Bitcoin відкотився з $83,000 до $72,000 у травні 2026 року після $1,031 мільярда відтоків із біржових продуктів на основі Bitcoin у другій половині місяця, повідомляють дослідники Bitwise Europe Андре Драгош та Луке Дінз. Місяць почався з того, що Bitcoin уперше з кінця січня перетнув позначку $80,000, чому сприяли ліквідації коротких позицій на суму приблизно $42 мільйона за 24 години. Довгострокові власники Bitcoin досягли історичного максимуму 14,85 мільйона BTC, що відповідає 74,3% від циркулюючої пропозиції, за даними Bitwise Europe. Цінна волатильність відбувалася на тлі зростаючої напруги на ринках суверенного боргу: уряди та компанії мають позичити $29 трильйонів у 2026 році на ринках облігацій — на 17% більше, ніж у 2024-му, і вдвічі більше, ніж десять років тому, йдеться у звіті.
Bitcoin перетнув $80,000, а потім відкотився до $72,000 у травні 2026 року
Місяць почався з того, що Bitcoin уперше з кінця січня перетнув $80,000. За даними дослідників Bitwise Europe Андре Драгоша та Луке Дінза, фандингові ставки для перпетуалів були від’ємними на 21 із 30 днів у квітні, що вказувало на переповненість коротких позицій. Коли ці позиції розкривалися, приблизно $42 мільйона ліквідацій коротких ф’ючерсів було очищено протягом 24 годин.
Глобальні Bitcoin ETP зафіксували чисті припливи $166,5 мільйона в першій половині місяця. Чистий реалізований прибуток і збиток уперше з кінця січня перейшов у позитивну зону. Ризик-коефіцієнт на стороні продажів знизився до найнижчих значень із жовтня 2023 року, а довгострокові власники додали приблизно 125,000 BTC за період, повідомляє звіт Bitwise Europe.
Налаштування ринку досягли піку в середині місяця. Індекс настроїв щодо Cryptoasset Sentiment Index від компанії показав найвище значення за 12 місяців: 13 із 15 субіндикаторів були вище свого короткострокового тренду. Bitcoin також ненадовго торкнувся $83,000 на тлі повідомлень про можливий прогрес у напрямку угоди зі зниження напруження між США та Іраном.
Друга половина повністю розвернула тренд. Глобальні Bitcoin ETP зафіксували чисті відтоки $1,031 мільярда. Індекс Crypto Fear and Greed знову повернувся в «зону страху». Bitcoin відхилили від 200-денної ковзної середньої біля $82,000, після чого він відкотився до $72,000, щоб завершити місяць.
Уряди мають позичити $29 трильйонів із ринків облігацій у 2026 році
У звіті Bitwise Europe вказано розділене макросередовище. Глобальні акції продовжували оновлювати історичні максимуми, підтримувані сильними корпоративними прибутками та позитивними переглядами зростання. Ринки суверенних облігацій зазнають зростаючого тиску.
Уряди та компанії мають позичити $29 трильйонів із ринків облігацій у 2026 році — на 17% більше, ніж у 2024-му, і вдвічі більше, ніж десять років тому, йдеться у звіті. МВФ попереджав, що ринки стають менш поблажливими до припущень про позичання суверенів. Доходності 10-річних японських облігацій досягли багаторічних максимумів протягом місяця — подію, яку Bitwise Europe називає особливо значущою з огляду на те, що Японія має приблизно $7,5 трильйона суверенних облігацій і є найбільшим іноземним власником американських Treasuries.
У звіті Драгоша та Дінза зазначено, що перпетуальні привілейовані equity STRC від Strategy торгуються нижче номіналу. Bitwise Europe оцінює, що Strategy забезпечила приблизно дві третини попиту на інституційний Bitcoin через treasury-компанії та ETP у 2026 році станом на зараз.
