Голова підрозділу досліджень Grayscale Зак Пендл заявив, що біткоїн, можливо, вже досяг дна ведмежого ринку 23 липня. Пендл зазначив, що біткоїн дозрів до рівня макроактиву: тепер його ціна визначається макроекономічними чинниками, зокрема реальними відсотковими ставками та економічним зростанням, а не чотирирічним циклом халвінгу.
Історично ведмежі ринки біткоїна збігалися з економічним уповільненням і зростанням реальних ставок. Якщо Федеральна резервна система призупинить підвищення ставок, зберігаючи при цьому економічну стійкість, ціна біткоїна могла вже досягти дна, припустив Пендл.