Coinbase запускає допер IPO перпетуальні ф’ючерси на OpenAI та Anthropic

Coinbase 22 червня запустила pre-IPO безстрокові ф’ючерси, прив’язані до OpenAI та Anthropic, запропонувавши відповідним неамериканським клієнтам доступ до експозиції на дві приватні компанії зі сфери штучного інтелекту через свою International Exchange. Генеральний директор Браян Армстронг назвав причиною продукту складнощі, з якими стикаються роздрібні інвестори, коли намагаються отримати доступ до приватних фірм до виходу на публічні лістинги. Запуск розширює лінійку безстрокових ф’ючерсів Coinbase International Exchange на торгівлю оцінками в приватному ринку: трейдери можуть займати позиції щодо оцінки компаній, не набуваючи часток чи прав голосу.

Coinbase Launches Valuation-Based Contracts for Private AI Firms

У pre-IPO безстрокових ф’ючерсах використовуються метрики оцінки компанії на рівні всієї організації, а не гіпотетичні ціни акцій, що відображає відсутність остаточної структури капіталу до лістингу. Приватні компанії часто переглядають кількість акцій або коригують капіталізацію під час підготовки до IPO, тому раннє ціноутворення на основі кількості акцій стає ненадійним. Прив’язка контрактів до оцінки загального власного капіталу дозволяє уникати перекосів через неповні розкриття.

Торгівля відбувається безперервно: позиції маржинуються та розраховуються в USDC. Учасники отримують експозицію на зміни оцінки без набуття часток або прав голосу. Безстроковий формат усуває обмеження за терміном дії, тож позиції можуть залишатися відкритими, а ставки фінансування узгоджуються з цінами контрактів відносно орієнтирів оцінки.

Coinbase зазначила: «Pre-IPO perpetual futures дозволяють користувачам торгувати безстроковими ф’ючерсами, розрахунки за якими ведуться в USDC, на приватні компанії до їхнього IPO, посилаючись на загальну оцінку власного капіталу компанії, а не на оцінну ціну акції до IPO».

Доступ до платформи обмежений відповідними користувачами поза межами США через Coinbase International Exchange. Контракти дають трейдерам можливість відкривати довгі або короткі позиції, використовуючи наявну інфраструктуру безстрокових ф’ючерсів біржі, включно з вимогами до маржі, механізмами фінансування та контролем ризиків.

22 червня Армстронг написав у X: «Дві найбільші, найбільш розпіарені приватні компанії мають незабаром вийти на публіку (OpenAI та Anthropic). Але оскільки вони приватні, звичайні люди не можуть отримати експозицію. Ми запустили pre-IPO perps для обох цих компаній на Coinbase (клієнти не з США)».

SpaceX Contract Conversion Demonstrates Transition to Public Market Pricing

Coinbase продемонструвала процес конвертації контракту для свого SPCX-PERP, прив’язаного до IPO SpaceX. Після подання S-1/A 3 червня біржа 11 червня виконала перерахунок (rebase) у перерахунку на акцію, перетворивши контракт у формат, заснований на акціях. 12 червня контракт перейшов у стандартний equity безстроковий ф’ючерс, а ціноутворення було пов’язане з живими стрічками котирувань акцій від Pyth, постачальника ринкових даних.

Процес конвертації забезпечує безперервність, коли компанії рухаються до публічних ринків. Після розкриття кількості акцій контракти коригуються під ціну за акцію, а згодом прив’язуються до живих даних про акції, даючи контрольований перехід без вимоги закривати позиції.

FAQ

Що саме Coinbase запустила 22 червня?

Coinbase 22 червня запустила pre-IPO безстрокові ф’ючерси, прив’язані до OpenAI та Anthropic, доступні для відповідних неамериканських клієнтів через Coinbase International Exchange. Контракти посилаються на загальну оцінку власного капіталу та розраховуються в USDC.

Чим pre-IPO безстрокові ф’ючерси відрізняються від традиційного інвестування в акції?

Pre-IPO безстрокові ф’ючерси дають експозицію на оцінку компанії без надання права власності чи голосу. Контракти використовують метрики оцінки загального власного капіталу замість цін акцій і можуть залишатися відкритими безстроково завдяки безстроковому формату, а ставки фінансування узгоджують ціни з орієнтирами оцінки.

Який процес конвертації використала Coinbase для контракту SpaceX?

Контракт Coinbase SPCX-PERP пройшов per-share rebase 11 червня після подання S-1/A 3 червня. Контракт перейшов у стандартний equity безстроковий ф’ючерс 12 червня, а ціни були прив’язані до живих даних про акції від Pyth.