Кевін Варш був приведений до присяги як голова Федеральної резервної системи 22 травня, змінивши Джерома Пауелла на чотирирічний термін. Натуральномовний аналіз останньої промови Варша в Сенатському комітеті з банківської справи від Bitwise Europe характеризує його тон як дещо більш «яструбиніший», ніж у Пауелла. Компанія зазначає, що якщо ФРС збереже ставки без змін, а інфляція зростатиме, то зниження реальних дохідностей може відтворити історично сприятливий макрофон для Bitcoin.
Довгострокові власники Bitcoin досягли історичного максимуму 14,85 мільйона BTC
Ончейн-активність на майданчиках зі спот-транзакціями, деривативами, опціонами та біржовими інвестфонд-платформами перебувала близько річних мінімумів протягом усього травня, за даними Bitwise Europe. Компанія зазначає, що лише 3,3% торгових днів зафіксували нижчий сукупний рівень реалізованих прибутків і збитків, що вказує на широку відстороненість інвесторів.
Пропозиція довгострокових власників досягла історичного максимуму приблизно 14,85 мільйона BTC, або близько 74,3% від циркулюючої пропозиції, йдеться у звіті. Ця пропозиція зростає в 10,3 раза швидше за темпи щомісячного нового випуску. У «старіючих» когортах 60,5% усіх Bitcoin не рухалися понад один рік, 48,5% — понад два роки, 42,9% — понад три роки та 33,0% — понад п’ять років, причому всі чотири когорти рухаються до вищих значень.
Bitwise Europe визначає діапазон $78,000–$85,000 як поточну середину «контролю» ринку, де сходяться True Market Mean, базис витрат короткострокових власників і агрегований базис витрат U.S. spot Bitcoin ETF. У межах цього діапазону розташована 200-денна ковзна середня — $80,500.
Коефіцієнт ринкової вартості до реалізованої вартості Bitcoin нижче 64% історичних спостережень
Зараз коефіцієнт ринкової вартості до реалізованої вартості Bitcoin перебуває нижче 64% від своїх історичних спостережень, повідомляє Bitwise Europe, тож він знаходиться в нижній половині довгострокового розподілу. Натомість price-to-book ratio Nasdaq 100 тримається біля свого найвищого рівня за всю історію: приблизно 99% усіх історичних значень нижчі за поточний рівень.
У звіті також згадується теоретична модель, яку вперше запропонував Грег Фосс у 2021 році: вона оцінює ілюстративну справедливу вартість Bitcoin як хедж від суверенного дефолту приблизно в $224,000 сьогодні — на основі зважених імовірностей дефолту в суверенних ринках облігацій країн G20. Bitwise Europe подає це як розрахункове значення, отримане з моделі, а не як цільову ціну.
FAQ
Що спричинило відкат Bitcoin з $83,000 до $72,000 у травні 2026 року?
Bitcoin відкотився з $83,000 до $72,000 у травні 2026 року після $1,031 мільярда відтоків із Bitcoin exchange-traded product у другій половині місяця, повідомляє Bitwise Europe. Bitcoin відхилили від 200-денної ковзної середньої біля $82,000, а індекс Crypto Fear and Greed у цей період знову повернувся в «зону страху».
Скільки Bitcoin зараз контролюють довгострокові власники?
Пропозиція довгострокових власників досягла історичного максимуму приблизно 14,85 мільйона BTC, або близько 74,3% від циркулюючої пропозиції, йдеться у звіті Bitwise Europe. Ця пропозиція зростає в 10,3 раза швидше за темпи щомісячного нового випуску. У «старіючих» когортах 60,5% усіх Bitcoin не рухалися понад один рік.
Яка теоретична модель справедливої вартості Bitcoin у Bitwise?
У звіті згадується теоретична модель, яку вперше запропонував Грег Фосс у 2021 році: вона оцінює ілюстративну справедливу вартість Bitcoin як хедж від суверенного дефолту приблизно в $224,000 сьогодні — на основі зважених імовірностей дефолту в суверенних ринках облігацій країн G20. Bitwise Europe подає це як розрахункове значення, отримане з моделі, а не як цільову ціну.
