Кевін Юнай, засновник і генеральний директор RWA Inc, заявив, що платформи повинні створювати ліквідність і повну ринкову інфраструктуру, щоб розкрити цінність у секторі токенізації реальних активів. Юнай зазначив, що проста токенізація сама по собі не створює ліквідності, попиту інвесторів або інституційної довіри, необхідних для ефективного функціонування ринку. Він очікує, що прогрес протягом наступних п'яти років відбуватиметься завдяки глибшим ринкам RWA та розвитку стандартів інституційного рівня. Сектор RWA переходить від фокусу на випуск активів до створення ринкової інфраструктури, необхідної для того, щоб токенізовані активи стали придатними для торгівлі, фінансування та інтеграції в ширші фінансові екосистеми.
Кевін Юнай відрізняє токенізацію від продуктивних ончейн-фінансів
Юнай провів різницю між базовою токенізацією та тим, що він назвав «продуктивними ончейн-фінансами». Він сказав: «Проста токенізація — це розміщення представлення активу в ончейні. Продуктивні ончейн-фінанси — це коли цей актив стає придатним для використання: торгівлі, фінансування, застави, компонування, прозорим і пов'язаним із реальною економічною дохідністю». За словами Юная, токенізація сама по собі створює цифрову оболонку навколо активу, але не створює автоматично ліквідності, попиту інвесторів, прозорості чи інституційної довіри. Він заявив: «Токенізація сама по собі не є інновацією. Інновація полягає в перетворенні реальних активів на програмовані фінансові інструменти з фіксованою пропозицією». Юнай наголосив, що найсильніші платформи допоможуть токенізованим активам функціонувати в ширшій фінансовій екосистемі з доступом до гаманців, бірж, кастодіанів, інфраструктури DeFi, систем звітності та сумісних вторинних ринків.
RWA Inc визначає ринкову інфраструктуру як вузьке місце галузі
Юнай визначив придатність до торгівлі, а не створення активів, як вузьке місце індустрії RWA. Він сказав: «Галузь потребує більше, ніж платформи випуску. Їй потрібна повна ринкова інфраструктура». За словами Юная, багато токенізованих активів існує, але відносно небагато з них мають значущу ліквідність, оскільки ринок надмірно зосередився на платформах випуску, недостатньо розбудовуючи інфраструктуру, необхідну для підтримки активних, довірених ринків. Він заявив, що необхідна інфраструктура включає регульовані вторинні ринки, надійних маркет-мейкерів, стандартизовані розкриття інформації, довірене зберігання, перевірені ціни, сумісне дотримання вимог, рівні ідентифікації, інституційне розрахункове обслуговування та чіткі механізми погашення. Юнай сказав: «Ліквідність не створюється карбуванням токена. Вона створюється довірою, стандартами, дистрибуцією та глибиною ринку».
Кевін Юнай каже, що ефективність блокчейну має поєднуватися з юридичною дисципліною
Юнай відкинув припущення, що ефективність блокчейну може замінити юридичну та операційну дисципліну. Він сказав: «Ви повинні поважати обидва світи. Блокчейн забезпечує швидкість, прозорість, автоматизацію та глобальне охоплення. Реальні активи вимагають юридичної примусовості, структур власності, зберігання, KYC, звітності, оцінки та процесів погашення». За словами Юная, токенізований актив має цінність лише тоді, коли токен пов'язаний із чітко визначеним економічним правом або правом власності, підкріпленим юридичною документацією, зберіганням активу, правилами прийнятності інвесторів, обмеженнями на передачу, обов'язками звітності та процедурами погашення. Він заявив: «В RWA Inc ми не віримо в удавання, що юридична реальність зникає через токенізацію активу. Правильна модель — поєднувати сумісні з вимогами юридичні структури з ефективними блокчейн-рейками».
RWA Inc позиціонує доступ як передумову стійкої ліквідності
Юнай заявив, що доступ до токенізованих активів передує ліквідності. Він сказав: «Це і те, і інше, але доступ стоїть на першому місці. Ви не можете мати стійку ліквідність без попереднього довіреного доступу». За словами Юная, токенізація може зменшити бар'єри, пов'язані з географією, регулюванням, високими мінімальними сумами інвестицій, банківськими обмеженнями або контролем посередників, роблячи участь більш ефективною, дробовою та глобально доступною. Він пояснив, що стійка ліквідність залежить від надійного доступу, сумісної дистрибуції, перевіреної інформації та впевненості в ринкових правилах. Юнай заявив, що більша обіцянка токенізації полягає в тому, що більше інвесторів зможуть брати участь у можливостях, які раніше були для них недоступні.
