Голова Банку Кореї Шин Хьон-сон і член Виконавчого комітету Європейського центрального банку Ізабел Шнабель провели 1 червня політичний діалог у додатку BOK у Намдамун-ро, Чунґ-ґу, Сеулі, обговоривши токенізацію на основі блокчейну та недоларові стейблкоїни. Розмова відбулася під час конференції BOK 2026 — дводенного заходу 1-2 червня під темою «Центральні банки та майбутнє грошей», який відвідали науковці, міжнародні організації та політики центральних банків з усього світу. Шнабель підкреслила, що гроші центрального банку мають і надалі виконувати роль «якоря» в токенізованих фінансових системах, а належне регулювання є необхідним, щоб збалансувати інновації та зменшення ризиків.
BOK і ECB обговорюють проєкти інфраструктури токенізації
Шин запитав Шнабель про підхід ECB до проєктів Pontes та Appia, заявивши, що BOK внутрішньо обговорює, чи використовувати валовий розрахунок у реальному часі (RTGS), або ж розміщувати гроші центрального банку безпосередньо на токенізованих платформах для проєкту Hangang. Pontes і Appia — це проєкти інфраструктури на основі технологій розподіленого реєстру (DLT), які ECB реалізує, щоб реагувати на токенізовані фінансові ринки та цифрові платіжні екосистеми. Pontes має на меті вдосконалити оптову та транскордонну платіжну інфраструктуру Європи, тоді як Appia фокусується на розміщенні грошей центрального банку та послуг із забезпеченням на DLT. Project Hangang — це внутрішній пілотний проєкт із розробки платіжної інфраструктури, зосередженої на цифровій валюті центрального банку (CBDC) та токенах депозитів.
Шнабель пояснила, що Pontes вирішує наявні проблеми завдяки швидкому впровадженню, а Appia є проєктом довгострокових структурних змін. Вона зазначила, що хоча ECB не знає, як саме має виглядати майбутня монетарна екосистема, зрозуміло, що гроші центрального банку мають і надалі виконувати роль «якоря» навіть у токенізованому світі.
Шнабель окреслює роль грошей центрального банку в токенізованих системах
Шнабель заявила, що приватні активи не можуть виконувати роль «якоря», і що токенізовані фінансові системи відтворюватимуть наявні фінансові системи. Вона додала, що гроші центрального банку слугуватимуть безпечним активом для розрахунків у дворівневій монетарній системі. Вона підкреслила, що в токенізованому світі базова структура відповідатиме традиційним фінансам, а гроші центрального банку залишатимуться на позиції фундаментального рівня розрахунків.
Посадовці обговорюють зростання стейблкоїнів і регуляторну рамку
Шин запитав, чому недоларові стейблкоїни не досягли суттєвого зростання, зазначивши, що євро-стейблкоїни становлять лише 0,3% у глобальному масштабі. Він додав, що внутрішній інтерес до стейблкоїнів, номінованих у воні, є дуже високим, і попросив поради щодо їх додавання до монетарної екосистеми.
Шнабель назвала мережеві ефекти ключовим чинником, пояснивши, що мережеві ефекти означають: цінність продукту або послуги зростає, коли його приймає більше користувачів, тому для стейблкоїнів важливою є перевага першопрохідця. Вона наголосила на необхідності регулювання, зазначивши, що рамка Markets in Crypto-Assets (MiCA) вимагає від емітентів стейблкоїнів тримати значні резерви банківських депозитів, що потенційно може давати нижчу дохідність, ніж утримання державних облігацій. Шнабель заявила, що регулювання врешті-решт стане ключовим драйвером, і що потрібна система належних «обмежувальних запобіжників», аби сприяти інноваціям і водночас вирішувати можливі побічні ефекти.
FAQ
Про що BOK-голова Шин та Шнабель з ECB говорили 1 червня?
Шин Хьон-сон і Ізабел Шнабель провели 1 червня політичний діалог у додатку BOK у Сеулі, обговоривши проєкти інфраструктури токенізації на основі блокчейну, зокрема Project Hangang, Pontes і Appia, а також регулювання стейблкоїнів і роль грошей центрального банку в токенізованих фінансових системах.
Чому Шнабель сказала, що гроші центрального банку мають залишатися «якорем» у токенізованих системах?
Шнабель заявила, що приватні активи не можуть виконувати роль «якоря», і що токенізовані фінансові системи відтворюватимуть наявні фінансові системи, при цьому гроші центрального банку слугуватимуть безпечним активом для розрахунків у дворівневій монетарній системі, зберігаючи свою фундаментальну позицію навіть у міру розвитку токенізації.
Який регуляторний виклик Шнабель визначила для зростання стейблкоїнів?
Шнабель зазначила, що MiCA вимагає від емітентів стейблкоїнів тримати значні резерви банківських депозитів, які можуть забезпечувати нижчу дохідність порівняно з державними облігаціями, і наголосила, що регулювання буде ключовим драйвером, який потребує належних «обмежувальних запобіжників», аби сприяти інноваціям і водночас розв’язувати потенційні ризики.
