Citi скоротила свій 12-місячний цільовий рівень ціни на Bitcoin з $143 000 до $82 000 у липні 2026 року та зменшила припущення щодо чистого припливу біржових фондів (ETF) з $10 мільярдів до нуля. Перегляд відбувся після публікації у червні 2026 року найгіршого місяця за всю історію для US spot Bitcoin ETF — приблизно $4,5 мільярда чистих відпливів. Bitcoin торгується біля $64 020 станом на 13 липня 2026 року, зниження приблизно на 46,6% за дванадцять місяців. Зменшення цільового рівня відображає усунення тези про попит, зумовлений ETF, яка закріплювала інституційні бичачі сценарії з січня 2024 року. US spot Bitcoin ETF зафіксували відпливи з початку року близько $3,3 мільярда проти приблизно $77 мільярдів активів під управлінням.
Citi прибирає припущення про $10 мільярдів ETF-припливів
Citi пояснила скорочення цільового рівня до $61 000 усуненням $10 мільярдів припущених ETF-припливів з її 12-місячної моделі. Банк заявив, що "ETF-потоки, важливий драйвер цін, нещодавно перейшли в негативну зону". Перегляд оцінює Bitcoin приблизно в $6 100 за $1 мільярд чистих ETF-припливів на основі власної арифметики банку. Червень 2026 року став найгіршим місяцем за всю історію для US spot Bitcoin ETF із приблизно $4,5 мільярда чистих відпливів.
Bitcoin торгується нижче ключових технічних рівнів
Bitcoin знаходиться нижче 200-денної ковзної середньої на $65 192 і 50-місячної експоненційної ковзної середньої на $65 742 станом на 13 липня 2026 року. Пробій вище $63 800 означатиме, що негайний низхідний тренд завершився. Повернення 200-денної ковзної на $65 192 переведе середньострокову структуру в нейтральну. Знизу рівень $56 200 відкриває зону $50 000–$53 000, якщо її втратять. Під час “flush” 25 червня було зафіксовано $58 190 під час інциденту, який Strategy назвала інцидентом із preferred-stock.
Ринки прогнозів оцінюють приблизно 68% шанс, що Bitcoin досягне $65 000 наприкінці липня, і 64% шанс, що $60 000 утримається як підтримка.
BlackRock IBIT фіксує відпливи, тоді як Fidelity та ARK нарощують припливи
Bitcoin ETF зупинили 10-денну серію відпливів на початку липня 2026 року: приблизно $510 мільйонів надійшло за трьома сесіями. На сесії, яка перервала серію, FBTC Fidelity отримав $165,96 мільйона, а ARKB ARK — $91,84 мільйона, тоді як BlackRock's IBIT зафіксував чистий відплив $40,43 мільйона. IBIT — найбільший у світі spot Bitcoin ETF.
Модель потоків вказує, що наявні інституційні гроші змінюють адресу, а не що прибуває новий інституційний капітал, згідно з аналізом джерела. Джеймс Баттерфілл, керівник досліджень CoinShares, заявив, що "витік дорівнював приблизно 8% активів під управлінням Bitcoin ETF — зіставно з мінімумами циклу 2018 року", як повідомляє CoinDesk.
Конверсійна ставка потоків підказує $6 100 за $1 мільярд припливу
Скорочення цільового рівня Citi до $61 000, обумовлене усуненням $10 мільярдів припущених припливів, означає конверсійну ставку приблизно $6 100 ціни Bitcoin на $1 мільярд чистого ETF-припливу. Charles Schwab оцінює виробничу вартість менш ефективних майнерів приблизно в $95 000. Щоб закрити розрив від $64 000 до $95 000, потрібен приріст ціни на $31 000, який за конверсійною ставкою Citi вимагає приблизно $5,1 мільярда чистих ETF-припливів.
