Mirae Asset підтверджує рейтинг «Купувати» на Samsung, SK Hynix на тлі занепокоєнь щодо попиту на ШІ

Mirae Asset Securities 5-го числа підтвердила рейтинг 'overweight' для сектора напівпровідників та рекомендації 'купувати' для Samsung Electronics і SK Hynix, зазначивши, що побоювання щодо зменшення попиту на штучний інтелект (ШІ) є надмірними. Така позиція брокерської компанії випливає з корекції всього сектора, спричиненої виходом Meta на ринок хмарних послуг 1-го числа, що виявило потенційний надлишок обчислювальних ресурсів ШІ. Аналітик Кім Йон-ґун стверджував, що ця подія не означає рішучого скорочення інвестицій в інфраструктуру ШІ, позиціонуючи поточний спад як прийнятну можливість для купівлі акцій напівпровідників за низькими цінами.

Mirae Asset прогнозує капітальні витрати великих техкомпаній у 806 мільярдів доларів у 2026 році

Mirae Asset Securities прогнозує, що глобальні капітальні витрати великих техкомпаній (CAPEX) у 2026 році досягнуть 806 мільярдів доларів на основі останніх прогнозів, що становить зростання на 73,0% порівняно з попереднім роком. Компанія очікує, що зростання витрат продовжиться понад 20% у 2027 році. Кім зазначив, що Alphabet оголосила про збільшення CAPEX на 100% цього року, одночасно сигналізуючи про значне зростання наступного року, а Meta визнала, що недооцінила попит на обчислення. Аналітик наголосив, що з огляду на підвищені базові рівні CAPEX, напрямок портфеля замовлень потребує пильної уваги.

Глобальний RPO великих техкомпаній зріс на 24% квартал до кварталу в Q1

Станом на Q1 глобальні великі техкомпанії повідомили про загальний обсяг залишкових зобов'язань (RPO) у розмірі 2,1 трильйона доларів, що на 24% більше порівняно з попереднім кварталом. RPO, які очікується реалізувати протягом 24 місяців, становили 656 мільярдів доларів, зросли на 38,1% квартал до кварталу, що перевищує загальне збільшення портфеля замовлень. Кім заявив, що загальний RPO у 20 разів перевищує суму доходів від хмарних послуг (6,5 раза на 24-місячній основі), що свідчить про значний прихований попит. Портфель замовлень Oracle зріс на 16% до 638 мільярдів доларів, незважаючи на вже підвищений показник попереднього кварталу в 552 мільярди доларів. Аналітик додав, що подальше розширення портфеля замовлень на платформах великих техкомпаній залишається можливим.

Samsung Electronics зберігає цільову ціну 550 000 вон з P/E 6,4x

Mirae Asset Securities зберегла рейтинг 'купувати' та цільову ціну 550 000 вон для Samsung Electronics, оцінюючи операційний прибуток за Q2 та весь рік у 84 трильйони вон та 383 трильйони вон відповідно. Виходячи з ціни акцій під час торгів 2-го числа, співвідношення ціни до прибутку (P/E) Samsung становить 6,4x, а ціни до балансової вартості (P/B) – 2,7x, що значно нижче середніх показників у секторі – 14,1x та 8,6x. За цільовою ціною імпліцитні мультиплікатори становлять 11,7x P/E та 4,9x P/B. Кім оцінив, що Samsung забезпечив майже половину свого доходу за допомогою довгострокових угод про постачання з кількома великими техклієнтами, з високою ймовірністю додаткових контрактів з китайськими замовниками, використовуючи провідну в галузі виробничу потужність компанії. Якщо Samsung виконає своє зобов'язання на 2024–2026 роки повернути 50% вільного грошового потоку (FCF) акціонерам, аналітик прогнозує дивідендну дохідність у 2026 році на рівні 3,9–6,8% для звичайних акцій та 5,9–10,3% для привілейованих акцій за поточними цінами.

Лістинг ADR SK Hynix заплановано на 10-ге

Щодо SK Hynix, Mirae Asset зберегла цільову ціну 4,2 мільйона вон з оцінками операційного прибутку за Q2 та весь рік у 71 трильйон вон та 299 трильйонів вон. Поточні мультиплікатори P/E та P/B становлять 7,5x та 4,7x, обидва нижчі за середні показники в секторі. Імпліцитні мультиплікатори за цільовою ціною на цей рік становлять 12,8x P/E та 8,1x P/B. Кім вважає майбутній лістинг американських депозитарних розписок (ADR), запланований на 10-ге, дієвим каталізатором. Аналітик очікує, що SK Hynix увійде до топ-25 Індексу напівпровідників Філадельфії (SOX) за ринковою капіталізацією за ціною розміщення, з потенційним включенням до індексу, яке очікується з наступного вересня. Кім прогнозує, що ADR зберігатиме премію порівняно з внутрішніми акціями, при цьому очікується, що локальна ціна акцій слідуватиме за показниками ADR.

FAQ

Чому Mirae Asset Securities зберегла рейтинг 'купувати' на акції Samsung Electronics та SK Hynix 5-го числа?

Mirae Asset Securities 5-го числа заявила, що побоювання щодо зменшення попиту на ШІ, спричинені виходом Meta на ринок хмарних послуг 1-го числа, є надмірними і не вказують на рішуче скорочення інвестицій в інфраструктуру ШІ. Аналітик Кім Йон-ґун позиціонував корекцію сектора як можливість для купівлі за низькими цінами, посилаючись на прогнозовані глобальні CAPEX великих техкомпаній у 806 мільярдів доларів у 2026 році (зростання на 73,0% порівняно з попереднім роком) та зростання RPO у Q1 на 24% квартал до кварталу до 2,1 трильйона доларів.

Які поточні мультиплікатори оцінки акцій Samsung Electronics порівняно із середніми показниками в секторі напівпровідників?

Виходячи з ціни акцій під час торгів 2-го числа, співвідношення P/E Samsung Electronics становить 6,4x, а P/B – 2,7x, що значно нижче середніх показників у секторі напівпровідників – 14,1x P/E та 8,6x P/B. Mirae Asset Securities зберегла цільову ціну 550 000 вон, що імплікує мультиплікатори 11,7x P/E та 4,9x P/B.

Коли заплановано лістинг ADR SK Hynix і яке його значення?

Лістинг американських депозитарних розписок (ADR) SK Hynix заплановано на 10-ге. Аналітик Кім Йон-ґун очікує, що компанія увійде до топ-25 Індексу напівпровідників Філадельфії (SOX) за ринковою капіталізацією за ціною розміщення, з потенційним включенням до індексу з наступного вересня. Аналітик прогнозує, що ADR зберігатиме премію над внутрішніми акціями, при цьому очікується, що локальна ціна акцій слідуватиме за показниками ADR.