Шоу，金色财经
Біткоїн минулого вікенду слабо намагався піднятися, демонструючи коливальний тренд вниз. Цієї ночі короткочасно ціна біткоїна опустилася нижче 68000 доларів, досягнувши 67360.1 долара, за 24 години знизившись більш ніж на 3%; Ethereum уночі короткочасно торгувався за 2025.75 долара, знизившись більш ніж на 4%.
За даними Coinglass, за останні 24 години глобальні ліквідації склали 3.36 мільярда доларів, з них 2.42 мільярда доларів — довгі позиції, 94.43 мільйона доларів — короткі. Основна частка припала на довгі. Зокрема, ліквідація BTC склала 98.93 мільйона доларів, ETH — 79.18 мільйона доларів.
Вихідні ознаменувалися зростанням напруженості в Ірані, знову загострилися ситуації через тривалу “суттєву” блокаду Ормузької протоки та прямі удари Ізраїлю по ключових енергетичних об’єктах Ірану, що посилило вплив на світовий енергетичний ринок. Нестабільність і енергетичний шок ще більше підвищили волатильність основних фінансових активів, збільшили невизначеність у макроекономічному середовищі. Інфляційний тиск знову проявився, ФРС призупинила політику кількісного пом’якшення, ринок почав “цінувати” ймовірність підвищення ставок. Ці негативні фактори значно стримують зростання ризикових активів, включаючи криптовалюти.
- Ринок криптовалют демонструє слабкий відскок, зростання глобальних активів уповільнюється
Біткоїн минулого вікенду знову не зміг активно піднятися, демонструючи коливальний тренд вниз. Цієї ночі короткочасно ціна біткоїна опустилася нижче 68000 доларів, досягнувши 67360.1 долара, за 24 години знизившись більш ніж на 3%; Ethereum уночі короткочасно торгувався за 2025.75 долара, тримаючися біля рівня 2000 доларів, зниження за 24 години — понад 4%. Інші основні криптовалюти також демонструють коливальні падіння. На момент публікації, біткоїн становить 68,296.87 долара (зниження за 24 години — 1.4%), Ethereum — 2063.45 долара (зниження — 1.8%).
За даними Coinglass, за останні 24 години глобальні ліквідації склали 3.36 мільярда доларів, з них 2.42 мільярда доларів — довгі позиції, 94.43 мільйона доларів — короткі. Основна частка припала на довгі. Зокрема, ліквідація BTC склала 98.93 мільйона доларів, ETH — 79.18 мільйона доларів. За останні 24 години понад 173 тисячі трейдерів були ліквідовані, найбільша одинична ліквідація сталася на HTX — ETH-USDT на суму 5.83 мільйона доларів.
Тим часом, у понеділок спотове золото впало до 4320.30 долара за унцію — майже на рівні минулорічної ціни, що знівелювало всі прибутки цього року. Ціни на нафту спочатку різко зросли, WTI повернувся вище 100 доларів, але згодом відкотилися від максимумів відкриття; Brent також знизився з п’ятничних максимумів. Ф’ючерси на американські індекси суттєво знизилися.
Вихідні ознаменувалися новим загостренням напруженості в Ірані, Трамп погрожує відкриттям Ормузької протоки протягом 48 годин або нанесенням ударів по енергетичних об’єктах Ірану, що викликає відповідь Тегерана. Ця нестабільність і енергетичний шок ще більше підвищили цінову волатильність на нафту, зберігаючи високі рівні цін, і знову підняли інфляційний тиск. Макроекономічне середовище швидко змінюється, ринок почав “цінувати” ймовірність підвищення ставок ФРС. Ці фактори посилили коливання ризикових активів і стримують зростання криптовалют та інших активів.
- Напруженість в Ірані знову зросла, очікування конфлікту постійно змінюються
Напруженість у Близькому Сході навколо Ірану різко зросла у вихідні. 21 березня США через соцмережу “X” (колишній Twitter) заявили, що вимагають від Ірану протягом 48 годин відкрити Ормузьку протоку, інакше США завдадуть удару по енергетичних об’єктах Ірану, зокрема найбільшій з них. У відповідь, 22 березня, командування іранських військ попередило, що будь-який напад на енергетичну інфраструктуру, зокрема на об’єкти з виробництва та зберігання палива, призведе до ударів по всіх об’єктах енергетики, ІТ-системах і опріснювальних установках у регіоні.
