Оригінальний заголовок: «Де знаходимося ми в поточному криптовалютному циклі та куди ми йдемо звідси?»
Автор: Том Данліві
Компиляция: Джойс, БлокБитс
Редакція: Вплив продажу монет урядами Німеччини та США, а також завершення справи Mt. Gox на ринок поступово відбувається, і емоції у спільноті вже досягли мінімуму. Що ж, куди піде ринок шифрування в майбутньому? Цей процес включає багато факторів, які потрібно враховувати. Автор цієї статті, Том Данліві, залишається оптимістом щодо майбутнього ринку і вважає, що поточний ринок шифрування перебуває на історичній переломній точці, потенціал BTC величезний, а ринкові коливання лише тимчасова корекція.
Відмінно від звичайного бичачого вигукання, Том Данліві наводить конкретні причини бичачого настрою, починаючи від технічного індикатора, макроліквідності та ринкової структури, і робить свій аналіз потенційної нової кризи в шифруванні. Як читачі, які мають як бичачий, так і ведмежий настрій, ви можете отримати деякі ідеї з цієї статті.
У цій статті я обговорюватиму:
Поточний стан ринку: ми знаходимося на історичному переломному моменті, потенціал BTC величезний, ринкові Коливання є тимчасовою корекцією.
Прогноз на наступні 18 місяців: Збільшення Ліквідності на світовому рівні та продовження надходження інституційних коштів будуть продовжувати підтримувати ринок, і перспективи обіцяють бути вдалими.
Інвестиційні поради: вибір перспективних галузей та ранніх проєктів має вирішальне значення, сконцентруйтеся на обраному напрямку та будьте обережними у вкладаннях.
Просто кажучи, ви ще не настільки оптимістичні.
Після масштабної дериватизації, ринок збирається запуститися.
Спочатку давайте оглянемо поточну ринкову ситуацію. Очікується, що у четвертому кварталі 2023 року США схвалить очікування на запуск BTC ETF, що спричинить хвилю попиту і позначить початок циклу. У першому півріччі 2024 року ринок залучив близько 15 млрд доларів нових коштів. Особливо варто відзначити, що випуск ETH ETF 23 травня призвів до зростання ціни на понад 30%, хоча в останні тижні відбувся деякий відкат, але це нормальні коливання в циклі, не потрібно переживати.
Тим часом ми також пережили масштабну подію зі зменшенням кредитного ризику. Наприкінці другого кварталу, приблизно 10 мільярдів доларів активів було ліквідовано за один вихідний день. Це може виглядати трохи налякано, але фактично це сприяло тому, щоб ринок позбувся тягаря надмірного кредитного ризику, зробивши його більш здоровим і стабільним.
![]()
Ключовий показник: MVRV
Давайте розглянемо дуже важкий показник ринку - MVRV, відношення ринкової вартості до реалізованої вартості. Цей відносний показник є важливим орієнтиром для визначення переоцінки або недооцінки ринку, а також найзнадійнішим показником для виявлення ситуацій продажу BTC або Перепроданий. Наразі співвідношення MVRV для BTC становить 1.5, що свідчить про відносну недооцінку ринку.
Зі знищенням багатьох маржевих позицій на ринку, поточне низьке значення MVRV вказує на потенціал подальшого Підйому ринку. Історичні дані показують, що коли співвідношення перевищує 4, це часто є сигналом для продажу, а коли воно менше 1, це гарний час для покупки. Тому з цієї точки зору у BTC є значний потенціал для подальшого Підйому.
![]()
Глобальна Сприятлива інформація Ліквідність Сприятлива інформація Стимулює
Глобальна ліквідність є важливим каталізатором ринкового циклу. Усі знають, що стимулююча політика глобального центрального банку та уряду має глибокий вплив на ринок, особливо в США. Як найбільша світова економіка, зміни політики у США мають вирішальне значення для ринку. Зараз ринок очікує, що Федеральна резервна система може знизити процентну ставку двічі цього року, а Citibank навіть передбачає можливість зниження процентної ставки 8 разів протягом наступних 12 місяців. Це значно збільшить ліквідність ринку, що безперечно є позитивною новиною для ринку криптовалют.
Організація crossbordercap зосереджена на Ліквідності, закликає підвищити темпи зростання Ліквідності в другій половині 2024 року на 20%. Крім того, Центральний банк Швеції та Європи також заявили, що розпочнуть полегшення політики випуску. Такі зміни в політиці сприятимуть надходженню більш тривалих коштів на ринок та підтримці цін на ризикові активи.
![]()
Вплив виборчого циклу
Виборчий цикл також не можна недооцінювати вплив на ринок. Кожного виборчого року урядові витрати, як правило, збільшуються, що також є позитивним сигналом для ринку. Особливо під час виборчої кампанії нинішні уряди зазвичай збільшують прямі та непрямі витрати, що зазвичай призводить до сильного початку року на ринку, спокійного літа, а в другій половині року ринок знову Віддача. Виборчий цикл 2024 року не буде винятком, очікується, що ринок проявить себе дуже добре в другій половині року.
![]()
Додаткова покупна сила від FTX
Ми також маємо додатковий бичачий каталізатор, очікується, що виплати в розмірі від 120 до 140 мільярдів доларів від FTX заяв про компенсацію потраплять на ринок у жовтні та листопаді 2024 року. Це додасть значну кількість нових коштів на Криптовалюта ринок, подальше підвищення цін на ринку. Для інвесторів це, безсумнівно, дуже Сприятлива інформація.
