Перпетуальні контракти на Bitcoin: Великі власники заробляють комісії, тоді як роздрібні трейдери платять, — каже головний економіст

Повідомлення Gate News, 26 квітня — Фу Пенґ, новопризначений головний економіст Xinhuojituan, пояснив у соцмережах базову бізнес-модель біткоїн-перпетуалів, порівнявши її з «відкладеними комісіями» або «нічними комісіями» у традиційних фінансах, що використовуються в торгівлі дорогоцінними металами та спотовими біржовими інструментами.

Фу зазначив, що історично золоті біржі застосовували щоденне примусове врегулювання та ліквідацію, коли довгі й короткі позиції сплачували один одному відкладені комісії. Коли роздрібні трейдери тримали великі високолевериджні довгі позиції, відкладені комісії ставали найстабільнішим і прихованим джерелом доходів біржі. Сьогодні спотові платформи Bitcoin значною мірою покладаються на перпетуальні контракти, а ставки фінансування врегульовуються між довгими та короткими позиціями кожні 8 годин. Коли довгі переважають, роздрібні трейдери, що тримають довгі позиції, безперервно сплачують ставки фінансування коротким позиціям.

Хоча платформи напряму не збирають ці комісії, механізм перпетуальних контрактів істотно підсилює торговельну активність, відкритий інтерес і ліквідність, опосередковано генеруючи значні доходи від комісій та створюючи стабільний великий грошовий потік. По суті, модель працює як «збирання ренти» великими власниками й інституціями через довгострокові позиції, коли роздрібні трейдери сплачують комісії за маржинальний довгий доступ, а платформи опосередковано витягують цінність.