдери можуть використовувати внутрішній інструмент Arbitrage Flow, щоб купувати NFT на відкритому ринку за нижчою ціною за допомогою швидких позик, а потім скористатися опціоном на продаж їх назад у пул і отримати прибуток.

У цьому випадку трейдер скористався цим і отримав прибуток у розмірі 0,089ETH, хоча початкові інвестиції становили лише 0,0325 ETH, тобто 296% прибутку всього за два тижні, без необхідності продавати свої NFT.

Це тематичне дослідження показує, що пут-опціони можуть успішно хеджувати падіння ринку без необхідності продавати NFT.

Хеджування нещодавно випущених NFT

! [GPyrUfoEIJY2oHZF0PT8EESPLHAG9xZHyWJi5fBm.jpeg] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-3134f60b81-dd1a6f-cd5cc0.webp «7121811»)

З минулого досвіду, NFT-твори мистецтва спричинятимуть великі фазові коливання, часто низхідні.

Запуск Elementals Azuki припав на один із найбільш волатильних періодів в історії NFT. Проект був розкручений, але власники просто не могли застрахуватися від ризику падіння цін на оригінальні предмети колекціонування без опціону пут. На щастя, деяким учасникам ринку вдалося це зробити за допомогою нашого протоколу.

24 червня, за три дні до оголошення Elementals, трейдер вперше купив 1-тижневий опціон пут з премією 3,93 ETH за ціною виконання 17 ETH і зберіг за собою право продати один Azuki за цією ціною. Після того, як Elementals був офіційно анонсований, мінімальна ціна Azuki впала аж до 9 ETH.

30 червня трейдер скористався опціоном, зафіксувавши прибуток у розмірі 4,07 ETH, заробивши 103% всього за 6 днів. Він успішно використовував пут-опціони для хеджування від зниження мінімальної ціни, що раніше було неможливо.

Прибуток для трейдерів без необхідності купувати NFT

Робіть ставки на ринку з невеликими виплатами

! [hX3NTqVMZGKd8wV9VBTUx1SCOxksj2LPOnqSgbD5.jpeg] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-2b79fb70af-dd1a6f-cd5cc0.webp «7121812»)

Магія опціонів NFT полягає в тому, що вони коштують лише невелику частину фактичної вартості NFT (всього 0,01 ETH), щоб отримати величезну популярність і зробити ставку на коливання ціни. Таких прикладів можна навести безліч, наприклад:

12 травня 2023 року трейдер скористався можливістю робити ставки на великі рухи ціни, щоб купити 1-тижневий опціон колл на 0N1 Force з премією всього 0,02ETH з передоплатою. На момент покупки мінімальна ціна серії коливалася нижче 0,6 ETH, і трейдер купив опціон колл з ціною виконання 0,6 ETH.

Менш ніж за добу мінімальна ціна 0N1 Force зросла до 0,85 ETH, після чого трейдер вирішив скористатися опціоном на отримання прибутку. Використовуючи Wasabi, цей трейдер отримав прибуток у розмірі 0,02ETH лише з початковими інвестиціями в розмірі 0,23 ETH, створивши приголомшливу прибутковість у 1150% за лічені години.

Опціони особливо добре підходять для сценарію NFT, оскільки вони корисні як для довгострокових власників, так і для активних трейдерів.

! [Hmd0GYizS2sxayjFfypDtpzXeBCxoH6C1MmxTf2T.jpeg] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-e20138d313-dd1a6f-cd5cc0.webp «7121813»)

Нещодавно NFT-трейдер купив опціони Pudgy Penguins на Hook за 0,0864ETH (близько $160). Через місяць трейдер продав опціон за 0,4 ETH (близько $750), отримавши прибутковість у розмірі 0,3136 ETH (363%).

Трейдер купив опціон, коли мінімальна ціна Pudgy Penguins становила близько 3,4 ETH, а протягом наступного місяця мінімальна ціна Pudgy Penguins зросла до 4,3 ETH, залишивши опціон у мінусі.

Якщо трейдер одночасно купить одного Pudgy Penguins за мінімальною ціною, а потім продасть його, він заробить 0,9ETH (26,5%). Хоча сума ETH буде вищою, вони зароблятимуть набагато менше у відсотковому співвідношенні.

Отримуйте передплачені премії

Власники NFT можуть отримувати дохід, створюючи та продаючи кол-опціони. Якщо власник NFT вважає, що вартість NFT зросте, але не більше певної суми, він може продати опціон колл, заробити премію та зберегти премію незалежно від руху ціни.