Крім того, міністр фінансів США Бейзенгейт 22 березня у коментарі щодо ситуації в Ірані та можливих кроків США заявив, що Вашингтон руйнує іранські об’єкти і іноді потрібно “спочатку посилити, щоб потім пом’якшити”. Він також зазначив, що “усі варіанти розглядаються”, включаючи можливість розміщення військ для контролю за іранським нафтовим хабом Халекджі.
Зі зміною ситуації ринок почав переоцінювати час завершення конфлікту — від початкових очікувань швидкого завершення до більш тривалого протистояння. За даними Polymarket, ймовірність завершення конфлікту у березні знизилася з 78% 28 лютого до 4% 20 березня, а найбільш ймовірний період завершення — з 1 квітня по 15 травня (44%).
Джерело: Polymarket, China International Capital Corporation
Зі зсувом у прогнозах, фокус торгівлі поступово переміщується з короткострокових емоційних реакцій до довгострокових вторинних ефектів, таких як зниження ліквідності активів і енергетичний шок, що може спричинити інфляційний тиск. Враховуючи можливий енергетичний кризис, ринок починає переоцінювати ймовірність повторного підвищення ставок ФРС.
- Інфляційний тиск знову зростає, ймовірність підвищення ставок ФРС переоцінюється
Загострення ситуації в Ірані спричинило енергетичний шок і підвищення цін на нафту, що викликає побоювання інфляції. Ринок почав переоцінювати ймовірність підвищення ставок ФРС. Всі ризикові активи зазнали корекції, причому причина — не паніка, а зміни у макроекономічному середовищі. Високі ціни на нафту і зростання інфляційних очікувань — головна причина, що стримує ринок. Без ситуації в Ірані, інфляція у США, ймовірно, досягне 2.8% у другому кварталі і почне знижуватися, а базова ставка ФРС — знизиться на 2-3 рази. Ціна на нафту у 100 доларів стане “точкою розділу”, підвищивши інфляцію до 3.5%, що співпаде з поточним рівнем федеральних фондів (3.5-3.75%), і ускладнить зниження ставок. Якщо ціна на нафту залишиться вище 100 доларів довше, інфляція у США може перевищити 3.5%, і ФРС знову підвищить ставки.
Крім того, через зміни у ситуації ринок почав переоцінювати ймовірність підвищення ставок, а не їх зниження. За даними CME, ймовірність підвищення ставки на 25 б.п. у квітні становить 12.4%, ймовірність збереження — 87.6%. Ймовірність підвищення на 25 б.п. до червня — 21.9%, на 50 б.п. — 1.6%, тоді як ймовірність збереження — 76.5%. Також, за даними Polymarket, ставки на підвищення ставок ФРС у 2026 році зросли до 25%.
Ринок оцінює ймовірність підвищення ставок ФРС у майбутньому, і “підвищення ставок” вже перестало бути “незначним ризиком” і перетворилося на “фактор, що потрібно враховувати”. Це тисне на оцінки ризикових активів, зокрема на індекс Nasdaq, технологічні та AI-компанії, а також криптовалюти.
Крім того, інвестори недооцінюють політику нового голови ФРС. Новий керівник вступить у посаду після червня, і його призначення не означає негайного зниження ставок. Монетарна політика — результат довгострокової системної роботи ФРС. Зростання цін на енергоносії ускладнює цей процес.
- Атака на Resolv Labs: “чорний лебідь” знову в дії?
Крім геополітичних ризиків, минулий тиждень ознаменувався атакою на Resolv Labs, що стала “чорним лебедем” для крипторинку. 22 березня було виявлено уразливість у стабілізаторі USR, яка дозволила згенерувати 50 мільйонів USR з 100 тисяч USDC, що спричинило короткочасне знецінення USR на 93.72%, ціна впала до 0.053 долара. Зловмисник витратив 200 тисяч USDC для створення 80 мільйонів USR, потім обміняв їх на wstUSR і повернув USDC і USDT. Офіційно Resolv Labs підтвердили, що зазнали атаки через вразливість у системі, але основні активи залишилися цілі, і наразі всі функції протоколу призупинені для запобігання подальшого шкоди. Вони також повідомили, що резерви залишаються цілі, і проблеми обмежені механізмом випуску USR.
