Опціони на Bitcoin показують стійке хеджування від зниження на тлі зростання волатильності

Ринки опціонів на біткоїн переоцінюють ризик, оскільки BTC продовжує своє зниження, згідно зі звітом, опублікованим 3 липня 2026 року аналітичною компанією з блокчейну Glassnode. Аналіз вказує на зміну того, як інвестори оцінюють волатильність, захист від зниження та ймовірності короткострокових рухів цін, спричинену стійким попитом на пут-опціони, незважаючи на часткове відновлення ціни з приблизно 58 тис. доларів. Ринкові індикатори, такі як DVOL, мають тенденцію до зростання разом зі зниженням BTC, що відображає збільшення очікуваної майбутньої волатильності, хоча імпліцитна волатильність залишається нижчою за рівні, які зазвичай асоціюються з великими стресовими подіями на ринку. Метрики ск'ю залишаються позитивними, сигналізуючи про тривалий інтерес до хеджування зниження, тоді як BTC торгується в території негативної гамми — умова, яка може посилити коливання цін через хеджувальну активність дилерів. Звіт спирається на дані деривативної біржі Deribit та аналітичної платформи Velo, надаючи технічний огляд позиціонування, структури волатильності та настроїв, закладених у ринок опціонів.

Тенденції DVOL та імпліцитної волатильності відображають зростаючу невизначеність

Аналіз Glassnode показує, що DVOL має тенденцію до зростання разом зі зниженням BTC, що відображає збільшення очікуваної майбутньої волатильності. Однак імпліцитна волатильність залишається значно нижчою за рівні, які зазвичай асоціюються з великими стресовими подіями на ринку, що свідчить про те, що хоч невизначеність зростає, умови не досягли історичних екстремумів. BTC продовжує торгуватися в території негативної гамми — умова, яка може посилити коливання цін через хеджувальну активність дилерів. У поєднанні з підвищеною імпліцитною волатильністю та стійким попитом на пут-опціони загальна структура ринку опціонів залишається обережно оборонною.

Дані ск'ю пут-кол показують стійкий попит на хеджування зниження

Дані з Deribit показують, що пут-опціони продовжують торгуватися з премією відносно кол-опціонів, що відображає тривалий попит на захист від зниження цін. Одноденний ск'ю пут-кол з дельтою 25 на один тиждень був зафіксований на рівні приблизно 16%, що вказує на вищу премію за імпліцитну волатильність для путів. Хоча він все ще підвищений, це свідчить про зниження з приблизно 25% десять днів тому, за даними Velo. Подібні патерни спостерігаються для довших строків погашення: ск'ю на один, три та шість місяців також показують премію путів близько 10% або вище. Це свідчить про те, що побоювання щодо ризику зниження залишаються вкоріненими в усій терміновій структурі, навіть незважаючи на те, що довгострокові інвестори, включаючи учасників ETF та холдерів, схоже, відновили накопичення. Дані потоку опціонів, включаючи великі блокові угоди, які зазвичай виконуються поза біржею інституційними учасниками, продовжують відображати позиціонування, що узгоджується з очікуваннями обмеженого діапазону, а не сильною спрямованою бичачою впевненістю. На умови ліквідності ринку також може вплинути закриття на свято Дня незалежності США, що, як очікується, зменшить торговельну активність і потенційно збільшить ймовірність різкіших рухів цін у більш тонкому ринковому середовищі.

FAQ

Про що свідчить звіт Glassnode щодо ринку опціонів на біткоїн?

Звіт, опублікований 3 липня 2026 року, вказує на те, що ринки опціонів на біткоїн переоцінюють ризик, оскільки BTC продовжує своє зниження, зі зміною того, як інвестори оцінюють волатильність, захист від зниження та ймовірності короткострокових рухів цін. Ринкові індикатори, такі як DVOL, мають тенденцію до зростання разом зі зниженням BTC, що відображає збільшення очікуваної майбутньої волатильності, хоча імпліцитна волатильність залишається нижчою за рівні, які зазвичай асоціюються з великими стресовими подіями на ринку.

Що виявляють метрики ск'ю пут-кол щодо позиціонування інвесторів?

Дані з Deribit показують, що одноденний ск'ю пут-кол з дельтою 25 на один тиждень був зафіксований на рівні приблизно 16%, що нижче за приблизно 25% десять днів тому за даними Velo. Ск'ю на один, три та шість місяців також показують премію путів близько 10% або вище, що вказує на стійкий попит на хеджування зниження в усій терміновій структурі, незважаючи на часткове відновлення ціни з приблизно 58 тис. доларів.