2025 美股булран掘金指南——如何迎接这场булран ринок盛宴？

Підкреслюється

(

② Під егідою BlackRock біткоїн-ETF займає провідну позицію, оскільки інвестори переходять до низькозатратних альтернатив, позиція Grayscale трохи втратила свою важливість. Загалом, біткоїн-ETF на місці спотового біткоїну сприяє інституційному використанню, переозначає ринкову структуру та зміцнює позиції біткоїна як основного активу.

③ Трамп обіцяв перетворити США на “столицю криптографії” та призначити Сакса криптовалютним царем. За просуванням законопроекту FIT 21, запропонованим планом зберігання біткойнів та зміною регуляторного налаштування криптовалютної галузі, в 2025 році галузь криптовалют зазнає сприятливого політичного відтінку.

2024 рік став захоплюючим у криптовалютній історії. Ціна біткойна побила історичний рекорд, інфраструктура блокчейн значно покращилася, стабільні монети знайшли своє місце на ринку продуктів, а також було затверджено фізичні ETF для біткойна та ефіріуму. Тим часом, законодавство та регулювання в США відкривають позитивний шлях для цієї галузі. Все це закладає основу для подальшого вибуху в 2025 році.

Для американського фондового ринку запуск біткойн-спот-ETF безсумнівно має велике значення. Вони розширили канали інвестування в біткойн для роздрібних та інституційних інвесторів, привернули мільярди доларів чистих природних потоків капіталу і підняли цей актив зі статусу нішевого активу на статус основного активу. Це, можливо, найуспішніший ETF в історії фінансів, який за один рік управління перевищив 110 мільярдів доларів.

У цій статті команда дослідників RockFlow прослідкує успіхи біткойн-ETF, який відзначає перший рік свого існування, розгляне провідні емітенти та визначить значний вплив на біткойн та фінансовий ринок, а головне, пояснить, чому ми вважаємо, що в епоху Трампа 2.0 криптовалютний ринок стане новим витоком.

1. Через рік після запуску спотового ETF Bitcoin ринок криптовалют кардинально змінився

Після десяти років очікування, низки відмов у заявах та хибних новин, які здивували криптовалютний ринок, комісія з цінних паперів та бірж США )SEC( нарешті схвалила запуск біткойнового фізичного ETF 10 січня 2024 року.

Незабаром після цього на ринок вступили 11 ETF, які змагалися в привабливості залучення коштів. Випускники включають у себе традиційних фінансових гігантів, таких як BlackRock і Fidelity, з активами вартістю десятки трильйонів доларів, а також криптовалютні установи, такі як Bitwise.

! [])https://img.gateio.im/social/moments-af19408c391767e09d76a4ceac22b8e3(

Bitcoin-ETF на місцевому ринку залучив багато капіталу. Збільшення припливу коштів відбувається в період підвищеної ринкової настрою, що дає нову кров криптекологічному екосистемі у всіх сферах. Хоча влітку 2024 року був період спаду, перемога Трампа на президентських виборах США у листопаді знову піднімала оптимістичний настрій, і, отже, приплив коштів в ETF знову зміцнився.

На сьогоднішній день чистий витік коштів від Bitcoin Spot ETF становить близько 32 мільярди доларів США, загалом утримуються понад 1,1 мільйона біткоїнів, що дорівнює загальному обсягу активів у 115 мільярдів доларів США. Наразі ці позиції становлять близько 5,7% від загального обсягу обігу Bitcoin.

Але з іншого боку, біткойн-ETF на місцевому ринку становить лише близько 1% від загального обсягу управління активами всіх ETF по всьому світу, що свідчить про те, що у криптовалют майбутнє все ще має великий потенціал зростання.

За такими великими фінансовими ресурсами ховаються всі? Насправді, Біткоін фізичний ETF спрямований на 3 основні групи - індивідуальних інвесторів, фінансових консультантів та інституційних інвесторів. Файли 13F розкривають покупців за Біткоін фізичним ETF, серед них як роздрібні і професійні інвестори, так і хедж-фонди та фінансові установи, такі як Goldman Sachs, Millennium Management і т.д. Це свідчить про зростаючий інтерес фінансового ринку до включення Біткоіна в інвестиційний портфель, а Біткоін фізичний ETF відмінно виконує роль мосту між традиційним фінансовим світом та криптосвітом.

