Іноземні інвестори продають 160 трильйонів вон на корейському фондовому ринку, IBK попереджає

IBK Investment & Securities опублікувала звіт 21-го числа, де проаналізувала моделі продажів іноземних інвесторів у корейських акціях і дійшла висновку, що хоча короткострокові умови перепроданості натякають на можливий відскок до кінця липня, середньо- та довгострокові структурні ризики можуть знову створити тиск на продажі на будь-якій фазі відновлення. Аналіз ґрунтувався на тому, що KOSPI 20-го числа закрився на рівні 6516,27, що було нижче на 304,33 пункта, або на 4,46%, на тлі побоювань щодо уповільнення макроекономіки, зміцнення долара та послаблення очікувань щодо сектору напівпровідників. Чисті продажі іноземних інвесторів приблизно на 160 трлн вон упродовж цього року становлять 3,1% від середньої ринкової капіталізації — це найвища інтенсивність продажів з фінансової кризи 2008 року, коли співвідношення сягало 4,6%, повідомляє звіт IBK.

Іноземні інвестори зафіксували чисті продажі на 160 трлн вон у корейських акціях

Дослідник Бьон Джун-хо з IBK Investment & Securities заявив, що цього року іноземні інвестори продали приблизно 160 трлн вон у акціях KOSPI. Частка чистих продажів до середньої ринкової капіталізації становила 3,1%, що є найвищим рівнем з 2008 року, коли під час глобальної фінансової кризи вона сягала 4,6%. Нещодавні чисті продажі за 60 днів також досягли приблизно 2% від ринкової капіталізації, збігаючись з інтенсивністю продажів, яка спостерігалася під час попередніх фінансових криз. Частка іноземного володіння KOSPI зараз становить приблизно 39%, що перевищує нещодавнє середнє значення за 10 років — 33,7%.

Технічні індикатори вказують на короткострокові умови перепроданості

У звіті IBK визначено кілька технічних індикаторів, які сигналізують про короткострокові умови перепроданості. Бьон зазначив, що «в короткостроковій перспективі іноземні інвестори, як очікується, зіткнуться з обмеженим додатковим тиском на продажі» через надмірні продажі, що відображають занепокоєння макроекономічними умовами, ШІ та напівпровідниками. Історичний аналіз чотирьох подібних епізодів, починаючи з 2005 року, показав, що інтенсивність продажів іноземців слабшала впродовж наступних 1–3 місяців, а KOSPI відновлювався. У звіті також зазначено, що 20-денні та 60-денні коефіцієнти зміщення та оцінки (PER і PBR) наблизилися до історичних нижчих діапазонів, за винятком періодів фінансової кризи та пандемії COVID-19.

IBK визначила п’ять середньострокових ризикових факторів для продовження продажів

У звіті описано п’ять структурних змінних, які можуть підтримувати тиск на відтік іноземного капіталу: пік економічного випереджального індексу, уповільнення імпульсу зростання у 2027 році, відтермінований вплив інфляції від цін на нафту та «chip inflation», зміцнення долара, а також охолодження настроїв щодо інвестицій в ШІ та напівпровідники. Бьон заявив, що «якщо циклічна складова економічного випереджального індексу досягне піку в другій половині, дуже ймовірно, що тенденція залишатиметься низхідною до 2027 року», додавши, що це «суттєво збільшить обґрунтованість продажів іноземцями з макро- та “зверху вниз” перспективи». Також у звіті зазначено, що стрибки цін на нафту після ситуації з Іраном і зростання цін на пам’ять, які сприяють «chipflation», можуть послідовно впливати на ціни виробників, споживчі ціни та базову інфляцію через ефекти лагу. Щодо сектору напівпровідників Бьон зазначив, що «ймовірність досягнення піку настроїв, пов’язаних із ШІ та напівпровідниками, зросла з другої половини», додавши, що «більш повільні темпи зростання прибутків для компаній у напівпровідниковому секторі та зниження темпів зростання капітальних витрат на ШІ з боку американських гіперскейлерів наступного року можуть діяти як безперервний фактор тиску для іноземних інвесторів».

IBK рекомендує диференційовану стратегію на рівнях 6000 та 8000 KOSPI

Бьон порекомендував різні підходи до інвестування залежно від рівнів KOSPI. Він заявив, що «очікується, що KOSPI відобразить процес проходження короткострокового дна наприкінці липня, але оскільки в другій половині друга хвиля посилює відновлювальний тренд до максимуму червня, тиск на продажі з боку іноземців може знову з’явитися». У звіті рекомендовано «стратегію купівлі на рівні KOSPI 6000, а на рівні 8000 — поступову стратегію продажів із спостереженням за тим, чи іноземні інвестори відновлять продажі».

FAQ

Який був масштаб продажів іноземних інвесторів у корейських акціях цього року?

За даними IBK Investment & Securities, іноземні інвестори продали цього року приблизно 160 трлн вон у акціях KOSPI, а частка чистих продажів до середньої ринкової капіталізації досягла 3,1% — найвищого рівня з фінансової кризи 2008 року.

Які п’ять середньострокових ризикових факторів визначила IBK Investment & Securities?

У звіті визначено п’ять ключових структурних змінних, які можуть підтримувати тиск на відтік іноземного капіталу: пік економічного випереджального індексу, уповільнення імпульсу зростання у 2027 році, відтермінований вплив інфляції від цін на нафту та «chip inflation», зміцнення долара, а також охолодження настроїв щодо інвестицій в ШІ та напівпровідники.