![]()
Халвінг「传统」
Коли ми говоримо про це, ми також не можемо ігнорувати минулі вивчені уроки. Історично Криптовалюта ринок часто слідує чотирирічному циклу, зосередженому навколо BTC Халвінг. Перший рік після Халвінгу, ринок швидко пампиться; у другий рік темпи зростання починають сповільнюватися; у третій рік ціна в основному залишається незмінною; у четвертий рік ціна різко падає. Зазвичай ціна досягає піку приблизно через 500 днів після Халвінгу. Якщо цей цикл слідуватиме тому самому шаблону, ринок може досягти піку приблизно в жовтні 2025 року.
Якщо йти за цим “традиційним” підходом, ми все ще перебуваємо на початковій стадії циклу, і очікується, що ринок залишиться досить спокійним у липні та серпні, перед швидким пампом протягом наступних 12 місяців.
![]()
Не відрізаючи човна, як керувати цим Бичачим ринком?
Хоча ми вважаємо, що ринок буде слідувати попереднім циклам пампу, проте на цьому циклі дійсно є деякі незначні відмінності.
Необхідні змінні ринку
Вплив входу установ на ринок
У цьому циклі ми бачимо деякі нові фактори. По-перше, вплив інституційних продуктів стає все більшим. З моменту затвердження біткоін-ETF ринок залучив понад 150 мільярдів доларів. Крім того, наразі лише близько 25% фінансових консультантів у США можуть рекомендувати ці продукти клієнтам, це означає, що у майбутньому буде значний простір для зростання.
Після схвалення золотого ETF його чистий приплив триває п’ять років поспіль, тому ми можемо очікувати, що BTC ETF також буде продовжувати привертати приплив коштів. Це сприятиме зменшенню коливань на ринку та подовженню тривалості циклу.
Більш лонгТокен та більше нагромадження зачіски
Крім того, значно збільшується кількість доступних для придбання токенів. У 2021 році на ринку було приблизно 400 тисяч токенів, а тепер ця цифра перевищує 3 мільйони, з щодняшнім приростом на 100 тисяч токенів. Крім цього, є багато токенів, що були розблоковані випуском раніше, і тільки влітку було розблоковано токенів на суму 350 мільйонів доларів США. Таке значне збільшення обсягу постачання безумовно впливає на ринок.
На ринку ще є багато приватних проєктів, які готуються до виходу на біржу. Ці проєкти очікуються, що восени вони проведуть Токен генерацію. За підтримки 1000 лонг проєктів на початку 2023 року та 2024 року ще не було випущено Токен, і очікується, що загальний обсяг постачання становитиме десятки мільярдів доларів США. Випуск цих нових Токенів може суттєво вплинути на ринок.
Макроекономічні умови
Макроекономічні умови в США також мають важливий вплив на ринок. Наразі рівень безробіття в США залишається низьким, інфляція продовжує зменшуватися, заявки на безробіття залишаються на стабільному рівні, а заробітна плата зупинилася на зростання. Ці чинники надають підстави для зниження ставок Федеральних резервів. Передбачається, що у 2024 та 2025 роках ми побачимо зниження ставок, що призведе до зменшення витрат капіталу підприємств, зменшення боргів споживачів та надання більш вигідних умов для ризикових активів.
Резервні кошти VC
У 2021 та 2022 роках успішно зібрали більше 10 мільярдів доларів США спрямованих на криптовалютні фонди. Зазвичай ці фонди мають строк розгортання капіталу від 3 до 4 років. За впливом FTX, інвестиції в криптовалютні фонди в кінці 2022 року та на початку 2023 року були обережними. Однак останній ринковий памп призвів до несподіваного почуття ризику у багатьох лонгових венчурних компаній, що призвело до великої кількості резервних коштів у режимі очікування у цьому циклі. Резервні кошти лонгових венчурних компаній активно розгортатимуться в першому та другому кварталах 2024 року.
Більш конкретна регуляторна середовище
Наприкінці, зміни в регулятивному середовищі також суттєво впливають на ринок. Хоча нормативні акти, що скоро набудуть чинності, можуть бути предметом суперечок, але чіткі правила можуть зменшити Падіння невизначеності на ринку. MiCA Європейського союзу вже запущена, а в США також є лонг проект закону щодо структури ринку, банківських послуг та стабільних монет. Якщо республіканці переможуть на виборах президента та сенату, ці законопроекти будуть швидко прийняті в першому кварталі 2024 року.
Як ви оцінюєте цей цикл?
Довший із меншою волатильністю
В цілому ми вважаємо, що цикл, який ми маємо зараз, ймовірно, буде тривалішим і менш волатильним, ніж попередні. Великі активи будуть лідирувати, а значні резерви ризикових інвестиційних компаній підтримуватимуть широкий спектр нових проектів, але нам все ще потрібні нові чисті покупці для підтримки більш тривалих активів. Хоча через ETF ми маємо деяких довготермінових покупців, але ці покупці ймовірно не є користувачами у блокчейні, які підтримують оцінку інших токенів.
Криптовалюты альткоїнов не лидируют на рынке, растут активы основных криптовалют.
Ми передбачаємо, що у циклі будуть лідерами великі активи, а волатильність менших активів буде більшою. Багато провідних активів можуть бути включені в інституційні продукти. В порівнянні з попереднім циклом, багато малих або нових протоколів можуть зникнути через зростання конкуренції за капітал. У цьому циклі буде значна розбіжність в інвестиціях і результативності довгого хвоста протоколів.
Вибір та спрямованість є надзвичайно важливими
У циклі активів вибір активів є важливішим, ніж будь-коли раніше. Метод «розкидання сітки для лову риби» більше не ефективний. З огляду на збільшення постачання, увага майже рівноцінна фундаментальним аспектам (а в деяких вертикальних сферах навіть більше). Інвестори повинні акцентувати увагу на вертикальних сферах та протоколах на стадії заснування і А-раунду.
