Автор: Мэтт Хуган, головний інвестиційний директор Bitwise
Переклад: Saoirse, Foresight News
Декілька днів тому один фінансовий консультант запитав мене: «Мэтт, ти справді вважаєш, що один біткойн може коштувати 100 тисяч доларів? Це число здається надто безглуздим.»
Я розумію його думки. 100 тисяч доларів дійсно звучить неймовірно. Це означає, що ціна біткойна має вирости ще в 14 разів від нинішнього рівня.
У 2018 році, коли я повністю перейшов у криптовалютний сектор, такі слова викликали у мене лише посмішку. Тоді біткойн коштував приблизно 4000 доларів, і ціль у 100 тисяч доларів — навіть для мене — здавалася абсолютно нереальною.
Але зараз я так не думаю. Чим глибше я вивчаю цей актив, тим більше усвідомлюю: я і цей мій фінансовий друг, аналізуючи потенціал біткойна, допустили дуже базову помилку.
У цьому тижневому меморандумі я хочу пояснити цю помилку і показати, як за допомогою досить консервативних припущень можна вивести можливу ціну біткойна у 100 тисяч доларів.
Як оцінити цінність біткойна
Я розглядаю біткойн як новий інструмент збереження вартості. Його функція схожа з золотою — дозволяє людям зберігати багатство поза традиційною фіатною валютою та банківською системою, але у цифровій формі. Він більш волатильний і має коротшу історію, але вже конкурує з золотом на одному ринку.
У цьому контексті базова логіка оцінки його вартості дуже проста:
- оцінити загальний розмір ринку збереження вартості;
- оцінити частку, яку може зайняти біткойн;
- поділити на 21 мільйон — максимальну кількість біткойнів.
Отримуємо його приховану ціну.
Зараз ринок збереження вартості приблизно оцінюється у 38 трильйонів доларів:
- золото: 36 трильйонів доларів
- біткойн: 1,4 трильйона доларів
За цим показником, біткойн займає менше ніж 4% ринку.
Саме тому багато людей вважають, що «біткойн за 100 тисяч доларів» — нереалістично, і саме тому я багато років не вірив у цю можливість.
За нинішніх масштабів ринку, щоб досягти цінності у 100 тисяч доларів, біткойн має зайняти понад 50% ринку збереження вартості — дуже високий бар’єр.
Але ключовий момент, який багато хто ігнорує: ринок збереження вартості не є статичним. Насправді, він значно розширився за останні 20 років. І з урахуванням поширення побоювань щодо девальвації фіатних валют, я вважаю, що цей процес триватиме і далі.
Коротка історія золота
Я вперше справді звернув увагу на золото у 2004 році, коли на ринок вийшов перший ETF на золото у США. Тоді загальна ринкова вартість золота становила близько 2,5 трильйонів доларів — і це було не так вже й багато порівняно з теперішнім ринком біткойна.
За ці роки він зріс майже до 40 трильйонів доларів, з середньорічним темпом зростання 13%. Причина цього — зростаючі побоювання щодо державного боргу, геополітичних ризиків і політики кількісного пом’якшення.
Ринкова вартість золота з 2004 року до сьогодні

Джерело: компанія Bitwise Asset Management, дані — Всесвітня рада з золота та Bloomberg.
Помилка, яку роблять при оцінці потенціалу біткойна, — ігнорувати цей зростаючий тренд.
Якщо цей темп зростання збережеться, через 10 років глобальний ринок збереження вартості досягне приблизно 121 трильйон доларів. У такій ситуації, щоб досягти цінності у 100 тисяч доларів, біткойн має зайняти всього 17% ринку.
Зростання з 4% до 17% — це ще значний приріст, але враховуючи останні успіхи біткойна, ця ціль цілком досяжна.
Кілька років тому в США ще не було ETF на біткойн, інституційні інвестори майже не володіли ним, і через високу волатильність мало хто був готовий вкладати понад 1%.
Зараз:
- ETF на біткойн став найшвидше зростаючим ETF у історії;
- Від фонду Гарвардського університету до суверенного фонду Абу-Дабі — різні інституції вже володіють цим активом;
- Довгострокова волатильність біткойна знизилася, багато професійних інвесторів почали розглядати 5% портфельної ваги.
