Оборонні акції Південної Кореї відстають від KOSPI на 44% попри конфлікт на Близькому Сході

П’ять провідних південнокорейських оборонних акцій у середньому виросли на 11,68% з початку року станом на 22-ге число, суттєво поступившись зростанню індексу KOSPI на 56,58% за той самий період, попри триваючий конфлікт на Близькому Сході з 28 лютого. Недовиконання пояснюють занепокоєння щодо відтермінування підписання нових контрактів на ринку експортних поставок на Близькому Сході та слабшими, ніж очікувалося, результатами за 2-й квартал, повідомляють аналітики з цінних паперів. Оборонні акції зазвичай зміцнюються під час геополітичної напруги завдяки зростанню попиту на системи протиракетної та протидронової оборони, але п’ять компаній — Hanwha Aerospace, LIG Nex1, Hyundai Rotem, Korea Aerospace Industries і Hanwha Systems — знизилися на 30–60% від своїх 52-тижневих максимумів, яких досягли в березні та квітні.

Оборонні акції Південної Кореї показують змішану динаміку проти бенчмарку KOSPI

За даними Korea Exchange станом на 22-ге число, п’ять провідних оборонних компаній демонстрували різну динаміку з початку року. Hanwha Aerospace знизилася на 4,87%, закрившись на 899 000 вон проти ціни закриття 2 січня 945 000 вон. Акція впала на 47,52% від свого 52-тижневого максимуму 1 713 000 вон, зафіксованого 4 березня.

LIG Nex1 зросла на 52,04% за той самий період, але знизилася на 39,89% від свого 52-тижневого максимуму 1 118 000 вон, досягнутого 22 квітня. Hyundai Rotem впала на 20,76% з початку року та знизилася на 45,71% від піку 30 квітня 282 000 вон.

Korea Aerospace Industries зросла на 21,90% з початку року, але знизилася на 33,87% від максимуму 3 березня 215 000 вон. Hanwha Systems піднялася на 10,09% з початку року, але впала на 67,07% від піку 4 березня 184 000 вон.

Індекс KOSPI зріс з 4 309,63 2 січня до 6 747,95 станом на 22-ге число, що відповідає збільшенню на 56,58%. Середній приріст оборонних акцій 11,68% відставав від бенчмарку приблизно на 44 процентні пункти.

Аналітики називають прибутки за 2-й квартал і затримки контрактів ключовими чинниками

Kiwoom Securities прогнозує, що великі компанії, зокрема Hanwha Aerospace та Korea Aerospace Industries, повідомлять про операційні прибутки за 2-й квартал значно нижчі за консенсус-оцінки. Строки реалізації великих проєктів, як-от танкові контракти Hyundai Rotem для Іраку та Перу, стали невизначеними.

Кан Тхе-хо, дослідник DS Investment & Securities, заявив: «Слабкість п’яти оборонних акцій відображає сукупність чинників: тривалу паузу в масштабних замовленнях, невдачу в перемозі в проєкті канадського підводного човна та занепокоєння щодо затримок контрактів через затяжну війну на Близькому Сході. Головна турбота ринку — відтермінування нових замовлень, і для підтримання довгострокових результатів необхідне безперервне отримання замовлень».

Кім Йон-мін, дослідник Yuanta Securities, зазначив: «Коли війна спалахує в мирній державі, ціни оборонозв’язаних акцій різко зростають і демонструють “перестріл”, але важко надалі сприймати тривалу війну як новий позитивний чинник».

Відновлення в другій половині пов’язують із експортом до Польщі та попитом у Європі

Очікується, що Hanwha Aerospace почне демонструвати зростання прибутків у повномасштабному режимі в другій половині року завдяки розширенню внутрішнього масового виробництва та обсягів закордонного експорту, зокрема до Польщі.

Кан сказав: «Компанія може запропонувати конкурентоспроможні за ціною самохідні гаубиці, реактивні системи залпового вогню та засоби протиповітряної оборони (L-SAM), які Європі терміново потрібні, і перебуває в найсприятливішій позиції щодо недавніх ризиків бар’єру входу з боку НАТО. Підготовка до вимог щодо локального виробництва, на які робить акцент Європа, зокрема створення спільного підприємства з виробництва ракет Chunmoo в Польщі та виробничого майданчика K9 у Румунії, просунута доволі добре. Щойно поновляться замовлення, сильні сторони портфеля наземних оборонних озброєнь Hanwha Aerospace будуть ще більше підкреслені».

Чан Нам-хьон, дослідник Korea Investment & Securities, заявив: «Нові замовлення — ключ до відскоку акцій Korea Aerospace Industries. Хоча темпи покращення прибутку, як очікується, поступляться попереднім оцінкам, новий імпульс із замовлень, зосереджений на KF-21, розшириться».

Чой Кванд-сик, дослідник Daol Investment & Securities, сказав щодо LIG Nex1: «Зберігаються очікування щодо країн, які купуватимуть Cheongung-2 у Середній Схід, системи Biho США та подвійні закупівлі L-SAM на Близькому Сході, а контури для Haeseong Малайзії та Cheongung-2 Індонезії можуть бути додані протягом трьох місяців».

FAQ

Чому оборонні акції Південної Кореї відставали від індексу KOSPI попри конфлікт на Близькому Сході?

П’ять провідних південнокорейських оборонних акцій у середньому зросли на 11,68% з початку року станом на 22-ге число, поступившись зростанню KOSPI на 56,58% приблизно на 44 процентні пункти. Аналітики з цінних паперів пов’язують відставання із занепокоєннями щодо відтермінування підписання нових контрактів на ринку експортних поставок на Близькому Сході та слабшими, ніж очікувалося, прогнозами щодо прибутків за 2-й квартал для великих компаній, зокрема Hanwha Aerospace та Korea Aerospace Industries.

Який прогноз для оборонних акцій Південної Кореї в другій половині року?

Аналітики прогнозують потенціал відновлення, починаючи з другої половини, на основі підтверджених чинників. Очікується, що Hanwha Aerospace розширить внутрішнє масове виробництво та обсяги закордонного експорту, зокрема до Польщі. Як очікується, Korea Aerospace Industries отримає новий імпульс із замовлень, зосереджений на програмі KF-21. За даними дослідника Daol Investment & Securities Чой Кванд-сика, LIG Nex1 має потенційні «трубопроводи» для Haeseong у Малайзії та Cheongung-2 в Індонезії, які можуть реалізуватися протягом трьох місяців.