Hyperliquid повільно «з’їдає» ринок CEX, а частка у майбутніх контрактах з погашенням безперервного типу наближається до 6%

Децентралізована біржа Hyperliquid наростила частку на глобальному ринку безстрокових ф’ючерсів сталого розвитку у березні до майже 6%, а місячний обсяг торгів наближається до 200 млрд доларів. Водночас централізовані біржі (CEX) щомісяця обробляють понад 3 трлн доларів обсягу торгів безстроковими ф’ючерсами сталого розвитку, що свідчить: абсолютні масштаби Hyperliquid усе ще суттєво відрізняються від масштабів провідних централізованих платформ.

Ключовий сенс подвоєння частки: структурний сигнал зростання у протифазі циклу

Частка Hyperliquid на ринку за рік зросла з 3,5% до майже 6%, і в сегменті децентралізованих деривативів такий розмах означає, що відносний масштаб майже подвоївся. Цей ріст дає цифрам глибший зміст: коли загальний ринковий обсяг торгів скорочується, відносна частка все одно продовжує зростати, що вказує на те, що Hyperliquid забирає реальну торговельну активність у конкурентних платформ, а не просто пасивно виграє від ринкового ажіотажу.

З точки зору конкурентного ландшафту в мережі, хоча dYdX і GMX так само пропонують децентралізовані безстрокові контракти, їхні траєкторії зростання обсягів торгів і розширення продуктів не змогли зрівнятися зі швидкістю просування Hyperliquid, яке вже закріпило домінування у гонці децентралізованих безстрокових ф’ючерсів.

Розширення поза криптоактивами: структурна конкурентна перевага цілодобової торгівлі

（Джерело: The Block）

Зростання частки Hyperliquid зумовлене не лише накопиченням криптонативного обсягу торгів, а й системним розширенням у сферу позакриптових активів. Наразі на платформі Hyperliquid уже торгують нафтою та іншими товарами цілодобово (24/7), а частка обсягу торгів позакриптовими валютами в загальній активності платформи постійно зростає.

Цей напрям розширення точково влучає в структурні вади централізованих традиційних бірж. Наприклад, у нафтопохідних інвесторам — інституційним трейдерам, які працюють із CME (Чиказька товарна біржа), — якщо потрібно хеджувати позиції у вихідні, доводиться чекати відкриття CME ввечері в неділю. У цей період вони наражаються на ризик прогалин (Gap Risk). Цілодобовий торговий майданчик усуває це обмеження на рівні механізму, тож він має суттєву привабливість для інституційних і професійних трейдерів, яким потрібне точне управління ризиками.

Якщо децентралізовані платформи зможуть і надалі нарощувати ліквідність і покриття активів, доступний ринковий масштаб розшириться від криптонативного обсягу торгів до ринку традиційних деривативів на рівні глобальних багатьох мільярдів доларів. Властиві традиційному ринку затримки розрахунків і обмежений час торгів формують тривало існуючий структурний розрив у ефективності — саме це і є ключовою точкою входу для децентралізованих майданчиків.

Поширені запитання

Що таке Hyperliquid і чим він відрізняється від бірж на кшталт Binance?

Hyperliquid — це децентралізована платформа безстрокових ф’ючерсів, де угоди виконуються безпосередньо в мережі з використанням механізму ончейн-матчінгу. Активи користувачів контролюються смартконтрактами, а не централізованими структурами-кураторами, і записи торгів повністю відкриті для перевірки. Порівняно з CEX на кшталт Binance, глибина ліквідності та охоплення продуктів іще відстають, однак прозорість і автономність активів мають структурні переваги.

Яке практичне значення має те, що частка Hyperliquid зросла з 3,5% до 6%?

Це число означає частку Hyperliquid у загальному обсязі торгів усіх платформ безстрокових ф’ючерсів (включно з CEX і DEX). Частка зростає всупереч загальній тенденції під час скорочення обсягу торгів у цілому, що свідчить: Hyperliquid відбирає реальну торговельну активність у конкурентів, а не просто пасивно розширюється завдяки ринковому ажіотажу.

Яке конкурентне значення має те, що Hyperliquid забезпечує цілодобову (24/7) торгівлю такими товарами, як нафта?

Традиційні біржі деривативів на кшталт CME мають фіксовані торгові години; у період, коли на вихідних біржі не працюють, інвестори не можуть хеджувати позиції, через що наражаються на ризик прогалин. Цілодобовий механізм торгів Hyperliquid усуває це обмеження на рівні правил, тож він структурно привабливий для інституційних трейдерів, яким потрібне точне управління ризиками, а також відкриває для платформи потенційну базу користувачів, значно більшу за ту, що існує на крипторинку.