Після ігнорування Федеральним резервним банком, Трамп знову «обстрілює» Баоуелла

Оригінал: дані на золотий десятий

Незважаючи на те, що кілька днів тому новообраний президент США Трамп тиснув на політиків з метою негайного зниження процентної ставки, ФРС вирішила не змінювати ставку цього тижня, голова ФРС Пауелл чітко заявив, що немає поспіху вносити зміни у процентні ставки.

Після прес-конференції Пауелла Трамп знову скритикував ФРС. Він написав у Truth Social:

«Оскільки Пауелл та ФРС не змогли запобігти інфляційним проблемам, що вони створили, я зроблю це шляхом звільнення виробництва енергії в США, скорочення регулювання, перебалансування міжнародної торгівлі та відновлення промисловості в США.»

«Якщо Федеральна резервна система зменшить час, витрачений на рознообразність, справедливість та інклюзивність (DEI), гендерну ідентичність, «зелену» енергетику та штучну зміну клімату, то інфляція ніколи не стане проблемою».

Він не безпосередньо коментує ставки або рішення середи. Трамп має звичку висловлювати свою думку про грошову політику з першого терміну. Щоб зберегти автономію Федеральної резервної системи від політичних втручань, всі попередні президенти США утримувалися від висловлення власних поглядів на грошову політику.

У заяві після зустрічі офіційні особи повторили, що інфляція все ще “трохи висока”, але видалили заяви про те, що інфляція прогресує до цільового показника в 2%. Пауелл сказав, що ця зміна не має на меті надіслати політичний сигнал. Політики ФРС також оновили свій опис ринку праці, замінивши попереднє «деяке уповільнення» на «сильне».

Після опублікування заяви Пауелл виступив на прес-конференції та заявив, що останні дані про інфляцію виглядають “добре”, але “ми не будемо занадто багато читати між двома хорошими або поганими (інфляційними) даними”.

Раніше в середу за місцевим часом, перед публікацією Трампа, він заявив журналістам, що не коментуватиме “жодне із зауважень президента про процентні ставки”. «Громадськість має вірити, що ми продовжимо виконувати свою роботу».

Пауелл заявив, що він не мав жодного прямого контакту з Трампом. “Велика кількість досліджень показує, що (незалежність) є найкращим способом функціонування центрального банку”, - додав він.

Федеральна резервна система зараз у режимі спостереження, посадовці будуть чекати на більше даних щодо інфляції та зайнятості, а також на більшу ясність щодо впливу політики Трампа. Ринки знижують очікування зниження ставок Федеральної резервної системи до 2025 року. Згідно з спостереженнями Федеральної резервної системи CME, ймовірність того, що ставки залишаться незмінними в березні, складає 82%.

Інтерпретація організації

Менеджер портфеля Penn Asset Management, Джордж Чиполлони:

"Останній заяву про політику спочатку сприймали як більш яструбиний, ніж очікувалося. Вони зачекаються та подивляться, що станеться з інфляцією, це може бути не найгіршою ідеєю на світі, оскільки вони не хочуть перевірити політику. Я думаю, ** що зниження ставок на 100 базових пунктів минулого року було трохи перебором. **

“Отже, перспективи політики ФРС переплітаються з перспективами інфляції, тому зараз нам слід поєднати їх з новим урядом та його новою політикою, деякі з яких, здається, справді мають інфляційний характер, або принаймні можуть мати його. Тому, з точки зору ФРС, терплячість є розумним підходом. Я думаю, що Трамп не буде задоволений реакцією та тоном ФРС. Але наразі виглядає, що це правильний шлях.”

Оріон головний інвестиційний стратег РастіВаннеман:

“Федеральна резервна система прийняла правильне рішення, зберігаючи стабільність ставок. Інфляція все ще є проблемою, але економіка залишається стабільною. Вони залишаються обережними, що є розумним. Наразі це забезпечує деяку стабільність для інвесторів, оскільки ми уважно спостерігаємо за майбутніми змінами. Як завжди, ми зосереджені на довгостроковому розвитку”.

Головний інвестиційний директор інвестиційної компанії Лос-Анджелеса Майкл Розен:

“Після публікації заяви FOMC облігаційний ринок почав розпродаватися, оскільки в заяві не згадувалося про те, що інфляція рухається в напрямку цілі в 2%. Дивно, що інвестори здивовано реагують на цей очевидний факт. За останні 18 місяців інфляція залишалася затриманою, тобто не знижувалася до 2%. Протягом останніх двох років ринок неправильно передбачав значне полегшення грошової політики ФРС. Однак, інвестори повинні продовжувати продавати облігації.”

Головний стратег ринку компанії F.L.Putnam Investment Management Ellen Hazen:

“Ринок абсолютно правий. Якщо ви подивитеся на фьючерси на федеральні фонди, вони майже не змінилися. Тому я вважаю, що ринок правильно усвідомлює, що вплив цього засідання є нейтральним. ФРС вносить деяку жорсткість у свою лексику - вони більше не говорять про пом’якшення на ринку праці, але про стабільність. Вони також більше не говорять про сповільнення інфляції, але вважають, що вона залишається на високому рівні. Так що ці дві речі трохи більш яструбині.”

«Коли можливий суперечка Федеральної резервної системи з урядом, перехід до процесу з меншою залежністю від даних є дуже складним. Це не час для змін. Хоча я справді вважаю, що вони натякають на це, але вони не можуть це відкрито сказати.»

Економічний експерт Annex WealthManagement Брайан Джейкобсен:

Федеральна резервна система, здається, вважає, що економіка потрапила в баланс між низькою безробітницею та високою інфляцією. Це заява може бути трактована як помірно-яструбиний сигнал, що навіть невелике коливання процентної ставки може вивести економіку з цього рівноваги.

