ФРС зберігає ставки на рівні 3,5%–3,75%, Волш скорочує заяву до 130 слів

Федеральна резервна система зберегла базову ставку за бенчмарком на рівні 3,5%–3,75% 18 червня, зафіксувавши четверте поспіль засідання без змін, тоді як новий голова Кевін Волш представив суттєві зрушення в тому, як формується політична комунікація, і в прогнозах щодо інфляції. Рішення ухвалили після того, як дані за травень показали, що індекс споживчих цін зріс на 4,2% у річному вимірі, а ціни виробників підвищилися на 6,5%, що спонукало ФРС підняти прогноз інфляції на 2026 рік з 2,7% до 3,6%. Волш скоротив текст заяви про політику з понад 300 слів до 130 слів, прибравши формулювання forward guidance, які характеризували каденцію попереднього голови. Перехід до нової політики відображає оцінку ФРС: інфляція залишається високою попри стабільну зайнятість і розширення економіки. Волш зазначив, що центральний банк не досягав цільового показника інфляції 2% п’ять років поспіль і тепер має «вжити заходів для виправлення» цього результату.

ФРС скорочує заяву про політику до 130 слів і прибирає forward guidance

Політична заява ФРС від 18 червня містила лише 130 слів — скорочення порівняно із заявами понад 300 слів, які публікувалися за попереднього голови Пауелла. У заяві прибрали весь текст forward guidance, який раніше сигналізував про майбутній напрям політики; натомість вона обмежилася суто фактичними спостереженнями: економіка розширюється достатньо міцно, зайнятість загалом стабільна, інфляція залишається високою, а ФРС досягне цінової стабільності. Під час пресконференції Волш сказав, що forward guidance не підходить до нинішнього середовища політики та що ФРС більше не «писатиме сценарій» для ринків. У заяві пропущено стандартну фразу про оцінювання позиції політики на основі даних, що надходять.

Дев’ять посадовців прогнозують підвищення ставок у найновішому dot plot

Dot plot за червень показав, що дев’ять із 18 посадовців прогнозують щонайменше одне підвищення ставок цього року, при цьому п’ятеро підтримують підвищення на 50 базисних пунктів. Це стало зміною порівняно з березневим засіданням, коли жоден посадовець не прогнозував підвищення ставок. Волш не подав власний прогноз dot plot, заявивши, що це не допомагає виконанню політики, і натякнув, що 14-річний інструмент може бути припинено.

ФРС підвищує прогноз інфляції на 2026 рік з 2,7% до 3,6%

Федеральна резервна система підняла свій прогноз інфляції за особистими витратами на споживання (PCE) на 2026 рік з 2,7% у березні до 3,6%, тоді як прогнози базової інфляції PCE зросли з 2,7% до 3,3%. Підвищення перегляду стало одним із найбільших коригувань за останні роки. ФРС трохи знизила прогноз зростання економіки — до 2,2%, а прогноз щодо рівня безробіття зменшила з 4,4% до 4,3%, що вказує: економіка працює гладко з надійним ринком праці, але зниження інфляції призупинилося.

Ціни на енергоносії та інвестиції в AI посилюють інфляційний тиск

Дані індексу споживчих цін за травень показали зростання цін на 4,2% у річному вимірі та на 0,5% у місячному, причому ціни на енергоносії стали основним драйвером. Індекс цін виробників підвищився на 1,1% у місячному вимірі та на 6,5% у річному. Ціни товарів остаточного попиту зросли на 2,8% у місячному вимірі. Дані ФРС, оприлюднені в понеділок, показали, що обсяг виробництва в США в травні без змін; це завершило чотири місяці поспіль зростання й вивело показник нижче за ринкові очікування. Компанії оголосили про понад 1,5 трильйона планів будівництва дата-центрів, а бум інвестицій в AI підштовхує ціни на чипи, високотехнологічне обладнання та зарплати будівельників. Губернатор ФРС Кук публічно заявив, що попит на інвестиції, стимульований AI, може створити додатковий ціновий тиск. Волш повторив під час пресконференції, що ціль інфляції 2% не послаблюватимуть.

Волш створює п’ять робочих груп з реформ

Волш оголосив про створення робочих груп у п’яти напрямах: механізми комунікації, балансова відомість, джерела даних, продуктивність і зайнятість, а також рамки для інфляції. Групи залучать експертів з академічної сфери та індустрії, щоб перебудувати операційну систему ФРС на основі базової логіки. Волш сказав, що чинна офіційна статистика спирається на застарілі методи опитувань, які формують дані, що розходяться з реальністю економіки у 2026 році, і що ФРС запровадить дані в реальному часі з приватного сектора та нові аналітичні інструменти, аби приймати рішення на основі інформації, ближчої до поточних умов. Довгостроковий вплив штучного інтелекту на продуктивність і інфляцію включили в окремі дослідження.

Японія та ЄЦБ підвищують ставки на тлі глобальних побоювань щодо інфляції

Перед засіданням ФРС Банк Японії підвищив ставки приблизно до 1,0% — найвищого рівня за 31 рік. Європейський центральний банк підвищив усі три ключові відсоткові ставки в єврозоні на 25 базисних пунктів, що стало першим підвищенням ставок із вересня 2023 року. Кілька центральних банків перейшли до політики посилення в відповідь на широку хвилю перегрупування інфляційного тиску.

FAQ

Що вирішила Федеральна резервна система на засіданні 18 червня?

Федеральна резервна система зберегла цільовий діапазон ставки за федеральними фондами на рівні 3,5%–3,75%, що стало четвертим поспіль засіданням без зміни ставки. Голова Кевін Волш скоротив заяву про політику до 130 слів і прибрав формулювання forward guidance, які раніше сигналізували про майбутній напрям політики.

Чому ФРС підвищила прогноз інфляції на 2026 рік?

ФРС підвищила прогноз інфляції за PCE на 2026 рік з 2,7% до 3,6% після того, як дані за травень показали зростання споживчих цін на 4,2% у річному вимірі та підвищення цін виробників на 6,5%. Ціни на енергоносії та інвестиції, стимульовані AI, що перевищують 1,5 трильйона доларів США на будівництво дата-центрів, сприяли стійкому інфляційному тиску. Волш зазначив, що ФРС не змогла досягти цілі інфляції 2% п’ять років поспіль.