Для довгострокових NFT продаж кол-опціонів є чудовим способом збільшити прибуток.

15 липня власник Milady викарбував і продав опціон за ціною 0,149939 ETH. Опціон має ціну виконання 2,8ETH і закінчується 11 серпня 2023 року.

Припускаючи, що термін дії опціону закінчується без заробітку, власник Milady може повторювати цю стратегію знову і знову, щоб заробити велику суму ETH протягом року.

Розділ 5: Як виявити можливості в волатильності

На ринку NFT волатильність часто розглядається як проблема, але вона також відкриває унікальні можливості. Опціони NFT забезпечують спосіб орієнтуватися в волатильності, дозволяючи учасникам ринку спекулювати на майбутніх змінах цін або хеджувати свої інвестиції, подібно до опціонів на традиційних фінансових ринках. Інноваційне застосування опціонів у просторі NFT підкреслює його важливість як стратегічного інструменту, що мінімізує ризики та збільшує потенційний прибуток.

Щоб розуміти опціони NFT та ефективно їх використовувати, важливо мати здатність сприймати ключові ринкові сигнали та робити прогнози на основі даних. Для цього потрібен аналіз великої кількості ринкових даних, таких як дані про ціни, обсяг торгів, ліквідність, ринкові настрої, ринкова капіталізація, а також просунутих індикаторів, таких як індекс відносної сили (RSI), природна логарифмічна прибутковість (LnR), індекс гіпотетичної волатильності та коефіцієнт Шарпа. Через цю призму ми заглиблюємося в волатильність ринку NFT і досліджуємо, як прийняття рішень на основі даних може розширити можливості трейдерів опціонів NFT.

Виявлення сигналів коливань ринку

Щоб визначити потенційну волатильність ринку NFT, необхідно виміряти кілька показників:

• Дані про ціни: Великі коливання цін можуть вказувати на волатильність ринку. Наприклад, якщо ціна NFT значно коливається протягом дня або тижня, це може означати, що ринок волатильний. Трейдери можуть скористатися опціонами NFT, щоб отримати від них прибуток.
• Об’єм торгів: Раптове збільшення або зменшення об’єму торгів може вказувати на неминучу волатильність. Великі обсяги торгів зазвичай означають більші коливання цін. Наприклад, якщо відбувається раптове збільшення обсягу торгів NFT, це може бути передвісником великих коливань ціни. Трейдери опціонів можуть використовувати цю інформацію для покупки опціонів в очікуванні руху ціни.
• Ліквідність: Нижча ліквідність призводить до більшої волатильності, оскільки менші угоди мають більший вплив на ціну. Це надає трейдерам опціонів можливість скористатися потенційними ціновими різницями. Наприклад, якщо NFT має низьку ліквідність, купівля невеликої суми може значно збільшити його ціну. Трейдер може передбачити це і купити опціон колл в надії отримати прибуток від зростання ціни.
• Ринкова капіталізація: NFT з меншою ринковою капіталізацією можуть демонструвати вищу волатильність, надаючи трейдерам опціонів можливість отримати вигоду від цих коливань цін. Наприклад, трейдер може знайти NFT з відносно невеликою ринковою капіталізацією, але сильними фундаментальними показниками. Купуючи опціони, вони можуть отримати прибуток від потенційних коливань цін без необхідності вкладати багато грошей у сам NFT.
• NFT з блакитними фішками: NFT блакитних фішок – це NFT, які завоювали міцну репутацію завдяки якості, надійності та здатності отримувати прибуток у хороші та погані часи. Вони, як правило, менше коливаються завдяки своїй стабільності. Як наслідок, загальну тенденцію змін на ринку часто можна побачити у волатильності NFT блакитних фішок. Коли NFT блакитних фішок коливається, люди можуть передбачити напрямок розвитку своїх колекцій.
• Ринкові настрої: Ринкові настрої – це загальне ставлення інвестора до певного ринку чи активу. Ринкові настрої часто визначаються новинними подіями, запуском продуктів або іншими подіями, що змінюють ринок. Наприклад, якщо є позитивні новини про конкретний NFT або його емітента, це викликає бичачі настрої, потенційно підвищуючи ціну NFT. Трейдери опціонів можуть скористатися цим, купуючи кол-опціони в очікуванні зростання ціни.

