Мелтем Демірорс каже, що банки перемогли, оскільки Bitcoin ETF підтягують криптоактиви в орбіту Волл-стріт

Криптовалюта переживає кризу ідентичності, оскільки прірва між її децентралізованим походженням і сучасним інституційним, керованим впровадженням, збільшується, стверджує Мелтем Демірорс.

• Ключові висновки:
• • Мелтем Демірорс заявила у Fox Business, що спотові ETF спричинили інституційну кризу ідентичності.
• • Ентузіасти «чистоти» побоюються, що керуючі активами з Волл-стріт загальмують корисність, залишивши біткоїн лише спекулятивним ризиковим активом.
• • Далі: крипто може перейти до ролі інфраструктури для ШІ або продовжувати підтримувати економічні «життєві лінії» у Глобальному Півдні.

Інституційний парадокс

Мелтем Демірорс, засновниця та генеральна партнерка early-stage фонду Crucible, стверджує, що інституційний доступ не зробив біткоїн кориснішим. Натомість це спричинило кризу ідентичності, «вбираючи» крипто в саму фінансову систему, яку вона була створена збурити. Під час нещодавнього інтерв’ю на Fox Business Демірорс конкретно визначила спотові біржові фонди на біткоїн (ETF) як рішення, що підтримує її аргумент.

«Моє бачення таке: [that] у криптовалюти криза ідентичності. Втиснути біткоїн в ETF — це нічого не дало, щоб зробити біткоїн кориснішим. Я 11 років свого життя був(ла) надзвичайно натхненний(а) можливістю використати біткоїн і крипто, щоб змінити фінансову систему. Зрештою, перемогли банки», — сказала Демірорс в інтерв’ю.

Побудований на кіберпанкових ідеалах, біткоїн бачили як децентралізовану однорангову електронну готівку, яка обходить центральні банки й працює поза межами традиційних фінансових структур. Проте за останні кілька років фокус змістився на створення інфраструктури для підтримки інституційних ETF і залучення капіталу Волл-стріт. Це додатково до його використання як інвестиційного або спекулятивного активу.

Важлива грань нинішньої тези Демірорс полягає в тому, що крипто переходить від ролі суто альтернативної фінансової мережі до виконання функції базової інфраструктури для штучного інтелекту (ШІ). Це змінює ідентичність крипто з «альтернативи суверенної валюти» на B2B технічний шар корисності, фундаментально змінюючи, хто ним користується і навіщо.

Передбачуваний поворот біткоїна дедалі більше відчужив ранніх прихильників криптовалюти: деякі, як-от Марк Кьюбан, вивантажили більшість своїх монет. Інші вже просувають монети на кшталт Zcash як цифрові активи, які все ще дотримуються принципів, закладених у крипто при її створенні.

Однак прагматики відкинули твердження Демірорс, наполягаючи, що інтеграція крипто не лише в традиційні фінансові системи, а й у політичні кампанії та регуляторні рамки — це необхідне «повзрілішання». Для цієї групи виживання і масштаб потребують гри за правилами традиційних фінансів і державної інфраструктури. Інші, як-от користувач соцмереж Shekina Job, вважають, що нинішнє налаштування — це саме те, що потрібно крипто.

«Крипто не потрібна криза ідентичності. Їй потрібна опційність: самостійне зберігання для пуристів і ETF для щоденних інвесторів. Цей баланс позитивний для Америки», — написав Job у дописі в X.

Втім, для пуристів ця інституційна «приязнь» виглядає як розмивання фундаментальних принципів крипто. Вони стверджують, що коли великі керуючі активами диктують напрямок ринку, технологія втрачає свою антисистемну перевагу й стає просто ще одним класом ризикових активів, тісно корельованим із техноакціями та макроциклами ліквідності.

Хоча інші вважають, що ETF зробили біткоїн більш доступним, вони погоджуються з головним аргументом Демірорс. Один користувач соцмереж заявив, що брак корисності біткоїна робить його просто спекулятивним активом.

«ETF виграли бій за доступ, але вона права: корисність зупинилася — рух ціни без практичної придатності це лише спекуляція з додатковими кроками», — сказав користувач.

Поки західні ринки сперечаються, чи залишиться біткоїн радикальною фінансовою альтернативою, чи перетвориться лише на бекендове програмне забезпечення для корпоративного бізнесу Волл-стріт, Глобальний Південь повністю обійшов цю теорію. По всьому спектру економік, що розвиваються, біткоїн і стейблкоїни вже слугують критично важливими економічними «життєвими лініями» для мільйонів звичайних громадян. Далеко від спекулятивної манії та інституційного хайпу, що супроводжували запуск ETF у 2024 році, децентралізовані цифрові активи тихо працюють як тверді збереження вартості проти шаленої інфляції та забезпечують безперебійну інфраструктуру для транскордонних переказів без тертя.