Південнокорейська вона сягає рівня 1550-х за долар, оскільки продаж іноземних акцій досяг 98 мільярдів доларів.

Іноземні інвестори продали приблизно 98 мільярдів доларів у корейських акціях з початку року, оскільки обмінний курс вона до долара зріс до 1550 у липні після прориву позначки 1500 вон у травні, згідно з Kyobo Securities. Продажі пов'язують із ребалансуванням з боку закордонних пасивних фондів. Незважаючи на торговельний профіцит за перше півріччя приблизно 138 мільярдів доларів, масовий продаж іноземних акцій підштовхнув курс вгору, оскільки напівпровідникові компанії схильні зберігати експортні надходження за кордоном, тоді як продажі іноземних акцій створюють прямий попит на долари.

Продажі іноземних акцій досягли 98 мільярдів доларів з початку року

За даними Kyobo Securities, сукупний продаж корейських акцій іноземними інвесторами з початку року склав приблизно 98 мільярдів доларів (виходячи з курсу 1500 вон). Ця цифра порівнянна з кумулятивним торговельним профіцитом за перше півріччя приблизно 138 мільярдів доларів, який, як очікувалося, мав допомогти вирішити проблему недооцінки вони. Хоча напівпровідникові компанії зазвичай не репатріюють повністю долари, отримані від експорту, продажі іноземних акцій безпосередньо конвертуються в попит на долари, що підштовхує курс вгору.

Тиск продажів, ймовірно, збережеться в найближчій перспективі. Пасивні фонди зосереджуються більше на відносній ефективності KOSPI порівняно з базовим індексом MSCI EM (Emerging Markets), аніж на абсолютному рівні KOSPI, а фондовий ринок Кореї продовжує демонструвати відносно високу ефективність.

Потенціал урядового втручання оцінюється максимум у 50 мільярдів доларів

Ві Дже Хьон, старший дослідник Kyobo Securities, заявив, що «проблема ребалансування полягає не лише в його тривалості, але й у масштабі», додавши, що «хоча валютні органи продовжують фактичне та вербальне втручання проти підвищеного обмінного курсу, немає помітних факторів, які б обмежили верхню межу, якщо ребалансувальні продажі триватимуть у другому півріччі». Він наголосив на необхідності розглянути верхню межу в 1600 вон у третьому кварталі.

Оборонний потенціал валютних органів не є значним. Враховуючи минулі патерни та залишки валютних резервів, приблизний максимальний обсяг, доступний для фактичного втручання органів влади з метою стабілізації ринку в другому півріччі цього року, становить близько 50 мільярдів доларів.

Очікується, що інвестиції в напівпровідники створять стимули для репатріації коштів

З довгострокової перспективи Ві проаналізував, що є ознаки стабілізації вартості вони. Це пов'язано з очікуваними великомасштабними внутрішніми інвестиціями провідних корейських компаній, зокрема масштабним «мегапроєктом із напівпровідників» уряду. Оскільки обсяг внутрішніх інвестицій перевищує сукупний обсяг добровільних закордонних інвестицій приватних компаній та інвестицій, спрямованих до США, очікується, що експортні компанії матимуть більші стимули для репатріації закордонних коштів, що зберігаються в резервах.

Крім того, він передбачив, що якщо закордонні інвестиції в активи, які зросли після COVID-19, почнуть активно повертатися у вигляді дивідендного та відсоткового доходу, ця структурна зміна може стати підтримкою, яка поступово послабить тиск на підвищення обмінного курсу.

Поширені запитання

Що спричинило зростання обмінного курсу вона до долара до 1550 у липні?

Обмінний курс вона до долара зріс до 1550 у липні після прориву позначки 1500 вон у травні, головним чином через ребалансувальні продажі з боку закордонних пасивних фондів. Іноземні інвестори продали приблизно 98 мільярдів доларів у корейських акціях з початку року, створивши значний попит на долари, що підштовхнуло курс вгору, незважаючи на торговельний профіцит за перше півріччя приблизно 138 мільярдів доларів.

Який обсяг втручання можуть здійснити корейські органи влади для стабілізації обмінного курсу?

За даними Kyobo Securities, враховуючи минулі патерни та залишки валютних резервів, приблизний максимальний обсяг, доступний для фактичного втручання органів влади для стабілізації ринку в другому півріччі цього року, становить близько 50 мільярдів доларів. Ві Дже Хьон, старший дослідник Kyobo Securities, наголосив на необхідності розглянути верхню межу в 1600 вон у третьому кварталі.