StackingDAO：Stacks DAO Децентралізовані фінанси Ліквідність магніт

Автор: Do Dive, дослідження DeSpread

免责声明：зміст цього звіту відображає точку зору їх авторів, надається лише для посилання і не є рекомендацією щодо придбання або продажу Токен або використання протоколу. Ніякі відомості, наведені у цьому звіті, не є рекомендацією з питань інвестицій, і не слід розуміти як рекомендацію з питань інвестицій.

1. Огляд послуги Ліквідністьзастейкати

У мережі Блокчейн, яка використовує Алгоритм консенсусу типу Доказу стейкінгу (PoS) або подібний механізм (наприклад, Ethereum), для участі у процесі Блок підтвердження потрібно заручитися певною кількістю вихідних Токенів. Хоча заручання вимагає значних коштів, що збільшує безпеку мережі, воно також призводить до проблеми ефективності використання коштів, оскільки заручені кошти не можуть бути використані в інших місцях.

Ліквідністьзастейкати - це рішення цієї проблеми, яке надає послуги, що дозволяють ліквідизувати активи, не втрачаючи ліквідності, та брати участь у процесі блок-підписки. Послуги ліквідностізастейкати зазвичай надають користувачам наступні функції для звільнення капіталовкладень ліквідностізастейкати:

1. Токенізація заставних активів: коли користувачі застейкують активи через сервіс Ліквідність, вони отримають похідний Токен, відповідний заставним активам (наприклад, stETH).
2. Забезпечення вартості та розподіл винагород: Забезпечення Токен може бути обмінено на базовий актив в співвідношенні 1:1. Власники цих Токенів можуть отримувати винагороду за Блок через механізми, такі як скидання або коригування Обмінного курсу.
3. Ліквідність та використання активів: користувачі можуть використовувати цінність похідних Токенів в різноманітних додатках Децентралізація (dApps), наприклад, використовувати їх як заставу для кредитів або забезпечувати Ліквідність в Децентралізовані фінанси.

Участь у валідаторах Блоку на деяких блокчейнів має високий поріг вступу. Наприклад, для стати валідатором Ethereum мережі, потрібно вкласти 32 ETH (що має вартість понад 10 000 доларів США), а валідатори Solana повинні нести великі витрати на обладнання через високі технічні вимоги цієї мережі.

Ліквідністьзастейкати сервіс допомагає подолати ці перешкоди, залучаючи більше користувачів у процес верифікації Блоків, що приносить користь як ланцюжку, так і користувачам, у тому числі:

1. Підвищення безпеки: стейкінг більшої кількості власних Токенів збільшує безпеку ланцюжка.
2. Підвищення ефективності капіталу: користувачі в Децентралізовані фінанси використовують заставні активи, отримуючи винагороду за блок-підтвердження.

1.1. Роль Ліквідністьзастейкати

Lido Finance був запущений в грудні 2020 року і став піонером у послугоах Ліквідністьзастейкати в екосистемі Ethereum. У квітні 2023 року після оновлення Шанхайського біфшейна Ethereum була впроваджена можливість вилучення ETH на Beacon Chain. Зі відновленням ринку кількість ETH, зареєстрованих через послугу Ліквідністьзастейкати, значно збільшилася за допомогою автоінвестування.

Джерело: @hildobby піски приладової панелі

Згідно з наданими hildobby даними, після оновлення в Шанхаї, до кінця липня 2024 року було застейкано близько 15,8 мільйонів ETH, що перевищує попередні 13,6 мільйона ETH до оновлення. Враховуючи те, що мережа Ethereum була запущена в 2015 році, ці цифри свідчать про гостре збільшення попиту на застейкані ETH після оновлення в Шанхаї протягом 15 місяців. Крім того, приблизно 32.6% застейканих ETH обробляються послугами Ліквідністьзастейкати, що підкреслює важливу роль цих послуг у блокчейні екосистемі.

Всі протоколи TVL тенденція, джерело: Defillama

Ліквідністьзастейкати TVL 趨勢，來源: Defillama

Згідно з даними DefiLlama, більше половини всієї загальної заблокованої вартості (TVL) протоколів належить послугам застейкання Ліквідність, що свідчить про їхній домінування. Lido Finance має найвищу TVL серед усіх протоколів, близько 32,7 мільярдів доларів США.

Ключові показники станом на 1 серпня 2024 року:

• Загальний TVL: 991.6 мільярда доларів США
• Ліквідністьзастейкати TVL: 507 мільярдів доларів
• TVL фінансів Lido: 312 мільярдів доларів США (перше місце за всіма протоколами, друге місце належить EigenLayer з обсягом у 155 мільярдів доларів США)
• Кількість заблокованих ETH на майданчику: приблизно 34 млн ETH
• Використання ліквідних коштів: близько 1,100 млн ETH (32.6% від загального обсягу застейканого ETH)

1.2. Придатність для інших ланцюгів

Успіх послуги Ліквідністьзастейкати на ланцюжку ETH викликав прийняття інших ланцюжків, включаючи Solana, Avalanche та ланцюжки на основі IBC. Деякі з цих послуг також досягли значного TVL, що свідчить про їх практичність. Після ETH, Solana стала другим найбільшим ланцюжком за обсягом послуг Ліквідністьзастейкати, серед яких значними є наступні протоколи:

• Jito / TVL: 18.4 мільярда доларів США
• Marinade / TVL: 11 мільярдів доларів США
• Sanctum / TVL: 7.58 мільярдів доларів США

Ці розвитки свідчать про те, що в різних екосистемах блокчейну вплив послуг Ліквідністьзастейкати постійно зростає.