Відпливи з Bitcoin ETF з початку року становлять близько $3,3 мільярда. Для закриття розриву до виробничої вартості майнерів потрібен приблизно $8,4 мільярда “зміни” в потоці.
Бичачий сценарій вимагає $14 мільярдів чистих припливів для цілі $150 000
Бичачий сценарій $150 000 вимагає приблизно $14 мільярдів чистих ETF-припливів за конверсійною ставкою Citi. Наразі жодна велика установа не прогнозує потоки такого масштабу. Citi моделює нульові чисті припливи на наступні 12 місяців.
Самір Керджаґ, головний інвестиційний директор Hashdex, стверджував, що слабкість крипто "більше говорить про те, куди інвестори розподіляють капітал, ніж про стан екосистеми цифрових активів", як повідомляє TechTimes. $4,5 мільярда, які вийшли з Bitcoin ETF у червні, пішли в акції, пов’язані з штучним інтелектом, згідно з аналізом Hashdex.
Метт Хауган, головний інвестиційний директор Bitwise, зазначив, що “flush” 25 червня до $58 190 вичавив надлишкові важелі та суттєво наблизив ринок до дна.
Виробнича собівартість майнерів на 33% вища за спотову ціну
Bitcoin за $64 020 торгується приблизно на 33% нижче приблизної виробничої вартості менш ефективних майнерів на рівні $95 000, яку оцінює Charles Schwab. Джим Ферраїолі, директор із досліджень і стратегії для цифрових валют у Charles Schwab, зазначає, що Bitcoin зазвичай витрачає понад рік після дна ведмежого ринку, щоб повернутися на рівень тієї виробничої вартості.
Ведмежі цілі йдуть до $53 000, а сценарій з мінімумом циклу — $42 000–$44 000. Бичачі прогнози залишаються на рівні $100 000–$150 000. Переглянута Citi ціль на $82 000 на 12 місяців відповідає приблизно $3 мільярдам чистих припливів за конверсійною ставкою банку.
Регуляторна рамка більше не є головним обмеженням
Набула чинності стабкоїн-рамка GENIUS Act. CLARITY Act ухвалила Палата представників і Банківський комітет Сенату та чекає голосування в залі перед серпневою перервою 2026 року. SEC під керівництвом комісії, налаштованої прихильно до крипто, перестала розглядати спотові продукти як загрозу. Востаннє, коли CLARITY Act пройшов комітет Сенату, Bitcoin піднявся вище $81 000.
FAQ
Що зробила Citi зі своєю ціллю за ціною Bitcoin у липні 2026 року?
Citi скоротила свій 12-місячний цільовий рівень Bitcoin з $143 000 до $82 000 і зменшила припущення щодо чистих ETF-припливів з $10 мільярдів до нуля. Банк пояснив перегляд тим, що ETF-потоки перейшли в негативну зону: у червні 2026 року зафіксовано приблизно $4,5 мільярда відпливів — найгірший місяць за всю історію для US spot Bitcoin ETF.
Скільки змінюють ETF-потоки ціну Bitcoin за моделлю Citi?
Скорочення цільового рівня Citi до $61 000 пояснюється усуненням $10 мільярдів припущених припливів, що означає приблизно $6 100 ціни Bitcoin на $1 мільярд чистого ETF-припливу. Щотижневий приплив $500 мільйонів відповідає приблизно $3 000 ціни за цим коефіцієнтом конверсії. Відплив у $4,5 мільярда за червень відповідає приблизно $27 000 руху ціни.
Чому торгівля Bitcoin нижче виробничої собівартості майнерів є важливою?
Bitcoin за $64 020 торгується приблизно на 33% нижче приблизної виробничої вартості менш ефективних майнерів у $95 000 за оцінками Charles Schwab. Історично тривала торгівля нижче маргінальної виробничої собівартості збігалася з днами циклу, а не з вершинами: майнери з високою собівартістю капітулювали, а вимушене пропозиція швидко очищувалася.