Керівник збалансованого рішення з різноманітного активу AllspringGlobalInvestments Маттіас Шайбер:

«Ми вважаємо, що будь-які можливості зниження ставок в майбутньому можуть не відкритися до травня, і ми передбачаємо, що Федеральний резервний банк знизить ставки двічі цього року.»

“З впровадженням фінансової політики своєї нової уряду ми очікуємо, що Федеральна резервна система буде зберігати обережний підхід до моніторингу інфляції. На даний момент ринок відсоткових ставок передбачає, що Федеральна резервна система знизить ставки до 4% протягом 2025 року. Великою мірою це залежить від впливу фінансової політики США на інфляцію.”

“Ми продовжуємо бути позитивними по відношенню до акцій, особливо до дешевих акцій, а також до акцій на міжнародному ринку, які користуються пільгами від зниження процентних ставок центральних банків та девальвації валюти. Ми очікуємо розширення ринку акцій та вважаємо, що будь-яке подальше послаблення легкої грошової політики може підтримати ціну акцій у середньостроковій перспективі. Незважаючи на звуження відсоткового різниці, перспективи високодохідних облігацій залишаються позитивними, оскільки ймовірність економічної рецесії у США, схоже, невелика.”

Transunion директор з досліджень та консалтингу в США Мішель Ранері:

“Після серії економічних показників, що перевершили очікування, Федеральна резервна система США сьогодні вирішила відмовитися від зниження ставок і тимчасово зберегти їх на поточному рівні. Це перше засідання FOMC з липня 2024 року, коли ставки не знижувались. Кількість знижень ставок в 2025 році залишається під питанням. Хоча стурбованість щодо інфляції значно зменшилась, вона все ще існує. Тому ймовірно, що масштаб зниження ставок наступного року буде меншим, ніж очікувалося кілька місяців тому. Ми продовжимо спостерігати, яку роль відіграють попередні зниження ставок у економічній екосистемі.”

Старший дослідник стратегій Pepperstone Майкл Браун:

«Якщо бути відвертим, я не впевнений, чи змінить це правила гри (той факт, що Федеральна резервна система більше не згадує про «прогрес» у справі інфляції) хоча це може свідчити про те, що регулятори хочуть побачити подальший прогрес у боротьбі з інфляцією, перш ніж знову зменшувати ставки пізніше цього року. Але, безсумнівно, шлях майбутніх процентних ставок - це спускний. Ураховуючи те, що початок цього року для Федеральної резервної системи майже ідентичний з тим, що вони припинили в 2024 році, час для зменшення ставок все ще залежить від майбутніх даних, які будуть опубліковані.»

Керівник інвестиційних підрозділів Голдман Сакс Ассет Менеджмент Ліндсі Рознер:

У новому році ФРС увійшла в «нову фазу» легкої політики, де сильний економічний зріст і гнучкість даних про зайнятість надають простір для більш терплячого підходу в умовах зростання невизначеності даних та політики. Хоча ми все ще вважаємо, що період легкої політики ФРС ще не завершився, але FOMC бажає побачити подальший прогрес у показниках інфляції, щоб здійснити наступне зниження ставок, оскільки вони вилучили заяву про те, що інфляція зазнає прогресу.

Головний інвестиційний директор Novapoint Джозеф Срока:

“Федеральна резервна система, як і передбачалося, залишила ставки без змін. Вже в грудні вона чітко заявила, що темпи зниження ставок у 2025 році сповільняться. Завдяки приходу нового уряду та висуненню фінансової та інших політичних заходів Федеральна резервна система знаходиться у вигідному положенні після зниження ставок на 100 базисних пунктів і може впоратися зі складними змінами даних у перші три-чотири місяці нового уряду.

Партнер з виконавчою владою Гарріс Фінанс Груп Джеймі Кокс:

“Федеральна резервна система (ФРС) тільки що повідомила нам, що в березні не буде знижувати процентну ставку, тому всі очі звернулися на травень. Видалення вказівки щодо зростання інфляції призвело деяких учасників ринку до висновку, що ФРС змінює свої вподобання щодо ставок з низьких на високі - я з цим не погоджуюсь. Я вважаю, що ФРС видалила цю формулювання, щоб ринок більше не звертав увагу на шлях інфляції, а зосередився на економічному зростанні та безробітті, обидва аспекти якого знаходяться у дуже сприятливому положенні.”

Головний інвестиційний стратег Janney Montgomery Scott Марк Лушіні:

«Факт, що ставка залишається незмінною, не є великою несподіванкою. Однак вилучення висловлювання щодо інфляційного прогресу свідчить про те, що Федеральна резервна система визнає, що рівень інфляції все ще перевищує цільовий рівень Федеральної резервної системи і може триматися стабільно на рівні цільової ставки».

**Гай Лебас, головний стратег з фіксованого доходу в компанії Дженні Монтгомері Скотт: **

"Накопичивши 100 базисних пунктів зниження ставок, ФРС сповільнила темпи зниження ставок. Незважаючи на те, що напрямок руху все ще наближається до зниження ставок, темпи цього руху сповільнилися. У цьому винне триваюче високе економічне зростання в четвертому кварталі та дещо вищі дані щодо інфляції. Наразі повільніші темпи зниження ставок означають, що січневе засідання FOMC «пропускає» зниження ставки, а потім у березні ймовірне ще одне зниження ставки, оскільки дані щодо інфляції за 1 квартал наближаються до 2%. Це далеко не точно, виходячи з короткострокових даних, які важко передбачити, але, на наш погляд, зниження ставки в березні є найбільш ймовірним результатом. ”