Розуміння та точна інтерпретація сигналів ринку NFT є важливим першим кроком до ефективної торгівлі опціонами, що вимагає ретельного аналізу різних показників, таких як дані про ціни, обсяг торгів, ліквідність та ринкова капіталізація. На додаток до цих кількісних показників, зосередження уваги на якісних факторах, таких як ринкові настрої та репутація “блакитних фішок” NFT, також може забезпечити цінний аналіз потенційної волатильності ринку. Ефективно виявляючи ці ринкові сигнали, будь то спекуляції на майбутніх рухах цін або хеджування потенційних збитків, трейдери можуть скористатися волатильністю ринку на свою користь і прийняти відповідні стратегії.

Прогнозування на основі даних

Для того, щоб ефективно орієнтуватися на ринку NFT та отримувати прибуток від нього, трейдерам необхідно передбачати ринкові тенденції та приймати рішення, що вимагає всебічного аналізу різних ринкових даних та індикаторів у процесі.

• Індекс відносної сили (RSI): RSI - це індикатор імпульсу, який використовується в технічному аналізі для вимірювання швидкості та зміни руху ціни, де “RS” - це середнє зростання сесії зростання за певний період часу, поділене на середнє зниження за сесію падіння. RSI вище 70 зазвичай вказує на те, що NFT перекуплений, що вказує на те, що його вартість може бути переоцінена і що ціна може відкотитися. І навпаки, RSI нижче 30 зазвичай вказує на те, що NFT перепродано, що вказує на те, що його вартість може бути недооцінена, а ціна може зрости. Як наслідок, трейдери опціонів можуть спекулювати на цих потенційних корекціях цін, купуючи опціони пут, коли RSI високий, і опціони колл, коли RSI низький.
• Природна логарифмічна прибутковість (LnR): Природна логарифмічна прибутковість дозволяє трейдерам моделювати зміни цін з часом, причому вища прибутковість вказує на вищу волатильність. Наприклад, якщо трейдер спостерігає тенденцію до зростання природної логарифмічної прибутковості ціни NFT, він може передбачити період високої волатильності в майбутньому та купити опціони, щоб отримати прибуток від прогнозованих коливань ціни.
• Індекс волатильності: гіпотетичний індекс волатильності, подібний до індексу VIX на традиційних ринках, вимірює очікувану волатильність у майбутньому. Більш висока волатильність може підвищити премію опціону, створюючи можливість для продавця опціону. Наприклад, якщо індекс показує високу майбутню волатильність, трейдер може створити опціон на отримання більш високої премії, особливо якщо він вважає, що фактична майбутня волатильність буде нижчою, ніж волатильність, показана індексом.
• Коефіцієнт Шарпа: коефіцієнт Шарпа = (очікувана прибутковість інвестицій - безризикова ставка) / Стандартне відхилення прибутковості інвестицій. Коефіцієнт Шарпа використовується для розуміння того, як прибутковість інвестиції порівнюється з її ризиком. Чим вищий коефіцієнт Шарпа, тим краща прибутковість з поправкою на ризик. Наприклад, якщо трейдер порівнює два NFT і один з них має вищий коефіцієнт Шарпа, він може купити опціон на цей NFT, оскільки це вказує на кращу координацію ризику та винагороди.

Як невід’ємна частина управління ризиками, NFT-опціони можуть захистити трейдерів від падіння цін (через пут-опціони) та потенційного зростання цін (через кол-опціони) під час продажу NFT.

Підсумовуючи, незважаючи на проблеми, пов’язані з волатильністю ринку NFT, це також надає унікальну можливість для стратегічної прибутковості. Маючи глибоке розуміння ринкових сигналів і прогнозування на основі даних, трейдери можуть ефективно використовувати опціони NFT для зниження ризику та потенційного максимізації прибутку на цьому процвітаючому, динамічному ринку.

Розділ 6: Поточні виклики та ризики

Опціони NFT, безсумнівно, є цікавим нововведенням, але все ще є деякі питання, які слід враховувати в процесі широкого впровадження. Однією з них є ліквідність, ринок NFT досить фрагментований, оскільки більшість колекцій налічують лише 10 000 штук. За межами найпопулярніших колекцій може бути складно створити достатню ліквідність для NFT-проєктів.