Дослідницький відділ RockFlow прогнозує, що капіталовкладення в 2025 році буде продовжувати прискорюватися, із послабленням регулювання ми також побачимо ширшу участь пенсійних фондів, сімейних офісів та благодійних фондів, із оптимістичного погляду, обсяг активів біткойн-ETF може подвоїтися.

2 Емітенти ETF та їх вплив на саму біткойн

Колись GBTC, який належав до Grayscale, був головним інструментом для індиректного інвестування в Bitcoin, але після масового запуску Bitcoin Spot ETF, через високі управлінські витрати GBTC поступово ставав перед викликом. Нові інвестори (навіть попередні) в основному переходили на нові Bitcoin Spot ETF, оскільки їх тарифи загалом становили близько 0,2% (декотрі навіть починалися з 0), що виявлялось набагато нижчим, ніж 1,5% GBTC від Grayscale.

Крім того, GBTC також змінюється, активно роз’єднавши ще один низькорівневий довірчий фонд Grayscale Bitcoin Mini Trust )BTC( як недорогий аналог GBTC.

З точки зору емітентів, BlackRock і Fidelity безсумнівно є найбільшими переможцями. Наприклад, власник Bitcoin Spot ETF IBIT від BlackRock наразі має близько 540 000 біткоїнів, що становить половину загальної кількості біткоїнів, утримуваних всіма ETF. У той же час кількість біткоїнів, утримуваних GBTC від Grayscale, знизилася з 600 000 до 200 000, що робить його найбільшим програвачем.

З іншого боку, обсяг активів управління IBIT від BlackRock вже наближається до 60 млрд доларів США, що значно перевищує обсяг найбільшого золотого ETF від BlackRock - IAU (35 млрд доларів США), що додатково зміцнює позицію біткоїна як «цифрового золота». За даними аналітиків з ETF Bloomberg, IBIT досяг вікового рекорду у 50 млрд доларів США обсягу управління всього за 227 торгових днів, порушивши попередній рекорд, встановлений ETF фондом iShares Core MSCI Emerging Markets (IEMG) - 1323 днів.

Інвестори вибирають підтримку Bitcoin-ETF заради зацікавленості в Bitcoin, тоді як Bitcoin-ETF також впливає на ціну та ринкову структуру Bitcoin. За даними Coin Metrics, як джерело стабільного попиту на Bitcoin, чистий приплив коштів до Bitcoin-ETF має дуже помітний вплив на ціну Bitcoin.

На рисунку показано, що значний приплив або відтік коштів від інвестиційних фондів в Bitcoin фактично завжди відбувається одночасно зі значними коливаннями основної ціни Bitcoin.

! [])https://img.gateio.im/social/moments-2f56f4ea39e6f7b7600ca6fa1e3e9c36(

Особливо під час сильного росту ринку або значного приросту капіталу, кореляція між ними зазвичай зміцнюється, що свідчить про те, що покупка біткоїну від інституцій для задоволення потреб інвесторів ETF стала структурним фактором, що підтримує зростання ціни біткоїна. З ростом ціни біткоїна продукти ETF стали привабливішими для роздрібних та інституційних інвесторів, що створило взаємозалежну петлю, приваблюючи більше капіталу.

Звичайно, варто звернути увагу на те, що рухи цих двох не повністю збігаються, оскільки, окрім фізичного ETF, широкий макроекономічний контекст, настрої інвесторів та вплив ринку таких організацій, як MicroStrategy, також відіграють важливу роль.

У епоху Трампа 2.0, криптовалютний ринок зустріне нову сторінку

Команда RockFlow досліджень інвестицій вважає, що до 2025 року криптовалютний ринок подальше зростатиме, основною причиною являється прихід до Білого дому криптовалютно-дружнього президента - Трампа. Протягом минулого року, він висловлював підтримку криптовалютної економіки під час своєї кампанії, і його обіцянки включали, але не обмежувалися, наступне:

Відсторонення від поста Гері Генслера, нинішнього голови SEC, який неодноразово ставив у складну ситуацію галузь криптовалют.

