Біткоїн- та золото-ETF фіксують рекордні відпливи на тлі охолодження девальваційної торгівлі

Біржові фонди (ETF) на Bitcoin і золото за останні два тижні зафіксували відпливи, а аналітики JPMorgan пов’язують цю тенденцію зі «зниженням температури» антинівеляційної (debasement) торгівлі на фоні очікувань можливої угоди між Іраном і США. Bitcoin-ETF BlackRock IBIT зафіксував відплив у розмірі $527,8 мільйона в середу — це його другий за величиною денний відплив від запуску. Водночас у США спотові Bitcoin-ETF сукупно побачили $733,4 мільйона чистих відпливів у середу, що стало найбільшими денними відпливами з 29 січня, згідно з даними SoSoValue. Під «debasement trade» мається на увазі стратегія, коли інвестори купують такі активи, як bitcoin і золото, як хеджі від геополітичної нестабільності, слабкості фіатних валют, інфляції та пов’язаних економічних ризиків.

Дані ринку щодо відпливів з ETF

Bitcoin-ETF демонстрували більші відпливи порівняно із золотовими ETF за останні два тижні — таку оцінку дали аналітики JPMorgan на чолі з керівним директором Ніколаосом Панігіртцозоглу. Bitcoin-ETF BlackRock IBIT зафіксував відплив у розмірі $527,8 мільйона в середу. Загалом спотові Bitcoin-ETF у США зафіксували $733,4 мільйона чистих відпливів у середу, за даними SoSoValue. Зараз bitcoin торгується приблизно біля $72 750, що на майже 3% нижче за попередні 24 години, за даними сторінки цін на bitcoin від The Block.

Інтерпретація аналітиками динаміки «debasement trade»

Відпливи виглядають більш узгодженими з широким відступом інвесторів від «debasement trade» — імовірно, через очікування угоди між Іраном і США, — а не з ротацією з bitcoin у золото, заявили аналітики JPMorgan у звіті. До початку цього місяця bitcoin випереджав золото в рамках «debasement trade» після іранського конфлікту, зазначали аналітики JPMorgan: bitcoin-ETF залучали припливи, тоді як золотові ETF раніше боролися з відпливами.

Ринок ф’ючерсів і позиціонування інституційних гравців

Та сама тенденція простежується і на ринку ф’ючерсів: інституційні інвестори, схоже, зменшили експозицію як до bitcoin, так і до золота протягом останніх двох тижнів, заявили аналітики. За їхніми словами, ф’ючерси на bitcoin зазнали більш відчутного відступу, бо bitcoin став одним із ключових проявів цієї торгівлі з початку іранського конфлікту. Рамкова система сигналів momentum у JPMorgan вказала на послаблення позицій трейдерів, орієнтованих на momentum, зокрема commodity trading advisors, або CTA. Нарощування позицій з боку цих трейдерів втратило імпульс і в bitcoin, і в золоті протягом останнього тижня-двох, зазначили аналітики.