Іноземні інвестори продають корейські акції напівпровідників на тлі побоювань щодо піку темпів зростання.

Іноземні інвестори посилили тиск продажів на корейські акції напівпровідників з другого кварталу, із щоденним чистим продажем з 19-го числа минулого місяця, за даними аналітика IBK Investment & Securities Бюна Чжун-хо від 8-го числа. Акції Samsung Electronics різко впали попереднього дня, незважаючи на звітування про солідні прибутки, причому основними продавцями виявилися іноземні інвестори. Бюн пояснює тривалий продаж побоюваннями щодо піку настроїв, а не погіршенням фундаментальних показників, оскільки ринковий консенсус вказує на те, що темпи зростання операційного прибутку Samsung Electronics та SK Hynix, як очікується, досягнуть піку в другому кварталі або другому-третьому кварталах цього року. Сектор напівпровідників продовжує демонструвати сильну абсолютну результативність, але очікування уповільнення темпів зростання спонукають іноземних інституційних інвесторів до превентивної фіксації прибутку.

Іноземні інвестори демонструють модель продажів у роки піку зростання прибутку

Бюн зазначив, що іноземні інвестори демонстрували постійну перевагу продажів у другому півріччі в попередні роки, коли темпи зростання операційного прибутку Samsung Electronics та SK Hynix досягали піку, зокрема у 2017, 2021 та 2024 роках. Аналітик заявив, що хоча прибутки обох компаній продовжуватимуть зростати до наступного року, такі показники, як маржа та темпи зростання прибутку, можуть знизитися. За аналізом, іноземні інвестори, схоже, займаються превентивною реалізацією прибутку з другого півріччя в очікуванні уповільнення темпів зростання наступного року.

Очікуваний рівень підтримки KOSPI на рівні 7 300 на основі показників оцінки

Бюн оцінив, що ймовірність негайного входження KOSPI у ведмежий ринок із падінням понад 20% від піку є низькою, враховуючи обмежені занепокоєння щодо стану напівпровідникової галузі та прибутків з фундаментальної точки зору. Аналітик очікує формування сильної підтримки поблизу рівня 7 300. З огляду на те, що рентабельність власного капіталу (ROE) KOSPI зросла приблизно до 25%, рівень 7 300 і нижче представлятиме надмірну дисконтну ставку співвідношення ціни до балансової вартості (PBR), що забезпечує підтримку на основі оцінки, додав Бюн. Аналітик зазначив, що цінова привабливість з'явилася після різкого короткострокового падіння KOSPI з кінця червня, що свідчить про те, що тиск іноземних продажів може послабитися з другої половини цього тижня.

Для відновлення ринку потрібне покращення настроїв щодо ШІ або приплив внутрішнього капіталу

Бюн заявив, що для того, щоб ринок знову продемонстрував значну тенденцію до відновлення, мають з'явитися або фактори покращення інвестиційних настроїв щодо штучного інтелекту (ШІ) та стану напівпровідникової галузі, або необхідний активний приплив внутрішнього капіталу. Оцінка аналітика вказує на те, що хоча фундаментальні побоювання щодо сектора напівпровідників залишаються обмеженими, фактори, зумовлені настроями, визначатимуть короткостроковий напрямок ринку.

Поширені запитання

Коли іноземні інвестори почали посилювати тиск продажів на корейські акції напівпровідників? Тиск іноземних продажів посилився з другого кварталу, причому щоденні чисті продажі відбувалися з 19-го числа минулого місяця, за словами аналітика IBK Investment & Securities Бюна Чжун-хо від 8-го числа.

Чому іноземні інвестори продають акції Samsung Electronics та SK Hynix, незважаючи на високі прибутки? Бюн пояснює продаж побоюваннями щодо піку настроїв, а не фундаментальними проблемами, оскільки ринковий консенсус вказує на те, що темпи зростання операційного прибутку обох компаній, як очікується, досягнуть піку в другому кварталі або другому-третьому кварталах цього року, що спонукає до превентивної фіксації прибутку в очікуванні уповільнення темпів зростання наступного року.

Який рівень підтримки аналітик очікує для KOSPI? Бюн очікує формування сильної підтримки поблизу рівня 7 300, зазначаючи, що з ROE KOSPI на рівні приблизно 25%, рівні на рівні 7 300 або нижче представлятимуть надмірну дисконтну ставку PBR з точки зору оцінки.