Grayscale визначає 5 мереж блокчейнів для токенізованих цінних паперів

Grayscale опублікувала дослідження 9 липня, у якому визначила п’ять блокчейн-мереж, здатних підтримувати ринки токенізованих акцій: Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche і Canton Network. Керівник досліджень Зак Пандл (Zach Pandl) описав три етапи токенізації акцій, і кожен етап сприяє різній блокчейн-інфраструктурі. Наразі сторонні обгортки (wrappers) становлять понад 70% токенізованих акцій за ринковою капіталізацією й працюють переважно в екосистемах Ethereum, Solana та BNB Chain. Там традиційні акції поміщаються в спеціальні цільові компанії, а інвестори отримують токени, що відображають вимоги до цих компаній, а не пряме володіння.

Grayscale окреслює трирівневу модель токенізації

У дослідженні токенізацію акцій поділено на три окремі етапи. Перший етап передбачає сторонні обгортки, коли традиційні акції розміщують у спеціальних цільових компаніях, а інвестори отримують токени, які представляють вимоги до цього активу, а не пряме володіння. Загорнуті (wrapped) активи працюють у мережах Ethereum, Solana та BNB Chain, де їх можна торгувати та інтегрувати в застосунки децентралізованих фінансів.

Пандл зазначив, що кожен етап токенізації може отримати користь від різної блокчейн-інфраструктури. Крипто-менеджер активів також вказав, що загорнуті токенізовані акції становлять понад 70% токенізованого ринку акцій за капіталізацією.

Другий етап зосереджений на запланованій пілотній програмі Depository Trust & Clearing Corporation. Grayscale описує цей підхід як модель entitlement (правонабуття), яка відрізняється від wrapper-based систем, що формують вимоги через окремі компанії. DTCC планує ончейнити наявні відповідні цінні папери через регульовану посттрейд-інфраструктуру, а не випускати замінні версії.

Третій етап передбачає токенізацію, ініційовану емітентом (issuer-sponsored tokenization), коли компанії випускають цінні папери нативно в ончейні. Grayscale заявила, що ця модель має найбільший довгостроковий потенціал і може віддавати перевагу Ethereum, Solana та Avalanche. Компанія зазначила, що для ширшого впровадження все ще потрібна додаткова регуляторна визначеність.

DTCC обирає Canton Network для регульованого пілота

Canton Network стане першою блокчейн-мережею, яку використає DTCC у пілоті токенізації. Пандл написав, що токенізація ринків акцій рухається в трьох етапах, і кожен етап створює цінність для різних типів блокчейн-інфраструктури.

Пілот DTCC відображає етап моделі entitlement, де наявні відповідні цінні папери ончейнять через регульовану посттрейд-інфраструктуру. Grayscale зазначила, що пілот може допомогти визначити роль Canton Network поряд із публічними блокчейнами, які підтримують токенізовані активи.

Securitize першою запровадила токенізацію акцій, ініційовану емітентом

Securitize стала першою публічною компанією, яка токенізувала власні звичайні акції під час лістингу на New York Stock Exchange. Це відповідає третьому етапу токенізації акцій, визначеному Grayscale, коли компанії випускають цінні папери нативно в ончейні.

Пандл заявив, що блокчейн-мережі, які найкраще позиціоновані для капіталізації на зростанні токенізації, включають Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche та Canton Network. Grayscale очікує, що обгортки, модель entitlement від DTCC та токенізовані випуски, ініційовані емітентом, співіснуватимуть роками.

FAQ

Які блокчейн-мережі Grayscale визначила для токенізованих акцій?

Grayscale визначила п’ять блокчейн-мереж, здатних підтримувати ринки токенізованих акцій: Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche і Canton Network. Керівник досліджень Зак Пандл (Zach Pandl) заявив, що ці мережі найкраще підготовлені до капіталізації на зростанні токенізації.

Які три етапи токенізації акцій окреслила Grayscale?

Три етапи такі: сторонні обгортки (де традиційні акції розміщуються в спеціальних цільових компаніях), модель entitlement від DTCC (коли наявні цінні папери ончейнять через регульовану інфраструктуру) та токенізація, ініційована емітентом (де компанії випускають цінні папери нативно в ончейні). Grayscale опублікувала цю рамкову модель у дослідженні 9 липня.

Яку роль відіграє DTCC у токенізації блокчейном?

DTCC планує ончейнити наявні відповідні цінні папери через регульовану посттрейд-інфраструктуру у рамках пілотної програми. Canton Network стане першою блокчейн-мережею, яку використає DTCC у пілоті токенізації, що відповідає етапу моделі entitlement, де цінні папери ончейняться, а не замінюються токенами з обгортки.