Зменшити термін засновників шовкового шляху,

Припиніть пригнічення та “покарання” криптовалют у США,

Зупинити подальший розвиток CBDC США

Зробити США світовим “криптовим центром”,

Зупинити США від продажу їхніх володінь у Bitcoin,

Створення стратегічного резерву в біткоїні,

Рекомендується вирішити проблему зі збором США за допомогою криптовалюти,

Призначити комітет з криптовалютних консультацій та просувати правила, які розробляються людьми, які люблять цю галузь, тощо.

Недавно назначенный Трамп, действительно, активно продвигал свои обещания по отношению к криптовалютной индустрии. Таким образом, к 2025 году правительство Трампа и контролируемый республиканцами Конгресс могут принести значительные изменения в области криптовалюты - что является радостными новостями для участников отрасли.

Крім цього, в цьому раунді виборів в США криптовалютна галузь стала видною і стала одним з важливих спонсорів виборів: за даними звітів, політичний діяльний комітет Fairshake, який підтримує криптовалюти, зібрав понад 200 мільйонів доларів з криптовалютної галузі для допомоги перемозі кандидатів, які підтримують криптовалюти. Він націлений переважно на республіканців та ключових демократичних кандидатів, і цей крок очікується продовжувати забезпечувати необхідну ясність в регулюванні криптовалютної галузі.

Варто згадати, що ще у грудні 2024 року Трамп призначив колишнього виконавчого PayPal Сакса “царем штучного інтелекту та криптовалют” Білого дому. Сакса вважають прихильником інновацій та криптоіндустрії, і деякі криптопрактики вважають, що очікується, що «криптоцар» принесе більше переваг з точки зору підтримки цифрових активів.

Крім того, під час попереднього засідання Конгресу США Палата представників прийняла Закон про фінансові інновації та технології 21 століття (FIT 21), спрямований на створення регуляторної рамки для цифрових активів та розподіл повноважень між Комісією з цінних паперів та бірж (SEC) та Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC). Хоча FIT 21 не відповідає всім вимогам криптовалютної галузі, вона є найбільшими зусиллями Конгресу США до цього часу.

Крім того, знову виник інтерес до створення стратегічного резерву біткойну. Сенатор республіканців з Вайомінгу Сінді Ламміс )Cynthia Lummis( недавно внесла законопроект “Закон про біткойн”, який спрямований на створення стратегічного резерву біткойну для США та розробку структурованої програми закупівлі біткойну.

Крім зазначеного вище, дослідницький відділ RockFlow передбачає, що Федеральна резервна система США та інші фінансові регулюючі органи переглянуть політику щодо криптовалют в епоху Байдена. З 2021 року регулятори тиснуть на банки, випускаючи декілька відповідних пояснень, щоб вимагати від них «скасування» спірних криптовалютних послуг та запобігти банкам здійснювати кастодіальні та інші операції. Оскільки Трамп обіцяв захищати криптовалютну галузь від «переслідування» регуляторів, скасування цих пояснень означає велику зміну в регулюванні.

Нарешті, збільшення активності капітального ринку в галузі шифрування є також важливою позитивною новиною. З покращенням прозорості регулювання, підвищенням зацікавленості інвесторів, збільшенням використання інституцій і збільшенням інвестиційного капіталу ризику, відповідні капіталовкладення (включаючи IPO) очікуються суттєво збільшитися. З розвитком криптовалютної економіки, поєднання розвитку регулювання та ентузіазму ринку створить більше можливостей для публічного обліку, злиття та поглинання та більш глибокої участі інституцій.

Висновок

Команда досліджень та інвестицій RockFlow вірить, що фінансові продукти, такі як Bitcoin-ETF, перезмінюють пейзаж інвестицій у криптовалюти. Вони не тільки привертають кошти від інституцій та роздрібних клієнтів, але й підтримують структурну потребу в Bitcoin. За останній рік вони проявили свій потенціал для легалізації та розширення використання криптовалютних активів.

Тим часом, хоча ETF Ethereum почався повільно, проте добрі тенденції розвитку вже відчуваються, попит інвесторів на нього зростає. З розвитком ринку нові можливості можуть ще більше підвищити привабливість криптовалютного ринку для традиційних фінансових інвесторів. Наступна хвиля припливу ETF може відкрити більші можливості для зростання.

2025 року, з введенням очікуваного зростання криптовалютної дружньої політики, уточнення регуляторної ситуації, постійного входження інституційних інвесторів, стратегічних резервних планів та інших позитивних факторів, ринок криптовалют переживе новий цикл зростання.