Сьогодні оновлення від Resolv Labs: через компрометацію приватних ключів протокол зазнав атаки, зловмисник створив близько 80 мільйонів USR без забезпечення, контракти тимчасово зупинені. Втрати склали близько 500 тисяч доларів, активи — близько 141 мільйона доларів, а основні активи залишилися цілі. Відновлювальні роботи тривають, з 23 березня планується відкрити можливість викупу USR для білого списку користувачів.
Хоча ця подія — всього лише “невелика” внутрішня проблема криптоіндустрії, вона все ж вплинула на слабкий ринок у вихідні.
- Аналіз ринку
За умов макроекономічних викликів і загострення ситуації в Ірані, ринок переоцінює цінності активів і політики. Що далі? Чи повернеться ФРС до підвищення ставок? Коли криптовалюти знову зможуть відновитися? Розглянемо основні аналітичні висновки.
1. “Голос ФРС”, журналіст Nick Timiraos зазначає, що зростання цін на енергоносії ускладнює процес передачі влади у ФРС. Внутрішні політичні розбіжності і призначення нових керівників ускладнюють ситуацію. Відмінності у підходах між новим головою і попередніми — ключові. Ринок очікує ймовірність і підвищення, і зниження ставок цього року, що створює дилему для керівництва.
2. Трейдер Глобального банку Goldman Sachs Шріті Капа каже, що ринок вже врахував короткостроковий інфляційний ризик через енергетичний шок, але ще не врахував довгостроковий вплив на зростання. Вона вважає, що зараз ринок орієнтується на короткострокову стабільність, але при зміні сценарію — зростання цін і тривала нестача — довгострокові прогнози можуть змінитися.
3. Макроекономіст Bloomberg Майкл Болл зазначає, що зростання цін на енергоносії підвищує інфляційний тиск і фактично оподатковує споживачів і бізнеси одночасно. Це змушує центральні банки посилювати риторику щодо жорсткішої політики, і ринок швидко переоцінює очікування щодо підвищення ставок у Європі, Великобританії та США.
4. Аналітик Kobeissi Letter стверджує, що “ціна на нафту вже не є головною загрозою”. Основним фактором тепер є довгостроковий вплив — скільки триватиме тиск з боку Ірану і скільки триватиме зростання цін на нафту. За його оцінками, 2025 рік стане ключовим, коли дохідність 10-річних облігацій США досягне 4.5-4.6%, що може призвести до обмежень у політиці ФРС.
5. Аналіз високотехнологічних аналітиків з Goldman Sachs вказує, що глобальні запаси і концентрація виробництва у нафтовій галузі створюють структурні ризики, і ціна на нафту може залишатися високою до 2026 року, що підсилює інфляційний тиск.
6. Аналіз Capital.com показує, що зростання цін на нафту збільшує ризики інфляції і зменшує ймовірність зниження ставок ФРС у короткостроковій перспективі. Це негативно для золота, яке вже дев’ять днів падає і зазнало найбільшого за 40 років одностороннього зниження.
7. Інвестор Anthony Scaramucci відзначає, що участь інституційних інвесторів і ETF зменшили волатильність Bitcoin, але не скасували його циклічність. За його словами, цикл ще триває, і до кінця 2026 року ціна може почати зростати з новим бичачим трендом.
8. Глава Strategy Michael Saylor повідомляє, що, незважаючи на збитки у 10% через минуле тижневе падіння, компанія продовжує купувати Bitcoin, і з 2020 року придбала активів на понад 52 мільярди доларів.
9. Аналітик Alessio Rastani попереджає, що поточне відновлення Bitcoin ще не підтверджує довгостроковий тренд, і передбачає можливе повторне падіння до 60 000 доларів.
10. Аналіз Cryptoquant вказує, що обсяги торгівлі альткоїнами знижуються, інтерес інвесторів слабшає, і в умовах медвежого ринку та геополітичної невизначеності альткоїни поступаються Bitcoin, що створює потенційні можливості на низьких рівнях.