Ще одне міркування, пов’язане з опціонами NFT, пов’язане з глибиною обсягу торгів NFT, про який йдеться. Це може спровокувати маніпуляції (або те, що дехто називає високоприбутковою торговою стратегією). Трейдери можуть володіти NFT, купити опціон пут на предмет зі зниженням, а потім розмістити NFT нижче мінімальної ціни. І навпаки – якщо мінімальна ціна низька, трейдер може купити опціон колл, а потім купити цей NFT. Важливо стежити за відкритим інтересом, ліквідністю та обсягом збору відносно товщини мінімальної ціни.

Крім того, точність ціноутворення також є ключовою частиною і ще одним важливим фактором. Історично склалося так, що опціони встановлювалися за моделлю Блека-Шоулза. Однак ця модель передбачає, що прибутковість базових активів, як правило, розподілена.

Згідно з даними NFTGo, ми можемо спостерігати розподіл щоденних змін мінімальних цін для двох популярних NFT-колекцій — CryptoPunks і Bored Ape Yacht Club.

Як бачимо, денна прибутковість CryptoPunks та BAYC в ETH зазвичай не розподіляється, а має різний ступінь перекосу та куртозу. Відсутність нормального розподілу впливає на здатність моделі Блека-Шоулза правильно оцінювати опціонні контракти.

Розділ 7: Майбутнє опціонів NFT

Деривативи є надзвичайно важливою інновацією у функціонуванні ринків капіталу. Вони є способом для трейдерів спекулювати, хеджувати та управляти ризиками між класами активів.

Ринок криптовалют все ще знаходиться в зародковому стані, але він швидко зростає. У Wasabi ми вважаємо, що NFT стануть потенційною гарячою точкою для криптовалют і Web 3, оскільки індустрія продовжує рухатися вперед, відображаючи природу реальних активів і предметів колекціонування. Для того, щоб NFT розвивалися як індустрія, необхідна інфраструктура. Це може сприяти стабільному розвитку ринку, вводити відповідну ліквідність і робити загальну вигоду все більшою і більшою. Саме тому ми побудували протокол Wasabi.

Ми всі добре знайомі з тим фактом, що NFT за своєю суттю є неліквідними, мають великі відмінності у вартості та не підходять для розщеплення. На даний момент опціони, як і раніше, є найкращим способом збільшити ліквідність і побудувати міцну структуру ринку для залучення великих гравців. Опціони Wasabi фізично врегульовані, не передбачають жодних синтетичних інструментів, якими можна маніпулювати, і не призводять до каскадної ліквідації, як інші моделі для аналогічних цілей.

У міру того, як ринок NFT продовжує зростати, ринок деривативів продовжить зростати, в кінцевому підсумку перевершивши спотовий ринок за обсягом торгів, як і традиційний ринок. Роль, яку відіграють у цьому опціони, має вирішальне значення, і це було очевидно протягом кількох місяців з моменту запуску Wasabi Protocol.

У міру того, як ми виходимо на нові ринки, такі як ігри, реальні активи та весь простір NFT, ми раді побачити, як учасники ринку можуть створювати нові сценарії за допомогою цього нового фінансового інструменту».

Сьогоднішні опціони сприяють ефективності капіталу для власників, але вони неефективні для творців. Власники опціонів використовують природне кредитне плече опціонів, щоб отримати більший вплив щодо суми грошей, яку вони інвестували, повністю незалежні від Oracle і не підлягають ліквідації. На сучасному ринку базовий NFT повинен бути депонований, перш ніж опціон може бути створений, що значно підвищує ціну опціону. Основна причина полягає в тому, що актив заблокований до закінчення терміну дії, що ускладнює створення опціонів.

Опціонні протоколи нового покоління NFT не зіткнуться з цією проблемою. Ринок опціонів показує, що є багато способів вибору: Panoptic створює опціони на основі існуючих позицій AMM LP, Aevo створює синтетичні опціони, а Aori впроваджує повністю забезпечену маржинальну систему для вирішення цієї проблеми.

Як тільки рішення буде знайдено, ліквідність на ринку опціонів більше не буде обмежуватися циркулюючою пропозицією токенів. Опціони сприятимуть зростанню ринку деривативів в цілому і навіть служитимуть стабілізатором для ринку предметів колекціонування, оскільки активні трейдери зможуть більш ефективно отримувати доступ до ринку деривативів без необхідності постійно брати участь у спотовій торгівлі.

Нарешті, опціони будуть об’єднані з іншими фінансовими інструментами NFT для формування складних позицій. Кредитори можуть хеджувати опціонами на подальше зниження річної процентної ставки за кредитом. Коли люди позичають гроші, вони також купують опціони і використовують доходи від опціонів для оплати процентних витрат.