Кевін Юнай окреслює інституційні стандарти, необхідні для впровадження RWA
Юнай сказав, що інституційним інвесторам потрібні чіткі стандарти для того, щоб RWA стали мейнстримом. Він заявив, що ринок потребує стандартів щодо верифікації активів, зберігання, юридичної примусовості, оцінки, розкриття інформації, аудитів, комплаєнсу, контролю KYC та AML, обмежень на передачу, прав на погашення та постійної звітності. За словами Юная, установи повинні мати можливість оцінювати токенізовані активи так само дисципліновано, як і традиційні фінансові продукти, включаючи знання про те, чим вони володіють, хто контролює актив, як обробляються грошові потоки, що відбувається в разі дефолту, як вирішуються спори та як інформація звітується з часом. Він сказав, що без загальних стандартів ринок RWA ризикує фрагментацією, коли кожен емітент, платформа, юрисдикція та категорія активів діють за різними припущеннями.
RWA Inc бачить, що вартість накопичується на платформах, які контролюють довіру та дистрибуцію
Юнай заявив, що зі зрілістю токенізації найбільш стратегічна позиція належить платформам, які контролюють довіру, дистрибуцію та ліквідність. Він сказав: «Найбільша вартість дістанеться платформам, які контролюють довіру, дистрибуцію та ліквідність». За словами Юная, переможцями не обов'язково будуть компанії, які токенізують найбільше активів, оскільки випуск — це лише одна частина ринку. Він пояснив, що більш захищеною можливістю є створення довірених фінансових мереж навколо токенізованих активів, які з'єднують постачальників активів, інвесторів, кастодіанів, системи комплаєнсу, дані про ціни, ринкові майданчики та інфраструктуру звітності. Юнай заявив, що ці мережі повинні забезпечувати впевненість у тому, що токенізований актив є реальним, примусовим, сумісним і придатним для використання.
Юнай сказав: «Успіх — це не лише трильйони доларів, токенізованих. Це число з'явиться, якщо інфраструктура буде побудована правильно». Він заявив, що більш значущою ознакою прогресу були б глибокі вторинні ринки, стандарти інституційного рівня, глобальний доступ інвесторів, прозора звітність і токенізовані активи, які стають частиною повсякденної фінансової інфраструктури. Юнай сказав: «Мета — не просто токенізувати стару фінансову систему. Мета — побудувати кращу».
FAQ
Що сказав Кевін Юнай про платформи RWA?
Кевін Юнай, засновник і генеральний директор RWA Inc, заявив, що платформи повинні створювати ліквідність і повну ринкову інфраструктуру, щоб розкрити цінність у секторі токенізації реальних активів. Він зазначив, що проста токенізація сама по собі не створює ліквідності, попиту інвесторів або інституційної довіри, необхідних для ефективного функціонування ринку.
Якої інфраструктури, за словами Кевіна Юная, потребує індустрія RWA?
Юнай сказав, що галузь потребує повної ринкової інфраструктури, включаючи регульовані вторинні ринки, надійних маркет-мейкерів, стандартизовані розкриття інформації, довірене зберігання, перевірені ціни, сумісне дотримання вимог, рівні ідентифікації, інституційне розрахункове обслуговування та чіткі механізми погашення. Він заявив, що ліквідність створюється довірою, стандартами, дистрибуцією та глибиною ринку, а не карбуванням токена.
Яких стандартів, за словами Кевіна Юная, вимагають установи для впровадження RWA?
Юнай заявив, що ринок потребує чітких стандартів щодо верифікації активів, зберігання, юридичної примусовості, оцінки, розкриття інформації, аудитів, комплаєнсу, контролю KYC та AML, обмежень на передачу, прав на погашення та постійної звітності. Він сказав, що установи повинні мати можливість оцінювати токенізовані активи так само дисципліновано, як і традиційні фінансові продукти.