2. Підтвердження перекладу стопок (PoX) та ліквідний стейкінг

Навіть якщо ланцюг не використовує Механізм консенсусу Доказ стейкінгу (PoS), якщо його частина включає процес Токен блокування або делегування валідатори, то це може сприяти Ліквідності протоколу. Прикладом цього є Механізм консенсусу Stacks, який використовує Передачу підтверджень (PoX).

У цій мережі блокчейн Stacks особливістю алгоритму PoX є взаємодія між Майнером та Стакером. Майнер надсилає BTC (BTC) Стакеру, щоб мати право на створення блоку Stacks та отримання винагороди у вигляді STX. Стакер повинен заблокувати певну кількість STX, щоб отримати винагороду у вигляді BTC. Для отримання докладної інформації див. “Оновлення Stacks Nakamoto, що готується до виходу в світло”.

Роль майнера і стекера, джерело: стеки документи

Спочатку Stacker потрібно лише заблокувати Токен STX, щоб брати участь у процесі PoX, проте після надходження оновлення Nakamoto, запланованого на другу половину цього року, Stacker візьме участь у новій ролі, яка називається Signer. Signer буде відповідальний за підтвердження, збереження, підпис та поширення Блоків Stacks, що виникають протягом Майнер терміну.

Stacking vs Staking, джерело: блог Hiro

Як показано на малюнку, процес «Stacking» в Stacks має деякі схожості з процесом «Staking» в Ethereum: 1) обидва вони передбачають блокування Токенів для участі в Механізмі консенсусу у блокчейні; 2) обидва потребують великої кількості внутрішніх Токенів, і після оновлення Накамото стекерам потрібно буде запускати Ноду, що створює бар’єри для вступу; 3) обидва потребують блокування активів на певний період часу і встановлення періоду виведення з обігу, що Падіння ефективності капіталу і що підкреслює потребу в Ліквідністьзастейкати послуги.

3. СтекінгDAO сервіс: StackingDAO

3.1. Механізм стекінгу та роль StackingDAO

Джерело: StackingDAO

StackingDAO - це додаток DAO, який забезпечує ліквідність для процесу стекінгу на Stacks. Схоже на інші послуги ліквідності, користувачі можуть застейкати свої STX токени в StackingDAO, брати участь у процесі стекінгу, і через отримання похідних токенів stSTX заробляти приблизно 8% (Бенчмарк - 7%) річного відсотку доходу (APY).

Механізм стеків на Stacks схожий на процес стейкінгу на Ethereum, обидва вводять складний поріг входу:

1. Період стекінгу: стекінг проводиться в двотижневому циклі, що обмежує час заблокування, розблокування та повторного стекінгу.
2. Мінімальна вимога STX: для реєстрації в якості Stacker потрібно мати приблизно 90 000 Токенів STX.
3. Операції з Нода: після оновлення Nakamoto, Stacker повинен запустити Нода.

Двотижневий цикл створює часові не зручності для користувачів, оскільки їм потрібно блокувати або розблоковувати свої активи відповідно до цього циклу. Крім того, якщо користувач хоче розблокувати лише частину активів, він спочатку повинен розблокувати всі активи, а потім знову заблокувати залишок, що ускладнює ситуацію.

Для того щоб протистояти цим викликам, StackingDAO розробило механізм виходу, Падіння вхідного порогу, а також зменшення впливу на доходність стекінгу, його основні особливості включають:

• Різноманітна адреса стекінгу: StackingDAO розподіляє STX на 10 різних адрес стекінгу, щоб зменшити вплив на доходність.
• Поетапне зняття коштів: Лише один з 10 адрес розблоковується за один період накопичення, що дозволяє поетапно виводити кошти залежно від вимог користувача.
• Випуск Невзамінного Токена: коли користувач запитує виведення, вони надсилають stSTX протоколу, який видає Невзамінний Токен як квитанцію. Після закінчення періоду стекінгу користувач може спалити Невзамінний Токен, щоб отримати розблоковані Токени STX.

Цей механізм зменшує обмеження часу та незручності під час процесу стекінгу, забезпечуючи користувачеві можливість гнучко отримувати та використовувати активи, зберігаючи при цьому доходи від стекінгу.

3.2. зростання та ключові показники

Muneeb оголосив про запуск StackingDAO, джерело: Muneeb X

З моменту запуску в грудні 2023 року StackingDAO успішно здобула популярність завдяки впровадженню системи балів, що прискорило привернення користувачів та капіталу. Система балів щодня нагороджує користувачів в залежності від обсягу їхніх утримуваних stSTX, спонукаючи їх прив’язувати stSTX до STX та використовувати їх у протоколі Децентралізованих фінансів.