Шлях ще довгий, але за цими тенденціями, досягти 1/6 ринку збереження вартості за 10 років — не є екстремальним сценарієм, а швидше природним продовженням існуючих трендів.
Можливі ризики
Звісно, потрібно враховувати і обидві сторони питання.
Глобальний ринок збереження вартості може не продовжити зростання у тому ж масштабі, що і за останні 20 років. За цей час були фінансові кризи, кількісне пом’якшення, низькі довгострокові ставки — і ці умови не обов’язково повторяться. Ціни на золото можуть знизитися.
Ще один ризик — біткойн може не зуміти розширити свою частку ринку.
Але я вважаю, що ці прогнози можуть бути і більш консервативними: якщо побоювання щодо державного боргу досягнуть рівня кризи, ринок збереження вартості може швидше зростати, і через 10 років частка біткойна може бути значно більшою, ніж 17%.
На мою думку, базовий сценарій — це:
- ринок збереження вартості продовжить зростати так само, як і раніше;
- біткойн буде поступово збільшувати свою частку.
Це підштовхне ціну біткойна значно вище за сьогоднішню.
Примітки
(1) Можливо, досвідчені читачі пам’ятають, що я писав на цю тему ще у 2023 році. З того часу моє бачення стало ще яснішим.
(2) Варто зазначити: якщо врахувати срібло, платину і паладій, ринок збереження вартості буде ще більшим, але для зручності порівнянь у цій статті я зосереджуюся лише на золоті та біткойні.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
Пов'язані статті
Засновник Cardano Хоскінсон попереджає: BIP-361 може заморозити 1,7 млн біткоїнів
Чарльз Хоскінсон попередив, що оновлення Bitcoin BIP-361, призначене для протидії квантовим загрозам, помилково класифіковане як софтфорк. Воно може заморозити 1,7 мільйона BTC, зокрема 1 мільйон від Сатоші Накамото, адже ранні власники монет не можуть довести право власності.
GateNews13хв. тому
Падіння BTC за 15 хвилин на 0,45%: зосереджені перекази «китів» формують тиск продажів у поєднанні зі згортанням левериджу, що посилює корекцію
2026-04-17 17:00–17:15 (UTC) BTC зазнав короткострокового падіння, дохідність зафіксовано на рівні -0,45%, ціновий діапазон — від 77354,3 до 77916,9 USDT, амплітуда становить 0,72%. Під час події увага ринку зросла, волатильність посилилася, а ліквідність у спотовому ринку суттєво змінилася.
Основним драйвером цієї цінової аномалії стало те, що «гірські кити» зосереджено робили перекази на біржі: обсяг надходжень на біржі за 15 хвилин стрімко зріс до 11 000 BTC, досягнувши нового максимуму з грудня 2025 року; середній обсяг одного депозиту сягав 2,25 BTC. Це відображає, що великі власники на ключових цінових рівнях обирали концентровано вивільняти запаси, а тиск продажів помітно зростав. Одночасно незакритий обсяг ф’ючерсів BTC знизився до 841 млн доларів США — це новий мінімум за 14 місяців. Левериджовані кошти суттєво виводилися, спотовий ринок почав більшою мірою визначати цінові коливання, а вплив «китів» у торгівлі ще більше посилився.
Крім того, попри те, що чисті надходження коштів в ETF мають ефект хеджування — за квітень накопичені чисті надходження становлять 5,651 млрд доларів США, — у межах цього вікна аномалії вони не змогли повністю поглинути великі обсяги продажів. Спотовий ринок переважно розраховує на купівлю з боку інституцій, щоб переварити тиск пропозиції; загальна схильність до ризику звужується. Дані ончейн показують, що 41% пропозиції BTC перебуває в зоні збитків: у частини власників із низькими цінами є тиск і на фіксацію прибутку, і на стоп-лоси. Сукупність кількох факторів резонує між собою: надходження на біржі, згортання левериджу, реалізація прибутку та здатність інституцій приймати ліквідність створюють короткострокову напругу, збільшуючи амплітуду спотової волатильності.
Короткострокові ризики потребують пильності: слід уважно стежити за подальшими надходженнями на біржі, швидкістю чистих надходжень в ETF та незакритим обсягом ф’ючерсів — ключовими індикаторами. Якщо продажі з боку «китів» і далі не сповільняться, надходження в ETF не зможуть синхронно прискоритися, а ціна BTC може продовжити зазнавати тиску. Користувачам варто насамперед звернути увагу на ончейн-перекази та зміни в позиціях ключових учасників, стежити за спотовими зонами ключової підтримки та структурою угод і своєчасно отримувати більше інформації про ринок, остерігаючись ризиків, що виникають через різкі коливання.