• За кожен утримуваний 1 Токен stSTX нараховується 1 бал
• Кожен stSTX Токен, який зберігається в протоколі Децентралізовані фінанси, нагороджується 1,5 балами
• Кожен стейкінговий токен stSTX, який внесено в стійкий обмінний пул Bitflow, отримує 2,5% винагороди

На 21 серпня 2024 року ключові показники:

• Випущена загальна кількість stSTX: близько 56,8 млн
• Використання Децентралізованих фінансів stSTX: 45%
• stSTX в Децентралізовані фінанси з TVL: 3,678 мільйонів доларів
• Випущена загальна кількість балів: близько 149.5 мільярдів
• Кількість користувачів: 37,498

StackingDAO, як перша застейкати dApp в екосистемі Stacks, вже наблизилася до піку TVL у $125 мільйонів США. Незважаючи на корекцію на ринку, TVL StackingDAO все ще залишається на рівні близько $80 мільйонів США, що є найбільшим фінансовим додатком в екосистемі Stacks.

Рейтинг TVL dApp Stacks, джерело: Defillama

Bitflow - це стабільний протокол торгівлі, необхідний для забезпечення стабільності значення stSTX, який також вигідний завдяки запуску StackingDAO та введенню балів. Наразі в протоколі зберігається близько 10,5 млн Токенів STX, що свідчить про його зростання.

StackingDAO TVL, який обчислюється в Токенах STX, продовжує показувати підйомну тенденцію з моменту свого запуску, зараз у ньому зберігається приблизно 58,600,000 Токенів. Це становить приблизно 4% від загальної кількості обігового постачання STX у розмірі 1,480,000,000 та приблизно 13% від загальної кількості 425,000,000 Токенів STX, що беруть участь у стекінгу. Враховуючи той факт, що цей додаток з’явився менше року тому, це досить великі дані.

3.3. Внесок у мережу Stacks: StackingDAO V2

З початку серпня, після активації етапу оновлення Nakamoto, Stack вийде на перехідний етап ролі Signer, відповідального за перевірку Stacks Блоків. Signer схожий на валідаторів у Proof of Stake (PoS) ланцюгах, тому підвищення стабільності та різноманітності мережі Signer є ключовою метою підвищення безпеки Stacks Блокчейну та Децентралізації після оновлення Nakamoto.

На цьому тлі StackingDAO представляє StackingDAO V2, який спрощує процес приєднання до Signer. Однією з основних нововведень цього оновлення є делегування Токенів STX, збережених у StackingDAO, новим підписникам Stacks Блоку блокчейні, що сприяє зростанню мережі. Це оновлення було оголошено в березні і планується впровадити після завершення підвищення Nakamoto.

StackingDAO V2 є механізм, який ґрунтується на внесених користувачем Токенах STX і надає повноваження за відсотком відповідно до виявленої діяльності Signer, ця конструкція спрямована на досягнення наступних цілей:

• Підвищення мережевої продуктивності: делегування заставленої суми STX різним Signer для збільшення різноманітності мережі Signer та стимулювання покращення їхньої ефективності.
• Збільшення прибутку користувачів: більше застейканої суми STX буде спрямовано на більш високопродуктивних Signer, що забезпечить користувачам більший накопичувальний прибуток.

Уже приєднався до стану підписування StackingDAO, джерело: StackingDAO

Навіть зараз, до повного активації Nakamoto, до програми підписання StackingDAO приєдналося 10 суб’єктів (окрім StackingDAO), які отримали делеговану суму від цих підписантів з травня. Після випуску Nakamoto очікується розширення кола підписантів, які приєднуються до StackingDAO, що подальшим чином збільшить різноманітність мережі підписантів.

4. Висновок

У початку цього року, зі зростанням інтересу громадськості до екосистеми біткоїна, мережа Stacks та інші проекти також значно підписатися. Цей підписатися сприяв зростанню загальної вартості блокування (TVL) мережі Stacks, яке досягло піку у квітні на рівні 180 мільйонів доларів, що в 18 разів перевищує попередній рекорд у вересні минулого року на рівні 10 мільйонів доларів TVL.

Проте, в зв’язку з переходом ринку в фазу корекції, в екосистемі Stacks виникла серія викликів. Серед них затримка оновлення Nakamoto, а також подія хакерської атаки на найбільшу децентралізовану біржу DEX Alex в екосистемі Stacks. Незважаючи на ці труднощі, нові проекти, такі як StackingDAO, Zest, Bitflow та LISA, продовжують накопичувати TVL та досягати зростання, і з завершенням оновлення Nakamoto в вересні ринок знову повністю оптимістично ставиться до майбутнього екосистеми Stacks.

Джерело: блог Hiro

Nakamoto оновлення незабаром буде втілено, еволюція екосистеми Stack варта уваги, також варто очікувати, як екосистема внутрішньо буде розвиватися StackingDAO з найбільшим TVL стане. Успішне становлення StackingDAO в Децентралізовані фінанси Stack буде ключовим протягом наступних кількох місяців.