GateNews18хв. тому
Alcoa у поглиблених переговорах щодо продажу заводу Massena біткоїн-майнеру NYDIG
Alcoa Corp. веде переговори про продаж свого заводу з виплавки Massena East у Нью-Йорку компанії з майнінгу біткоїнів NYDIG, а угода, як очікується, має бути закрита в середині року в межах стратегії Alcoa з продажу активів.
GateNews43хв. тому
Спотові біржові фонди на Bitcoin бачать щоденний відтік, тоді як спотові біржові фонди на Ethereum і Solana показують приріст станом на 17 квітня
Повідомлення Gate News, згідно з оновленням від 17 квітня, спотові біржові фонди на Bitcoin зафіксували 1-денний чистий відтік у розмірі 142 BTC ($10.98M) та 7-денний чистий приплив у розмірі 7,093 BTC ($550.09M). Спотові біржові фонди на Ethereum показали 1-денний чистий приплив у розмірі 22,357 ETH ($54.55M) та 7-денний чистий приплив у розмірі 89,684 ETH ($218.83M). Спотові біржові фонди на Solana опублікували 1-
GateNews1год тому
BTC за 15 хвилин зріс на 0.69%: посилення спотових покупок і синхронізація з безперервним нарощуванням позицій китами на блокчейні
2026-04-17 14:30–14:45 (UTC) на ринку біткоїна (BTC) спостерігалися помітні зміни: дохідність на 15-хвилинних свічках становила +0.69%, діапазон ціни — від 77455.4 до 78044.4 USDT, амплітуда — 0.76%. Короткострокова волатильність підвищила увагу ринку, торговельні обсяги синхронно зросли, а ліквідність — ще більше покращилася.
Основною рушійною силою цих змін стало суттєве посилення покупок на спотовому ринку. Згідно з даними з блокчейну та статистичними даними, у період 14:00–15:00 домінували спотові купівлі BTC: великі ордери безперервно підштовхували ціну, а також у цей час адреси китів (≥10,000 BTC на балансі) активно здійснювали чисті купівлі; надходження великих коштів на блокчейні безпосередньо спрямували спотову ціну вгору. Додатково, відкритий інтерес на ф’ючерсах на біткоїн на CME зріс на 70%, однак не було ознак масових сильних ліквідацій або банкрутств, що вказує на впорядковане повернення інституційного капіталу; ф’ючерсний важіль не виступив головним джерелом тиску. У цьому раунді зростання провідною силою були спот-покупки; скорочення потоків коштів ETF через звуження очікувань не створило пригнічення для короткострокових цін.
Водночас дані з блокчейну показують, що мережна активність продовжує зростати: розподіл обсягів на рахунках стає більш зосередженим, а синкоразована дія короткострокових китів і нових користувачів у короткій перспективі підсилює цінову пружність. На тлі зростання макроризикових настроїв у середині квітня, зокрема через м’які (голубині) сигнали Банку Японії та часткове послаблення геополітичних конфліктів, привабливість BTC як ризикового активу підвищилась, а ризик-апетит інвесторів посилився. Крім того, хоча чисті надходження в ETF знизилися до 4.2 млн доларів, значних відтоків не спостерігали, тож споту забезпечено підтримку знизу. Сукупність кількох факторів, що склалася разом, підштовхнула BTC до короткострокового відскоку у вікні 15 хвилин.
Варто звернути увагу, що за даними SOPR для короткострокових утримувачів частина короткострокового капіталу перебуває в збитках; якщо ціна відкотиться, може виникнути ризик «догоняючого» падіння. Зміни інституційного капіталу, спричинені скороченням потоків коштів ETF, також можуть стати потенційним тригером волатильності; повернення важільного капіталу на ф’ючерсному ринку теж варто тримати в полі зору. Інвесторам слід уважно відстежувати ключові рівні підтримки, напрями активного капіталу на блокчейні та зміни макроекономічних новин, щоб вчасно відчути ритм ринку й стежити за додатковою інформацією про поточні котирування.
GateNews2год тому